浅析互联网金融监管新规对小微企业融资的影响
中图分类号：F275 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2015）013-000-02
互联网金融是将传统金融业务与互联网信息科技相结合而形成的一种新兴金融。具体说就是依托于支付、云计算、大数据、社交网络、搜索引擎等现代互联网技术，实现资金的支付、融通和信息中介等业务。
（二）互联网金融的特征
互联网金融是传统金融业务与互联网信息技术相融合的产物，因此其存在形态、运行方式以及经营模式都与传统金融相比具有明显差别，从而形成了自身的显著特征，分别是：
1.成本低。由于互联网金融开展的金融业务是基于互联网这一虚拟平台空间，省去了传统金融实体的营业网点租金和员工雇佣费用，因此一定程度上节约了开支、节省了成本。据调查，互联网金融和传统金融的业务成本相差巨大，一般能达到1：100甚至1：1000。
2.效率高。互联网金融依托于强大的信息数据积累，又以移动支付、搜索引擎、大数据、社交网络和云计算等先进技术为手段，从而突破了时空限制，减少了中间环节，在信息处理和搜集上有效减少了信息不对称，使市场有效性增强。从而在各方面提高了资金融通的效率。
3.覆盖广。在互联网技术支持下，客户能够突破时空约束，直接上网寻找融资渠道和资金支持，使互联网金融服务更有针对性和便利性，客户基础更为广泛。此外，互联网金融的客户以小微企业为主，覆盖了部分传统金融业的金融服务盲区，有利于提升资源配置效率，促进实体经济发展。
4.风险性。由于与传统金融业存在差异，互联网金融除了具有传统金融业经营中普遍存在的市场风险、流动性风险和利率风险之外，还存在信息技术风险、系统安全风险、操作风险以及基于虚拟平台开展业务所面临的各类其他风险。并且此类风险还具有传播速度快、影响范围广等特征。
小微企业是指我国经济组织中小型企业、微型企业、家庭作坊式企业、个体工商户的统称。由于小微企业覆盖的行业范围广泛、提供的从业岗位数量庞大，已经成为我国社会经济发展的重要角色，但却未获得与其重要性相匹配的资金资源。
小微企业的劳动密集特性，决定了此类企业在融资上呈现资金需求量小、融资期限短、融资频率高、融资实效性强和有效担保少等特点，这些特点导致小微企业无法有效对接资本市场的股权、债权等直接融资模式。又因其自身提供信息能力较差而引发较一般企业更为严重的“逆向选择”和“道德风险”问题，造成小微企业在选择银行贷款这种间接融资方式时由于信用记录不完善而遇到困难。据全国工商联调查，超过九成的小微企业没有得到过任何正规的资金帮扶，融资问题已严重影响到此类企业的发展。
然而近年来互联网金融的迅速崛起，使小微企业突破融资难瓶颈成为可能。由于互联网金融融合了包括支付、云计算、搜索引擎、大数据和社交网络等一系列现代科技，信息不对称被有效降低、贷款效率显著提升、信贷业务的参与度也有所提高。互联网金融在缓解小微企业融资困境时具备的优势可归纳为以下几点：
1.信息不对称得到有效降低。互联网金融融资结合了大数据、社交网络、搜索引擎及云计算的诸多优势，能够得到更为真实的小微企业财务数据，并从中判别企业的信用情况，也可以搜集不断变化的信息来及时调整对企业的信用评级与风险评估。这一优势有效减少了融资中的信息不对称，能够在小微企业缺乏有效担保的情况下降低信贷风险。
2.贷款效率显著提升。传统银行由于审核环节多、审批时间长、放款效率低，造成一笔贷款需要等待几周甚至几个月。互联网金融所使用的先进信息技术和前沿业务功能，使得贷款突破了时间和空间上的限制，大大缩短了贷款时间，提升了资金配置效率，更加符合小微企业对于资金量小、期短、频率高的特点。
