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我国黄金期货价格变动的因素分析

出处:论文网
时间:2016-07-20

我国黄金期货价格变动的因素分析

  一、影响黄金的价格因素

  (一)影响黄金价格的供求因素

  按照经济学的原理,商品的价格与商品的稀缺性成反比关系,商品的供求关系影响着商品的均衡价格,当商品的需求大于供给时,商品价格便会上升,当商品的供给大于商品的需求时,商品价格则会下降。可以说黄金作为商品,黄金供求关系是对黄金价格最基本的影响。目前黄金开采量,央行售金量和再生金供给量作为影响黄金价格的三个供给因素。在这其中,黄金开采量和再生金供给量占到了全球黄金供给量的90%以上,是黄金供给的主要来源。黄金开采产业的自身行业特性的限制,使得其对价格变动的敏感性较低,当黄金价格出现变动时,不会在短期内迅速影响到黄金开采量。美元开始波动贬值后,各国央行都将黄金当做外汇储备的重要组成部分,对外售金量越来越少,至今各国央行已几乎不向外出售黄金,该部分黄金供给对国际黄金市场的价格影响甚微。再生金是对于黄金的回收再利用,再生金的供给主要以盈利为主要目的,金价的预期影响到了再生金持有人对于再生金的处理,当预期金价会继续上升时,即使在金价较高时都会保持观望,反之亦然。

  黄金的需求主要为生活需求、投资需求、工业需求和储备需求等方面。根据国际黄金业协会的数据统计,在黄金的需求方面,生活需求和投资需求占到了黄金需求的80%以上,是构成黄金需求的主要需求因素,对黄金的需求量有着重要的影响。随着世界经济的发展,各国居民对于黄金的消费需求保持着持续的增长趋势,尤其中国和印度等有着黄金消费的传统和习惯的发展中国家迅速的崛起,巨大的人口因素扩大了黄金的消费需求。投资需求和储备需求在金融危机爆发后一直呈现着上涨的趋势,储备黄金需求的上升和各种黄金衍生品的出现使得黄金的需求保持着旺盛的态势。

  (二)美元走势对黄金的影响

  在国际黄金市场中,大多数黄金是以美元进行计价买卖的,正因为如此,美元的走势对黄金价格的波动会产生巨大的影响。美元与黄金的价格之间呈现出一种负相关的态势,当美元指数上升时,黄金价格一般出现下降的趋势,当美元指数下降时,黄金的价格则会出现上升的态势。这种美元与黄金之间的关系可以归纳为以下两个原因:第一,由于黄金是以美元来进行标价的,当美元升值时,黄金对于美元的相对价值便会下降,从而反映在黄金价格上的表现则是黄金价格的下跌。同理,如果美元走弱,那么黄金的价格将会出现上涨趋势。第二、在投资市场上,美元和黄金都是世界范围内的重要投资工具,两者之间存在一定的相互替代关系。当美元指数呈现上升趋势时,投资美元对于投资着的吸引力增大,这个时候投资者将会减少甚至放弃对黄金的投资,使得黄金价格出现下降。当美元指数下降时,为了更好的规避美元贬值带来的风险,各种资金就会进行黄金的购买来保持资产的价值,从而推动黄金价格的上升。

  (三)石油价格对于黄金价格的影响

  与美元相对于黄金价格呈现负相关的关系相反,石油价格与黄金价格之间却呈现着正向变动的关系,即两者之间的变化趋势是相同的,产生这种正向变动关系主要有两个原因:第一,石油作为支撑经济发展的重要资源,当石油价格上涨时,经济就会由于石油价格的上涨面临通胀压力,当物价面临上涨时,为了规避通胀风险,人们更加愿意持有黄金,增加了黄金的需求,导致黄金价格上升。第二,石油价格上涨时,为了规避市场风险,石油生产国将会将手中的巨额石油美元投入黄金市场,通过购买黄金规避风险,大量资金涌入黄金市场推高了黄金价格。

  除了上面的因素,包括股价指数、通货膨胀、各国央行的货币政策、国际政治和经济事件都会对黄金价格产生影响。但这些影响都是通过供求关系间接的对黄金价格产生的影响,因此,黄金价格最基本的影响因素还是黄金市场的供求关系。

  二、影响我国黄金期货价格的因素

  (一)纽约黄金期货价格

  由于全球的黄金市场是由世界各国的小黄金市场组成,各个黄金市场之间紧密相连,任何波动都会通过全球市场的联系传播开来。纽约商品交易所的黄金期货交易市场完善,制度规范,成交量大,在世界范围内有着重要的影响。纽约黄金期货市场作为目前世界上最重要的市场,其价格表现可对各种影响黄金价格的诸多因素,在一定程度上代表了国际黄金的期货价格。我国黄金期货市场目前还处于发展阶段,市场尚未成熟,交易量较小,所以在一定程度上,我国黄金期货价格受到纽约黄金期货价格的影响。

  (二)人民币走势

  国际黄金期货一般以美元或者英镑作为标价,但在我国黄金期货市场,黄金期货价格以人民币为计价单位,所以我国黄金期货的价格就不可避免的受到了人民币走势的影响。在理论上,人民币与黄金期货的价格呈现反向变动,即当人民币升值的时候会导致我国黄金期货价格的下跌,而人民币贬值则会导致黄金期货价格的上涨。但是由于我国黄金期货价格受到以美元计价的国际黄金期货价格,人民币对内贬值对外升值等因素的影响,目前人民币走势对我国黄金期货价格的影响更加复杂。

  (三)沪深两市走势

  黄金期货的套期保值和投机套利是影响黄金期货的两个主要因素,由于这两个因素,黄金期货可以被当作一种投资品,与同样作为投资品的股票存在着替代的功能。两者的价格在理论上会呈现反向变动的关系,当股市形势较好时,资金会撤出黄金期货市场投入股票市场,反之,当股票市场形势不好时,资金则会抽离股票市场重新投入黄金期货市场。因此,沪深两市的走势也是影响我国黄金期货的因素。

  对于上述影响因素的认识必须要结合我国实际的经济和金融市场才能发挥作用,才能对我国的金融有较全面的认识。

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