居民理财产品的认知与组合投资策略的选择
随着居民收入水平的不断提高，生活成本结余所剩财富日益增长的形势下，居民利用闲散资金进行理财投资，成为必然趋势和基本潮流。伴随着居民收入的快速增长，金融产品日益翻新出现，人民面对投资理财的观念发生着根本性的变化，传统原始保守的“存储增值”方式已经渐渐被更丰富多样的理财渠道所取代。大家深知“你不理财，财不理你”是现代社会的必然结果，因而近些年，居民投资理财的迫切性和需求量也呈现出较繁荣、较活跃的增长状态。
一、居民投资理财出现的必然性和变化过程
我国改革开放加快了整个社会经济的发展速度，居民的收入水平也因此得到不同程度的提高，同时居民对于自己的生活品质也有了更高的要求。于是人们希望利用手中剩余闲散资金，以及以储蓄方式存放在金融机构收益较少的闲散资金用于与自己个人收益期望值相匹配的新兴理财产品。因而，更具有风险性，报酬率高、需求量大的理财产品，通过筛选组合更具有吸引力地出现在人民面前。
从历史整体发展状况来看，我国居民理财意识都是比较薄弱、保守、固守现状的低端水平。而且居民个人理财选择方式，通过信任的金融从业者，或者周边亲朋好友推荐占了最终选择方式的决定性因素。但是这种比较单一的产品获知渠道也让居民可选择的理财产品具有单一性，同时受到周边更多因素的干扰后，单单因几次理财收益结果而评定出的选择目标，并不具有科学性和理论性。这种盲目选择已经不再适于现代变化莫测的金融市场，反而加剧了发生不可控风险因素的频率，它与现代更完善、更科学的个人理财需求相违背。
由此结果可分析出，随着经济发展，金融市场不断出现的新兴多样的理财产品以及侧重收益的销售手段，与社会居民普遍强烈、积极的购买需求但同时又在相关理财产品领域上缺乏知识技巧的现实情况形成了鲜明对比。这是现在乃至今后，必须要警示和思考的问题，如果继续这样发展下去，必然会影响金融市场稳定运行以及居民在盲目追求收益后而造成的不良后果。因此，要积极开展对居民个人投资理财的研究，提高个人投资理财的实务可操作性。以下，本文以上述多种情况为背景进行深入研究。
二、理财概念与居民密不可分的重要关系
现代居民所泛指的理财概念本身就是将个人现实的财产进行保值、增值的管理。根据家庭或者个人对于未来收益的期望值，将现有的资产进行投资或者规划，在不久的将来得到自己的预期值，居民基本生活或者其他物质精神活动都离不开物质基础，都有必要的成本资金开销，所以理财也与居民生活密切相关。但是根据家庭收入水平，资金成本消耗水平以及对于未来生活规划的目标要求，进行科学的分析和规划，并且根据所处客观经济社会状况，计算出最实用的理财投资方案，客户根据自身需要和对风险的承受能力，选择最理想产品组合。
理财在当今社会对于居民存在的重要性以及密不可分的关系，主要体现在以下几点：
首先，固守成规使居民资产贬值。我国的经济高速发展，物价水平也随之增长。近年来我国GDP增长速度年年突破新高，而同时收入和物价水平的不断上涨，全国居民消费价格总水平（CPI）也大幅度增长。而2015年央行几次下调金融机构人民币存贷款基准利率，使得CPI近几年涨幅远高于存款利率，“负利率”的持续出现，使得居民所持有的资产价值，正在因为物价的持续上涨反而不断贬值。而这种现象与居民想通过银行利息获得更多收益的意愿相悖，银行储蓄对于百姓不再具有投资增值的意义，满足不了物价上涨后百姓追求的生活水平，其所表现出的根本意义就是资产贬值。这是居民不愿再将资金放在银行赚取利息，而开始大胆追求收益更大、变现更快的金融理财产品的原因之一。
其次，中国老龄化带来的巨大压力。近些年，随着现代人思想观念转变，以及历史遗留问题，我国开始出现老龄化社会结构形态。老龄化速度加快，养老保障体制缺陷以及老龄人口收入水平低于社会人均收入水平，独生子女比例不均衡的过度资产消费分担等影响，使传统的养老观念被取代，子女养老的压力以及老人储存的资产快速流失，迫使居民通过保险等投资理财方式尽早为自己与父母晚年生活增添一份保障和安心。
最后，生活成本开支的增长态势。随着生活水平提高，居民在各方面的费用支出占比不断加大，其中住房、医疗、教育更加明显。北上广房价不断攀升持续不下的形势，使得大多数没有房的工薪阶层面临巨大压力。而私立医院出现，虽然分散三甲医院就医人数，但是更高额的医疗费用并未减轻居民在医疗费用上的巨额开支。而同时随着社会竞争不断加剧，家长对于孩子在教育上面的费用投入也呈现逐年增加的趋势。多方面多因素的费用开支，迫使居民选择较高收益的理财产品，减轻生活费用开支压力。
