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浅析人民币国际化与自贸政策和产品的相互影响

出处:论文网
时间:2016-08-02

浅析人民币国际化与自贸政策和产品的相互影响

  人民币国际化通常分为三个阶段:第一阶段成为全球贸易结算货币;第二阶段成为国际流通计价货币;最终成为世界大国储备货币。最终目标的实现无疑是一个长期、复杂、渐进、曲折的过程。目前,市场需求方面,人民币国际化金融产品需求日益增加。政策推动方面,近年来已出台多项政策推进第一、第二阶段目标逐步实现。

  一、市场需求

  据统计,2014年我国货物贸易进出口总额26.43万亿元人民币,约合4.3万亿美元,居世界第一,继续领跑全球。除经常项目货物贸易外,我国服务贸易及资本项下境内外投资也继续保持高速增长趋势。在贸易结算中,跨境人民币结算总量达6.55万亿元人民币,较2013年增长41.6%,人民币结算在全球贸易份额提高至约3%。

  随着近年来人民币国际化进程的加快,人民币目前已成为全球第二大贸易融资货币,第六大交易货币。越来越多的国家和地区同我国签署了货币互换协议,其央行及货币当局也将人民币作为储备货币。已符合国际货币基金组织(IMF)特别提款权(SDR)一揽子货币标准的人民币,有望在今年加入一揽子货币。

  2014年11月,中国银行发布《中国银行人民币国际化业务白皮书(2014年度)》,该报告显示境内外企业对人民币国际地位的预期更加积极,人民币跨境使用的客户需求基础更加深厚,人民币国际化金融产品使用意向进一步提升。

  二、政策推动

  2014年5月4日,国务院办公厅发布《国务院办公厅关于支持外贸稳定增长的若干意见》(国办发【2014】19号)。

  意见明确指出:推进跨境贸易人民币结算。扩大跨境人民币结算规模,加快推进人民币在跨境贸易和投资的使用,推动人民币对其他货币直接交易市场发展,更好地为跨境贸易人民币结算服务。

  2014年6月11日,中国人民银行发布《中国人民银行关于贯彻落实〈国务院办公厅关于支持外贸稳定增长的若干意见〉的指导意见》(银发【2014】168号)。

  指导意见提出:简化跨境贸易和投资人民币结算业务流程、开展跨境人民币资金集中运营业务、开展个人跨境贸易人民币结算业务、支持银行业金融机构与支付机构合作开展跨境人民币结算业务。

  三、自贸新政

  人民币国际化随着全球经济一体化的发展脚步在不断加快进程。在现行政策、环境和制度的基础上先行先试、深化改革、主动开放是大势所趋,因此自由贸易试验区这片更加开放自由、充满探索创新的“试验田”应运而生。不难看出,人民币国际化积极带动了自由贸易试验区的产生和建设。自由贸易试验区成立后的自贸新政也积极推动、促进了人民币的国际化发展。人民币国际化和自贸区建设两者相得益彰。

  2013年9月29日,中国(上海)自由贸易试验区于正式成立。中国(广东)自由贸易试验区、中国(天津)自由贸易试验区、中国(福建)自由贸易试验区也于2015年4月21日挂牌成立。

  各自由贸易试验区总体方案均提出金融制度创新,核心可归纳为:1、扩大人民币跨境使用;2、促进人民币资本项目可兑换;3、稳步推进利率市场化;4、深化外汇管理改革。

  以上四点核心将对人民币国际化有着积极、深远的影响。同时,国家出台的各项鼓励和支持扩大人民币跨境使用的政策措施均适用于自由贸易试验区。

  由于中国(上海)自由贸易试验区成立最早,将首先以中国(上海)自由贸易试验区为例,分析自贸区政策和产品对人民币国际化的影响。

  2013年12月2日,中国人民银行发布《中国人民银行关于金融支持中国(上海)自由贸易试验区建设的意见》(银发【2013】244号)。

  意见明确推进人民币跨境使用、人民币资本项目可兑换、利率市场化以及外汇管理等领域改革试点。具体改革措施包括:1、创新有利于风险管理的账户体系;2、探索投融资汇兑便利;3、扩大跨境人民币使用;4、稳步推进利率市场化;5、深化外汇管理改革;6、监测与管理。

  2014年12月20日,中国人民银行上海总部发布《中国人民银行上海总部关于支持中国(上海)自由贸易试验区扩大人民币跨境使用的通知》(银总部发【2014】22号)。

  通知重点推动贸易及投资结算便利化、跨境人民币双向资金池、经常项目集中收付、跨境人民币境外借款。

  2014年5月22日,中国人民银行上海总部发布《中国人民银行上海总部关于印发<中国(上海)自由贸易试验区分账核算业务实施细则(试行)>和<中国(上海)自由贸易试验区分账核算业务实施细则(试行)>的通知》(银总部发【2014】46号)。

