经济新常态下国内公司筹资管理路径
引言
国内企业普遍面临国际市场经济下行的整体趋势，筹资问题已成为企业生存和发展的重要制约因素。而资金作为公司营运的血液，任何经营和投资活动都离不开充足的资金支持。但目前我国金融市场和资本市场仍然处于发展阶段，金融资源未能得到合理高效配置，大多数公司在资金筹集方面存在不同程度的缺陷，在筹资管理模式和风险管控方面也存在一定的问题，难以直面经济新常态下市场竞争所带来的压力。对此，有必要加强风险和控制的研究，以拓展筹资渠道，降低财务风险，实现国内公司集体的可持续发展。
一、经济新常态下金融市场现状
在以往传统时期，以银行为主导的金融体系在公司资金筹集环节扮演了重要的角色，但随着经济的不断发展，其中相关问题逐步凸显，单从其存在融资偏好、存贷期限混乱、过度回避风险等方面就可窥见一斑。故此，我国金融市场已经由银行主导，逐步向资本主导过渡，且最终走向市场主导型融资模式已属势在必行。而在国际金融危机后，我国先后推出了一系列积极的宏观经济政策，在拉动经济增长的同时，也带来了一定负效应。巨大的政策惯性，放大了一些行业的非理性繁荣，掩盖了大量的风险隐患。同时，伴随经济增速放缓，市场需求下滑，部分公司为追求高回报，筹资手段不当，对风险的认识不到位，仍然采取过度负债、过度融资来扩张投资，导致杠杆过大，财务成本过高；再加上风险投资市场不活跃、私募基金市场规模小、债券市场不成熟等因素影响，间接融资仍是大多数公司的主要资金来源，大小项目的建设资金仍主要依靠银行贷款，由此不仅使公司经营风险增大，也给银行资金运转埋下风险隐患。
二、 新金融形式对国内公司发展的影响
目前，金融市场的多元化发展为公司筹资提供了更多渠道与方式，网络金融正以一股燎原之势迅猛发展，此举无疑拓宽了公司筹资渠道。只要相关法律法规及时介入并作出相应改善，使民间借贷法律化、程序化、制度化、保障化，公司便多了一条筹资方式的新渠道，同时，金融市场的产品创新也将使得公司更愿意考虑新型业务的渗透，于此，不失为金融市场与公司筹资实现双向互动的新发展。具体影响如下：
其一，加速了资本市场发展。于此形势下的资本市场突破口更加着重资本市场政策调整，健全国债融资市场，扩大债券发行规模，着力发展产权交易，完善市场组织结构及逐步落实社会保障资金进入机制等，以期促进资本市场的多元化发展。对此，相关机构应同期建立有效监管体系，以规范市场主体行为，通过公开市场业务调节货币供给，来推动金融改革，增强抵御风险能力，以实现国内金融市场的迅猛发展。其二，加快了金融市场发展。对货币市场的重要地位进行了定位，健全与规范了同业拆借市场交易环境，同时加大了抵押担保拆借比重，促进了金融市场的渗入发展，使得社会企业融资能力有所提高。
三、国内公司筹资方式的策略选择
拥有不同背景、不同经营条件的公司有着不同的筹资选择，具体如下：
（一） 不同规模的公司筹资选择。首先，关于大型企业；大型企业一般经营规模较大、生产能力较强，故其筹资一般需要大量资金，且资金需求期限都较长，所以在进行筹资选择时应当更多考虑股票、债券等长期筹资方式，亦或借助其良好的社会影响、知名度和信誉度，通过信用借贷，银行保理等进行资金的筹集。其次，关于中小型企业；就现状而言，中小型企业筹资难已成为社会普遍热点问题，其生产规模小、资金借贷量少且常用于短期投入，所以，企业在筹资时应当首选流动性较强的短期借贷，例如银行借款、租赁筹资等；另外，对于金融市场上一些专门针对中小企业所推出的新金融产品，应当给予更多关注，以实现效率高、成本低的筹资效益。
（二） 不同经营能力的公司筹资选择。首先，对于发展不稳定的公司，即处于“生命周期”中的初创期、或发展不稳定的上升期，负债还款压力将是这类公司面临的最严峻的问题，故在此时应当更多倾向选择权益筹资，即内部筹资或发行股票等，把还款转化为分红形式，以缓解因负债带来的巨大资金偿还压力。其次，对于发展较稳定的公司，其资本结构就可以偏向于负债化，诸如借款、发行债券等，进而充分利用财务杠杆实现其核心竞争力强、市场保有率高等愿景，以求在维护金融市场债权人利益的同时保障股东价值最大化的实现。
（三）不同风险视域的筹资选择。首先，关于保守型企业，可以选择保守型筹资组合策略，即其借款不仅要满足长期资产管理需要，还要满足部分短期资产的资金需求，以此避免出现由于期限短、使用周期短且频繁办理审批手续等而延误需求，这类选择能够有效降低筹资风险，减少还款压力。其次，关于稳定型企业，可以选择将长期与短期筹资方式相结合的筹资方式，同时选择市场上较为成熟的筹资渠道，借以实现长期资产管理；将临时的、应急性的短期借款用于满足短期资产需求，这样既可以满足筹资需求，又能够节约筹资成本，实现双丰收。再者，关于激进型企业，通常激进型筹资组合较为大胆，与保守型截然相反，不仅不用长期借款来保证短期管理需要，甚至连部分长期资产也通过短期资金来满足，所以其优势显著，大大降低了资本成本，但其同时所要承担的风险也将倍增。
四、总结
除上述外，各公司企业对于筹资的策略选择，大前提还是应当以自身发展战略与经营实力为参考，同时积极拓展融资筹资渠道，包括直接融资、间接融资、债券融资和股权融资等，实现融资渠道多元化；或是基于实际，选择海外银行进行借贷或循环贷款方式，确保生产经营活动的资金。值得一提的是，股权融资模式作为当前市场新型融资形式之一，其特点在于企业股东出让企业部分所有权，来获取生产发展资金的金融服务。通常，以股权融资方式所获取的资金具有稳定性好、风险易分散、股利分配比较灵活等优点，但采用这一融资模式时，必须先行完善资本市场建设。如，发展主板市场、二板市场、三板市场以及场外交易市场等多层次的资本市场体系，增加资本市场的容量，降低企业的资本市场准入门槛等，进一步为公司筹资提供更为多元化的选择。
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