西部开发的投融资策略研究
单纯依靠经济实体的资本积累并不能满足西部大开发的资金需求，还必须有效进行资本动员。在开发初期，政府部门的投资支持是不可或缺的，但仅靠政府投资也是远远不够的，应积极开辟多种融资渠道。一是政府初期投资带动更大规模社会民间资本流向西部地区。当前，在国有经济占主导的西部地区，民间资本所代表的非国有经济并不活跃。随着我国加入WTO，投资环境相对较优越的东部地区能吸引更多外资，这些外资的涌入必然会“挤出”东部的一部分民间资本，迫使其向外地转移。西部应抓住东部流出的这部分民间资本，以超前性战略来动员东部民间资本参与西部大开发，这样既能弥补西部民间资本不足的缺陷，又能为东部民间资本提供新的发展环境。二是利用西部投资环境的特点和优惠外资政策，吸引国外资本参与西部大开发。西部地区利用外资不能仅靠优惠政策，必须改善和充分利用自身的投资环境优势因素。从目前和今后的发展趋势来看，西部地区投资环境仍有自身的特点，可以通过对自身优势的挖掘吸引到大量的投资，比较明显的是西部地域辽阔，自然资源丰富，能源特别是潜在能源具有一定优势，劳动力供应充足且价格便宜，有一定的工业基础和技术水平，市场发展前景广阔。当前，美、德、法、日等发达国家为主的大型跨国公司逐步替代港、澳、台中小企业的优势地位，长期性战略投资行为也将取代中小投资者的短期投资行为，西部重化工原料比较丰富的特点必然会对国外跨国公司产生较大吸引力。只要有效地减少软环境障碍，西部地区就一定会迎来外商投资的热潮。
三、调整政策，制度创新，积极培育西部资本市场
开发西部，首先应制定有利于西部开发的产业金融政策，这些产业金融政策包括以下几个方面：一是优先支持基础设施建设。加快西部地区基础设施建设不能采用竭泽而渔的手段，应通过采用合适的投资方式引入外部资金，如进行BOT、ABS等项目融资方式较为可行。二是大力支持资源开发项目。资源开发需大量投资，国外投资也有许多对西部资源开发感兴趣，对于外资进入可适当给予优惠，刺激其进入西部。三是发展高新技术产业。建议出台一系列政策鼓励创业投资公司，鼓励个人和企业向高风险科技方面投资。四是积极引导西部经济的可持续发展，确定好投资重点。西部地区要积极调整和优化产业结构，立足于自身优势，建立具有发展前景的优势企业。另外，必须加强交通、能源、通讯、环保、水利建设，要切实保护和改善西部生态环境，增加环境保护投资。
西部经济发展固然需要优惠政策的倾斜来启动，但市场经济制度的建立与企业微观制度的改造在一定程度上更为重要。结合西部地区的实际，政府在制度安排与制度创新时应着重以下三个方面：一是为西部地区经济发展创造一个良好的制度环境。在西部地区下一步改革取向上，中央政府应进一步下放地方政府的自主权，重点解决经济发展中制度供给主体的制度创新能力与创新激励问题，促进地方政府从分配上关心经济效率，最终加快排他性产权的确立和实施，从而为西部经济发展创造内在活力。二是加快建立西部地区资本形成的制度创新体系。西部地区私人投资和非国有企业发展相对滞后，经济缺乏旺盛和持久的动力和活力。一个地区的经济发展是否充满活力，关键要看能否形成一种新兴企业前赴后继、不断涌现的良性经济增长与发展机制。根据国外经验，创业投资公司在激励民间投资上可起到重要的甚至根本的作用，美国发展创业投资公司是经过半个世纪的摸索，才形成现在比较成熟的促进中小企业发展的形式，我们可以学习和借鉴，并积极创造条件运作起来。三是在具体的制度安排上，要采取更新的创新手段和更大的创新力度，不断增强西部的制度创新能力，推动西部制度的帕累托改进，提高制度运行效率。
西部投融资发展必须依赖于西部资本市场的培育与完善。在发展西部资本市场过程中，培育发展区域性资本市场，从而形成多层次、开放性的金融市场是西部资本市场发展的必然趋向。一是完善市场。可以考虑在重庆、西安、成都等经济金融基础较好的城市建立上海证券交易所与深圳证券交易所的异地交易中心，建立规范的场外交易市场，允许西部一些规范性、效益好的非上市公司股票进行场外交易，同时可在西部一些中心城市设立创业板市场，支持西部高新技术产业的发展，推动西部产业结构优化。二是大力发展直接融资。要积极支持西部企业上市融资，在符合上市条件下，可优先考虑西部地区企业上市，加大西部地区的资本市场筹资规模并提高西部上市公司数量在全国上市公司总数中的比重。同时要大力发展债券融资。三是培育西部投资银行，推动资本市场发展。作为西部资本市场重要参与主体的西部券商，数量偏少且规模偏小，极大地阻碍了资金筹集。因此，发展西部资本市场必须注重培育西部券商，通过重组、兼并等方式来扩大券商规模，并优先考虑符合条件的西部券商上市。四是积极发展西部开发基金。从国外来看，美、日、德等发达国家开发落后地区的一种通行做法是建立国家区域发展基金。开发基金一般由政府独资或由政府部门牵头组织民间金融机构及有关地方政府部门共同出资建立。为了保证开发基金运作效率，应采取契约或公司的形式，成立基金管理公司进行专项管理。这既执行了国家赋予的必要职能，又严格地按照公司法和基金管理办法对基金进行运作与管理，确保了资金的有效运用。
