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我国白酒上市公司的动态效率及其差异性分析

出处:论文网
时间:2016-05-13

我国白酒上市公司的动态效率及其差异性分析

  一、引言

  白酒产业凝聚了我国特定的历史文化因素,也是我国工业经济的重要组成部分。经历了黄金期以后,“三公”消费政策、“塑化剂”事件、“价格泡沫”、“产能过剩”等系列问题,给当前我国白酒产业发展带来了重重困境,其增长质量也引起了社会的广泛关注。经济“新常态”下,作为我国传统的工业行业,白酒产业也进入了转型升级的调整期,改变传统的粗放型增长,提升增长质量已成为必然要求。在此背景下,从生产率的角度考察白酒产业的增长质量,分析生产率的变化过程和增长的动力,对于当前助力我国白酒产业转型升级和跨越式发展,具有重要的现实意义。

  国内学者对白酒产业的定量研究较多集中在产业竞争力评价,对产业效率和生产率的研究较少。高飞(2010)、李亚凌(2012)等对应用统计分析方法我国白酒上市公司经营绩效进行了考察。刘瑞(2013)应用DEA方法对白酒的效率进行了测度。本文以12家以白酒为主要产品的上市公司为样本,研究期间为2004~2013年十年,考察我国白酒行业的动态效率和个体差异。

  二、方法与数据

  (一)模型介绍

  本文采用Fare et al、Grosskopf等(1994)提出的DEA- Malmquist指数法对白酒上市公司的动态效率进行测算。根据Fare et al(1994)提出的理论,Malmquist指数可分解为综合技术效率变化指数(EC)和技术进步指数(TC),即:

  (1)式中,(xt,yt)、(xt+1,yt+1)分别表示t期和t+1期的投入产出向量。Dtc(xt,yt)和Dtc(xt+1,yt+1)分别表示以t期的技术为参考技术时,决策单元在t期和t+1期的投入距离函数,Dt+1c(xt,yt)和Dt+1c(xt+1,yt+1)分别表示以t+1期的技术为参考技术时,决策单元在t期和t+1期的投入距离函数。在规模报酬可变的假定下,综合技术效率指数又可分解为纯技术效率指数(PTC)和规模效率指数(SC),则(1)式转化为:

  (2)

  (二)指标选取与数据来源

  投入产出指标的选取是应用DEA模型进行科学合理的效率评价的关键。考虑到传统工业生产的特点和数据的可获得性,以资产总额(X1)和期间费用(X2)作为资本要素的投入指标,以在职员工总数(X3)作为劳动要素的投入指标,选取营业总收入(Y1)和经营活动产生的现金流量净额(Y2)作为产出指标。通过SPSS17.0软件对投入产出指标的相关性进行检验,Y1与X1、X2、X3的Pearson相关系数分别为0.990、0.841、0.805,Y2与X1、X2、X3的Pearson相关系数分别为0.919、0.790、0.869,且各系数检验均通过了1%的显著性水平,说明指标选取是合理的。

  以2004年前上市的以白酒为主要产品的12家白酒企业为样本,包括贵州茅台、五粮液、泸州老窖、水井坊、古井贡酒、酒鬼酒、皇台酒业、伊力特、金种子酒、老白干酒、沱牌曲酒和山西汾酒。文中决策单元为12个,投入产出指标共5项,满足DEA模型的要求。样本的研究期间为2004~2013年,数据来源于白酒上市公司历年年报。

  三、实证结果与分析

  采用投入导向的DEA中的BCC模型对上述12家白酒上市公司的生产率、技术效率及技术进步的变动进行测算,应用DEAP2.1软件,实证结果如下。

  (一)白酒产业整体的动态效率

  从表1中可以看出,整体来看,白酒上市2004~2013年TFP年均增长速度为14.6%,增长速度可喜。通过分解可以看出,这主要得益于技术进步提高,其增长速度达到了25.4%。而综合技术效率年均为负增长,纯技术效率和规模效率均出现恶化,增长速度分别为-7.7%和-0.9%。说明,近十年来技术的进步与创新带动了白酒产业的增长效应。另一方面,综合技术效率严重制约了白酒上市公司整体TFP的提高。这也说明,我国白酒产业发展中除了发挥“长板”作用,通过鼓励技术进步与创新外,必须高度重视产业技术效率水平的提高,补齐这一“短板”。

  从时间序列来看,2004~2013年上市公司整体TFP大体呈现波动变化趋势。2004年~2009年,TFP呈逐年下降趋势,2009达到谷底,增长速度由正转负。究其原因可能是2008年金融危机带来的冲击。2010年TFP有所回升,由负增长转变为正增长,增长速度为3.5%,但远低于2008金融危机之前的增长速度。2011年~2012年,TFP又呈负增长。2013年白酒上市公司整体的TFP增长率回升,增长速度达到44.5%,综合技术效率和技术进步增长速度分别为4.0%和38.9%。但纵观十年,整体的技术效率增长状况不容乐观,在大多数年份为负增长。

  (二)白酒企业的个体差异

  通过表2可以看出,整体来看,12家白酒上市公司年均TFP均实现了正增长,其中技术进步的提高对TFP的增长产生了较大的贡献作用。但12家上市公司中大多数的综合技术效率增长不容乐观,除水井坊和酒鬼酒以外,其余几乎均为负增长。从TFP增长的动力来看,12家白酒上市公司表现出相同的路径特点。大多数企业纯技术效率年均为负增长,规模效率维持在原来水平,甚至呈现负增长。横向来看,2004~2013年,水井坊和酒鬼酒年均TFP增长速度遥遥领先,高端白酒企业贵州茅台、五粮液TFP增长并未表现显著的优势。贵州茅台TFP年均增长在样本研究的12家白酒企业中最低。12家白酒上市公司技术进步指数均大于1,综合技术效率增速的差距最终导致了TFP增速的较大差异。   四、结论与启示

  基于DEA模型的Malmquist指数方法,本文测算了我国12家白酒上市公司2004~2013年的动态及其分解指标,得出的主要结论如下:

  第一,整体来看,2004~2013年间,我国白酒上市公司平均的生产率表现出较快的增长速度,年均增速为14.6%,其动力源于技术进步,综合技术效率的恶化是生产率提高的制约因素。大多数年份中,技术进步显著提高,从而推动生产可能性边界向外扩张,但纯技术效率和规模效率均出现恶化。

  第二,从时间序列来看,我国白酒上市公司整体生产率的增长在十年间呈现明显的波动性。从横向来看,不同白酒上市公司的生产率和技术进步均表现为正增长,但存在较大差异。水井坊和酒鬼酒TFP在该期间年均增长最快,高端白酒品牌贵州茅台和五粮液的TFP增长并未表现出显著的优势。

  本文的研究也给出如下启示,我国白酒产业从发展的黄金期过渡到了调整期,前期发展中存在的问题不容忽视,单纯依靠要素投入和盲目扩张的粗放型增长是不可持续的。继“中国白酒169计划”“中国白酒3C计划”之后,应充分发挥科技进步对生产率增长的带动作用这一“长板”,同时有针对性的提高综合技术效率,扩大技术转移和溢出效应,补齐技术效率这一“短板”,从整体上提高白酒产业的增长质量,实现经济“新常态”下的产业转型和跨越式发展。

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