  该通知进一步细化“创新有利于风险管理的账户体系”实用规则,自贸新政中自由贸易账户(以下简称“FT账户”)体系是未来推进人民币国际化发展的核心。

  通知指出上海市金融机构可按细则要求,遵循“成熟一项、推出一项”,“先本币、后外币”的原则启动业务。按照“标识分设、分账核算、独立出表、专项报告、自求平衡”的原则要求开展业务。

  FT账户对人民币国际化的积极影响:

  1、FT账户与境外账户、境内区外的非居民机构账户,以及自由贸易账户之间的资金划转金融机构可凭收付款指令办理。(自由划转)

  2、FT账户与境内(含区内)机构非自由贸易账户之间产生的资金划转(含同名账户)应以人民币进行,并视同跨境业务管理,金融机构应按展业三原则要求进行相应的真实性审核。   3、非金融机构FT账户与其境内同名银行结算账户之间可有条件(经常项下、偿还贷款、实业投资以及其他符合规定的跨境交易)办理人民币资金划转。(有条件划转)

  四、自贸区助力人民币国际化发展

  一项项自贸新政为人民币的国际地位也增添了更多的砝码,愈加丰富的人民币国际化金融产品也在不断增添助力。

  在学习借鉴中国(上海)自由贸易试验区建设发展经验的基础上,中国(天津)自由贸易试验区,积极推进金融制度创新,包括推广和创新人民币国际化金融产品。

  截止2015年5月末,中国(天津)自由贸易试验区新登记市场主体5500户,同比增长104.38%;注册资本(金)1269.47亿元人民币,同比增长235.66%。内资企业4855户,注册资本(金)815.76亿元;外商投资企业213户,注册资本(金)453.39亿元;个体工商户432户,申报资金0.32亿元。

  其中,越来越多的新设外商投资企业选择以跨境人民币形式注资。例如,某新设外商企业A在办理企业登记注册时,即选择人民币作为注册货币,通过境外成功汇入资本金,后续业务发展中始终关注FT账户政策的进程。

  另有新设外商企业B办理企业登记注册时,选择美元为注册货币,但得知允许通过等值人民币注资时,及时到自贸区管委会、人民银行、商业银行申请备案变更,多部门协同完成变更手续后,企业第一时间以跨境人民币形式从境外汇入资本金,在避免了境内外结售汇损失的同时完成了资金当日到账,提高了汇款时效性,避免了资金在途成本。上述提及的跨境人民币收付款产品仅仅是自贸区最基本的金融产品,是对人民币国际化最常见的助力。在目前,自由贸易试验区最受关注和最受欢迎的金融产品排行中,跨境双向人民币资金池位列榜首。在区内设有成员企业的跨国集团集团可以利用在自贸区内注册成立的企业作为窗口单位搭建跨境双向人民币资金池,完成集团资金的跨境双向归集。

  跨境双向人民币资金池汇集了国际贸易结算、经常项目轧差净额结算,资金集中运营、经常项目资金集中收付汇等功能,收付、结售汇集中处理,可以减少交易笔数和相关费用,有利于降低资金交易成本;帮助集团将境内外的生产经营活动和实业投资活动的现金流进行归集整合,统一管理,提高集团资金使用效率。同时较外币资金池有所突破――拓宽了人民币资金回流的通道,且跨境流动回流资金不设额度限制,进一步加强了集团全球资金的统筹调配和资金的有效监控。

  对于致力于海外业务拓展的企业来说,开展集团内部跨境人民币双向资金池管理业务,可以更为便利地运用境内母公司的资金支持境外投资企业的经营,避免新设立的境外企业在当地陷入融资难的困境。对于跨国公司而言,全球各地分、支机构在经营中出现临时性富余资金时,能够归集到自贸区内的集团总部进行管理,提高集团资金的规模效应,增强企业的财务运筹能力和资金使用效率:当境外公司需要资金时,集团在国内的人民币可以到境外去使用;当境内公司需要资金时,境外公司可以将美元转换成人民币流入境内。

  跨境双向人民币资金池产品的推广必将对人民币国际化有着积极促进作用,另外包括跨境人民币借款、经常项目集中收付等自贸产品也将会为人民币国际化提供更多的助力。

  综上所述,人民币国际化和自贸政策和产品彼此之间的影响将是积极且持续、互助且促进的。随着我国综合国力日益增强,人民币的国际地位不断提升,在国际货币体系扮演更加重要角色的人民币将推动自贸区政策和产品的发展和创新。同时,随着自贸区金融制度创新和对外开放程度提高,必将为人民币的国际化提供重要的支持。

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