对“新三板”企业融资效率的建议
目前新三板挂牌企业已超过1万余家，公开信息显示大部分企业挂牌后并无交易，真正存在活跃交易的企业占比非常低，由于新三板市场中多数是处于成长阶段的中小企业，新三板市场股权融资缺乏活跃度，极易致使许多有股权融资意向以及能力的中小企业没有办法通过定增发行筹措到企业发展所需要的资金，而且企业股权融资的时效性不足将极大影响企业把握市场机遇的能力，造成上述结果的原因就是新三板市场投资者进入的门槛十分高，这样使投资者数量以及资金额度都受到极大的限制；此外就是新三板市场的做市交易机制并没有将其职能完全发挥，这样致使整个市场中的流动性以及稳定性较差，这样就无法吸引到投资者。
（二）企业盈利能力降低，内部融资能力不足
尽管某些中小企业能够挂牌新三板，但是其盈利能力在短时期内并没有随着企业挂牌而提升，可能还存在着某些中小企业不适应规范运营而造成盈利下降的情况。一旦企业的盈利能力出现下滑，会使企业利用内部经营积累资金发展企业的能力相应出现下降的情况。而内部资金相比于其他资金，其能够满足企业不同时间不同状况的需求，同时成本较低，当企业扩张规模时可通过提高资金利用效率和降低股东利润分红的方式，帮助企业摆脱资金紧张的状况。主要原因就是由于企业挂牌之后将其精力过多放在企业规模扩张之上，而没有关注盈利能力；还有就是企业的管理以及利用财务杠杆的能力没有进行相应的提升。
（三）融资成本没有降低，资金结构不合理
中小企业在挂牌之前囿于规模限制和担保方式弱化很难获得银行的青睐，挂牌之后许多银行相应推出了针对新三板企业的产品，由于债务融资其在外部融资中具备较好的时效性，与此同时融资成本还低于股权融资成本，很多中小企业热衷于债务融资，这样就削弱了新三板市场股权融资的功能，特别是银行很少将长期贷款贷给新三板企业，企业的负债率多数是短期负债，极易造成新三板企业资产负债率过高，资金结构不合理的现象，笔者通过对债务融资成本的调查研究发现，企业在新三板市场挂牌之后其债务融资成本还存在小幅上涨的情况，过高的负债率和债务成本打击了投资者的信心，影响了企业的整体融资效率。
二、提升新三板企业融资效率的优化建议
（一）多管齐下，增强企业盈利能力
企业的盈利能力是融资的基础，企业要制定合理可行的战略规划，针对宏观经济形势、产业发展规律以及发展动向的研究作出正确的决策，这就要求企业能够在规模扩张过程中能够重视高层管理人员的大局观以及能力的培养，可以利用积极参与行业论坛、高校相关机构合作、国内外考察访问等形式来实现；同时需要企业重视技术上的核心竞争力，加大对其资金的投入，这样不仅能够提升产品技术含量，还能不断的优化产品结构；另外企业也需要加强内功的修炼，提升整个企业的生产效率以及经营管理水平，适应企业规模扩张的需要。这样的企业盈利水平自然得到提升，才会获得投资者的青睐。
（二）不断拓宽融资渠道，优化资金结构
这就需要新三板市场主体能够改变自身的融资理念，不断的认识并且掌握各种新型的融资工具。首先是要从自身的融资需求出发，科学预估融资规模、制定融资结构以及严格控制融资成本。其次就是新三板市场主体在采用债务融资时，不需要拘泥于传统的债务融资方式以及增信策略，而是依照企业自身特点不断的嫁接各种融资工具。例如在债务融资渠道上，除了传统的银行贷款方式，还能够利用非银行金融机构的信托贷款、保险公司贷款、券商股票质押等等多种债务融资方式。利用上述两种措施不断的减少融资成本以及优化资金结构。
（三）加强做市交易制度，提升市场吸引力
目前新三板的上挂牌的企业近11，000家，但目前利用做市转让方式的企业不足1000家，其所占比例尚未达到10%，所以从构建新三板市场来看，将来必须要将做市交易制度做更加深层次的优化，提升新三板市场对投资者的吸引力度，从而提升企业在新三板市场融资效率。具体操作方式可以从两个方面入手，首先就是在市场分层?r，就应该强制性的要求处于创业层的企业必须引入做市交易机制，才能完整体现新三板市场的交易功能。其次就是中介服务机构也需要充分发挥自身的作用，要向新三板挂牌企业灌输做市交易机制的意义以及好处，强化企业与新三板市场的沟通，从而提升整个新三板做市企业所占比例。
三、结束语
中小企业融资难历来都是我国资本市场非常关心的话题，而新三板市场构建初衷就在于解决这个问题，但是新三板市场发展过程中自身还存在着许多需要不断完善的地方。新三板市场上汇集了大量的创新型和科技型企业，对我国经济转型和发展有着不可低估的作用，该市场融资效率的高低直接关系着企业的发展前景，只有高的融资效率才能够得到企业的认同并最终促进企业的发展。因此提升新三板企业融资效率就是促进国民经济发展的重要
手段。
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