3.普惠金融。互联网具有开放性和共享性，因此基于互联网平台的金融信贷服务具有很高的参与度，互联网金融信贷市场的参与者具有普及性。互联网金融机构把网民闲置的小额资金通过网络技术整合起来，积少成多，形成庞大的资金池，以提供给由于自身特点无法从传统金融机构那里得到资金支持的小微企业。
三、互联网金融监管新规对小微企业融资的影响
2015年7月央行等十部委联合印发了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》（以下简称《指导意见》），这份意见的出台一方面给互联网金融行业带来了新的变革和机遇，另一方面也为与其相关的其他行业和企业创造了新的机会。这里就小微企业融资支持模式为例进行分析：
（一）电商网贷
电商网贷模式是指电商企业依托电子商务平台，通过平台上记录的有关企业的各种活动，平台运营商首先获得海量其平台上相关企业的真实信息，然后运用先进的数据分析了解该企业融资贷款信息，并对该企业进行风险评估与信用评级，这种模式能够较为有针对性的降低互联网借贷所产生的信息不对称风险。
《指导意见》中鼓励电子商务企业在符合金融法律法规的条件下自建和完善线上金融服务体系，有效拓展电商供应链业务。由此可以看出国家正积极促进互联网企业通过电子商务或社交平台等形成生态闭环，加快其互联网金融的转型。此意见出台也可能导致互联网企业加快布局其金融板块的行动速度。
（二）P2P网贷平台
P2P网络贷款即个体网络借贷，是指借款人以第三方互联网平台为中介，寻找到适合的投资人，从而实现借款人与投资人之间直接借贷。其中，中介机构有义务提供借贷双方的真实有效信息，甄别和分散信用风险，选择有利的利率条件，最终促成交易完成。近几年来我国P2P网贷机构大量涌现，随着不断的金融创新，这些机构相互之间在经营模式上也出现了一定的差异。 虽然P2P发展态势迅猛，但目前从小微企业融资视角来看P2P网贷模式，还存在两个问题：一是资金匹配成功率较低。由于信用风险高，投资人资金出借期限短、额度小，造成与小微企业的需求出现差异，导致无法顺利对接融资。二是利息费用过高。部分P2P网贷平台最终交易的年利率已经超过40%，而小额信贷的借款者往往难以以收益来弥补这么高的成本。
《指导意见》指出，P2P网贷模式属于民间借贷，无需牌照。适度宽松的行业氛围一方面充分表明国家大力发展互联网金融，支持金融创新的决心；另一方面宽松的准入制度使得P2P网贷行业发展得到支持和鼓励，可缓解目前P2P网贷资金匹配成功率低的现状。《指导意见》还指明P2P网贷属于民间借贷范畴，受合同法、民法通则等法律法规及最高院相关司法解释规范，也就是说P2P网贷将受限于民间借贷的同期银行贷款利率四倍限制，这一点规范了该行业的利息收费标准，给P2P网贷机构的业务模式带来了较大挑战，但也会增加此类机构的业务合作领域和品牌效应。与此同时，规定P2P网贷平台需严守信息中介职能、不能进行增信，不得进行非法集资。此规定能够为资金的借贷双方有效降低融资风险。
（三）众筹融资平台
众筹也叫大众筹资或群众筹资，即发起人借助互联网众筹融资平台，为其项目或创意发起募集资金的活动，而大众投资者每个人通过少量的投资金额，支持发起人完成项目并最终从发起人那里获得实物或者股权回报。
《指导意见》里指明：股权众筹融资方应为小微企业，明确众筹融资为“公开进行的小额股权融资活动”。同时提出了融资方信息披露内容的基本要求，包括“商业模式。经营管理、财务、资金使用等关键信息。”此处突出了信息透明性要求，为有效防范众筹融资风险做好了铺垫。
四、结论
由于近年来我国互联网金融行业发展形势良好，各类互联网融资模式都得以创新和完善。在国家出台《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，鼓励互联网金融业坚持创新和持续发展的前提下，小微企业可利用这一契机有力提升自身融资渠道便利性和融资来源的多样性，以便促进企业发展水平，增强行业竞争力。