三、居民理财工具科学化理想化选择策略
（一）适合居民个人投资常用理财工具
现在金融市场上常见且被广泛使用的理财工具包括：商业银行存款、货币基金、政府发行国债、商业银行推出的各类理财产品；具有一定投资风险的企业债券或公司债券、股票；收益较高的公募基金及私募基金、信托。还有一些近些年新兴和被大众认同的投资类型如黄金、外汇、保险、房地产、期货等。
银行存款：一直以来银行存款是最早被居民认同也是大多数居民被广泛使用的理财方式，相对于其他的理财方式，银行存款的安全性和灵活性是区别于其他投资方式的优势。而这种优势也使得它成为居民优先选择和必备的形式， 同时它也不像其他投资品种有苛刻的资金准入条件，适用于普通工薪阶层。而同时随时的变现方式满足和保障居民临时性的现金需要。 股票：股票市场近几年在受到市场调控情况下，开始吸引更多的居民进行投资，但是其中大多数人是抱着从众心态和对高收益的盲目追求而进行投资，并不能科学地使用这一高风险性的投资理财工具。而高收益必然带来高风险，居民在股票市场波动中，要保持良好心态和科学的操作方法，避免因小失大造成不必要的经济损失。
债券：债券市场几年来较为平稳，而它的风险性与股票相比也较安全，但是由于市场波动，也存在信用风险和流动性风险，也可能达不到居民预期收益。然而作为政府发行的国债是唯一区别于其他债券的投资方式，它有稳定的收益率。如无意外，可以做到百分之百兑付，没有任何风险。适合风险承受力较低的居民。
基金：它有特定的“基金管理公司”对居民的个人资产进行投资获得收益的管理模式，可以更好地集合居民闲散资金进行投资分配，同时交付专业的投资管理公司，可以减少居民盲目选择后带来的损失，同时基金管理公司更了解熟悉市场运作可以有更多的投资渠道和选择方式。
保险：保险渐渐被人们所熟知和认可，是因为它不但可以用于投资同时在某种程度上可以在出现特定风险时得到保障，这种具有双重投资意义的产品，可以在获得收益的同时避免意外造成的损失。
外汇交易：随着全球经济化进程，我国的外汇市场也受到全球汇率波动影响，势必会对投资者造成影响，而这种波动不是我国市场可以单方面控制的，所以风险大，安全性得不到保障。
期权，期货交易：目前此投资方式只被少量居民所采用，它适合专业性投资知识全面以及高风险承受力较强的居民运用，所以未得到普及。
黄金：现在居民逐渐将黄金作为一种保值投资手段，其中实物黄金更是得到居民持有的热捧，目前黄金在保值功能上的特点更加突显。
房地产：随着房地产市场收益大的吸引力，资金持有量较大的居民也会选择投资在房地产上，它未来所获得的收益是吸引力的主要方面，同时也有较高的使用率和保值空间。
（二）适合于居民科学投资的理财组合策略
在为居民选择和配置适合个人目标需求和风险承受力的理财投资工具和科学合理有效的投资组合方案时，要在产品的风险测算和收益预期中找到一个居民可以接受的比例，使得客户在可以承受的风险可控条件下，获得自己的理想收益，这便是科学理财投资所要遵循的基本原则。与此同时，也要考虑到居民个人闲置资金在总资产中的占比，客户自身投资意向和风险偏好指标，诸多因素都会影响到理财工具的选择和组合方式。
首先，可以选择理财产品相应差别较大的投资策略。为更好地达到预期收益目标，降低风险带来的损失，遵循“不要把鸡蛋放在同一个篮子里”的原则，在组合时要选择涨幅现象呈反方向作用的产品。这样可以分担资产风险对收益的影响，同方向的涨跌虽然可以得到双倍收益，但同时也会带来超出风险承受力的损失，所以适量的反向选择可以降低风险，并维持一定的收益水平。
其次，选择理财工具适度适量，组合平衡互补。虽然选择多种理财产品可以弱化风险带来的损失，随着理财产品种类的不断增加，风险占比也会逐渐减少，直至达到最低点，但是这时无论再如何选择或者增加投资工具都无法进一步降低组合中风险的占比，反而产品过多会减少应得的收益。所以要适度增加或者减少组合的投资工具，保证效益呈递增的状态。
再次，生命周期理论影响理财组合选择。著名的生命周期理论，可以作为居民个人投资理财时的参考因素，根据生命周期理论不同阶段，居民可以选择更适用于自身状况的理财工具。因为不同的生命成长阶段，会有不同的资产拥有量、费用支出量、风险承受能力、预期收益目标以及获得收益后的使用方向。
（作者单位为华夏银行北京分行）
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