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我国农业上市公司 财务绩效评价研究

出处:论文网
时间:2017-08-10

我国农业上市公司 财务绩效评价研究

  基金项目:云南省省院省校教育合作人文社科项目,云南高原有机农业发展的产业选择与市场培育研究,编号:A3007772。

  一、引言

  中国作为一个人口众多,耕地较少的农业大国,截止2014年我国耕地面积约为20.3亿亩,人均耕地面积约为1.4亩,不到世界人均耕地面积的一半,由此可见,提高农业部门的生产效率已成为当务之急。农业上市公司作为中国证券市场的重要组成部门,它不仅实现了我国农业经济的产业化升级,也带动了整个国民经济的发展。农业上市公司经营状况的好坏可以通过财务数据显示,可以通过对财务数据研究对农业上市公司做出客观的评价。本文主要利用因子分析法,从偿债能力、盈利能力、营运能力、成长能力四方面采用15个财务指标对农业上市公司进行财务绩效分析,得出农业上市整体现状及发现公司经营过程中存在的问题,并得出提高企业绩效的各种手段措施。

  二、文献综述

  我国学者对农业上市公司财务绩效评价方面做了一系列研究。陈玲运用移动平均法和因子分析法对农业上市公司绩效进行评价,得出当期农业上市公司规模较小,经营绩效呈“两头小,中间大”的橄榄形分布。郝祥坤,赵海燕、赵丽等运用运用因子分析法,实证分析了农业上市公司的财务绩效,研究得出农业上市公司整体绩效较低,总体财务状况较差,多元化道路受阻。刘伟运用二次相对评价模型、因子分析法对农业上市公司业绩进行评价,研究发现农业上市公司发展潜力较大,如果加强资产管理、成长能力,取得政府在贷款等方面的支持,必将带动我国农业快速发展,提升我国农业在国际的竞争力。

  三、研究方法

  本文主要采用因子分析法对A股农业上市公司2014年财务数据进行实证分析。为了保证研究结果的有效性,本文剔除ST、PT类农业上市公司和2014年12月31日前未公布财务数据、财务数据缺失且异常的公司,最终选择了33家农业上市公司进行财务状况分析。数据主要来自和讯网和证券之星公布的各农业企业信息。

  本文主要从偿债能力,盈利能力,营运能力和成长能力四个方面选择了资产负债率,速动比率,现金比率,净资产收益率,总资产收益率,资本金收益率,主营业务利润率,每股收益,应收帐款周转率,存货周转率,总资产周转率,主营业务收入增长率,净利率增长率,总资产扩张率,固定资产投资扩张率十五个指标。

  四、实证分析

  本文选取的15个财务指标,利用SPSS17.0,通过因子分析法,可以得到以下结果。对2014年33家农业上市公司的财务指标进行相关性检验,从而排除偶然性因素的影响。一般而言,KMO值>0.5,意味着可以进行因子分析。由表1可以看出,本文样本的KMO为0.658,大于0.5,因子相关性较强,同时sig(显著性概率)为0.00,小于0.05,这表明原始数据之间的相关性较为明显,适合做因子分析。

  表2为总方差解释表,从表中可以看到4个最大特征根,他们累积贡献率为79.033,说明4个主成分足够充分说明解释原始数据的信息,因此这些变量适合做因子分析。

  表3为旋转后的因子系数矩阵,旋转后的因子系数可以使得解释变量两极分化,解释变量变得更有意义。由表3可见F1由资本金收益率,每股收益,总资产收益率,净资产收益率,净利率增长率,主营业务利润率6个变量来解释;F2由速动比率,现金比率,总资产扩张率3个变量解释;F3由总资产周转率,应收账款周转率,存货周转率3个变量解释;F4由固定资产周转率,主营业务增长率2个变量解释。

  经过旋转分析得出4个主因子的得分后,将其代入公式F=(34.712?鄢F1+21.707?鄢F2+13.673?鄢F3+8.941?鄢F4)/79.033,可以得出综合得分,见表4。

  五、结论

  1、我国农业上市公司经营绩效呈“两头小中间大”椭圆形分布

  从以上分析可以看出:农业上市公司整体财务绩效较低,企业之间差距较大,其经营绩效呈“两头小中间大”椭圆形分布。财务数据显示综合得分大于0.5的优秀企业仅5家,占15%。第二类得分在0.324~-0.05之间的一般企业共24家,72.7%;第三类得分低于-0.05的低劣企业共4家,占12.12%。

  优秀的5家企业中除了综合得分排第二的福成五丰各子能力发展较均衡外,其他4家公司各子能力间发展均不平衡,其中综合得分最高的荃银高科短期偿债能力显著优于其他,而成长能力和营运能力则稍差,说明公司长期发展面临风险。经营业绩一般的24家公司中绝大多数企业偿债能力,成长能力和营运能力低于平均水平,可见农业上市公司的整体经营绩效不容乐观。

  2、农业上市公司二级行业发展不均衡

  从农业上市公司内部来看,二级子行业发展能力并不均衡(见表5),只有农业和渔业的综合得分超过行业平均水平,综合得分由高到低依次是农业,渔业,畜牧业,林业,其他。此外,总得分超过平均值的农业和渔业其各绩效因子并没有都超过平均值,农业的营运因子低于平均水平,盈利因子也较低,这说明农业行业营运水平较低,盈利能力不强。渔业除了盈利因子较强,其他因子都低于平均水平,这说明渔业的的获利是建立在经营风险较大的基础上,因此要提高营运能力,和偿债能力。

  六、对策建议

  首先,建立一套有效的风险预警机制,以减少外部因素的影响。农业上市公司应根据公司自身特点,建立一套有效的应急措施,制定行之有效的预案,尽可能在灾害发生时有效止损,将损失降到最低。其次,加大农业行业的资本投入。目前制约农业上市公司发展的一个重要问题就是资本投入少,而农业产业化经营后可以提高资金的回报率。政府应在符合国家产业政策的前提下,坚持以市场为导向,优先发展那些商品率高、加工链条长、效益好、市场容量大的产品,引导个体资本、集体资本和国有资本等资本参与农业产业化经营。最后,形成公司的核心竞争力,增加主营业务收入。近年来很多企业盲目跟风,实行多元化经营,使得企业的经营风险不断加大,财务指标下降。但是农业企业在气候等方面具有特殊性,应该加大科学技术的投入,增加其产品附加值,积极发展其主营业务。

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