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中小企业融资的实际困难与模式选择

出处:论文网
时间:2017-08-28

中小企业融资的实际困难与模式选择

  一、当前中小企业融资的实际困难

  中小企业融资是指中小企业通过一定的融资渠道和融资方式获取生产、经营、发展所需要的资金。融资渠道包括外部渠道和内部渠道,融资方式涵盖了银行借款、商业信用、融资租赁、发行债券、发行股票、吸收直接投资等。现阶段我国中小企业以内部融资为主,普遍采用自有资金,即使进行外部融资,也首选间接融资,很少通过直接融资方式获得资金。总体来看,中小企业盈利水平低,信用担保体系不健全,抵押担保困难,普遍缺乏良好的内部积累机制,直接融资渠道较窄,难以从银行等机构获得更多资金支持,大多采用负债融资的方式,而且民间金融比重很大。可见,优化融资模式已是中小企业的必然选择。

  二、金融市场多元化带来的融资机遇

  当前,金融市场呈现出多元化发展态势,其中互联网金融更是发展迅猛,这为中小企业融资提供了更多渠道和更便利的方式。民间借贷规范化之后,中小企业有了新的融资选择。而且,我国金融市场日益多元化发展,金融产品不断创新,国债融资市场日益健全,债券发行规模逐步扩大,产权交易得到了快速发展,我国形成了主板、中小板、创业板、新三板、科创板等多层次的资本市场。截至2016年5月27日,我国已有7394家公司在新三板挂牌上市。就在这一天,全国股转公司公布了《分层管理办法》,多层次资本市场建设迈出重要一步,新三板及其分层方案给中小企业带来了新的融资途径,中小企业赢来了新的发展机遇。

  三、新形势下中小企业的融资模式选择

  1.基于企业规模的融资模式选择

  中小企业普遍生产规模较小,资金借贷量少,融得的资金常用于短期投入,应当首选流动性较强的短期借贷,例如银行借款、融资租赁等,尽量避免门槛高、标准高的融资渠道和融资方式。同时随时关注一些专门针对中小企业的新金融产品,如财税补贴、政策优惠、众筹融资、大数据融资、供应链融资、P2P平台融资、电商平台融资等,以尽可能提高融资效率,降低融资成本。当企业发展到一定规模,具备一定的社会影响力之后,可适当选择基金、股票、债券等长期融资方式,同时应当有效利用良好的社会影响力和信誉度,借助银行保理、信用借贷等来筹集资金。

  2.基于发展阶段的融资模式选择

  中小企业可以选择权益性融资或债务性融资,前者筹集的资金归属于中小企业的资本,后者筹集的资金归属于负债,两种资金的比重就是资本结构。对于发展不稳定的中小企业,即处于“生命周期”中的初创期或上升期的企业,摆在面前的现实问题就是负债还款压力巨大,所以通常应该选择权益性融资,即引进资金雄厚的战略投资者、内部融资或者发行股票等,以分红和未来发展远景实现投资者的投资收益,借以缓解负债带来的资金偿还压力。企业逐渐发展成熟之后,融资风险线性递减,就可以采取借款、发行债券等方式,充分利用财务杠杆,实行负债化经营,以构筑核心竞争力,这样既保障了债权人利益,又实现了企业的稳定发展。

  3.基于风险偏好的融资模式选择

  不同的中小企业,风险偏好和风险承受能力各不相同。首先,保守型中小企业适宜选择保守型融资策略,也就是说,企业筹集的长期资金既要满足长期发展需要,也要满足企业运营的部分短期资金需求,这有利于降低融资风险,而且避免了筹集短期资金所带来的巨大还款压力。不过,长期资金的成本相对较高,增加了企业融资成本。其次,稳定型企业可以选择长短期融资方式相结合的方式,一方面筹集临时性的、应急性的短期借款,用于短期资金需要;另一方面选择市场上较为成熟的融资渠道,用于企业长期发展需要,这样既避免资金长期闲置,又可以满足短期资金渴求,从而最大化发挥资金的效益。另外,激进型中小企业所选择的融资组合一般较为激进而大胆,该类企业所筹集的短期资金既用于企业需要的短期资产,又用于长期发展。这种模式固然能够契合企业的超常规发展,但是融资风险很大,需要企业具备很高的资金运作能力。

  四、结语

  资金是中小企业的血液,金融市场多元化发展给中小企业带来了更多融资模式选择,中小企业应当加强经营管理,完善财务制度,提高信用程度,构建新型银企关系,同时,要从战略上认识融资的风险性和融资管理的重要性,根据自身发展战略与经营实力,积极拓展融资渠道,包括银行信贷、商业票据、融资租赁、债券融资和股权融资等,确保融资方案的可行性和融资决策的科学性,实现融资渠道多元化,以正确面对经济新常态下市场竞争所带来的压力。

中小企业融资的实际困难与模式选择

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