航空公司盈利影响因素研究
（一）航空公司盈利现状
国际航协2015年6月发布最新预测，今年亚太地区航空公司预计获利51亿美元。燃油成本及汇率因素利好的影响下，我国航空公司“账面好看、压力不减”。
海南航空2015年上半年，公司实现总周转量322737万吨公里，同比增长12.04%；实现旅客运输量1854万人，同比增长9.57%；公司平均客座率为88.59%，净利润11.3亿元。
航空公司在经济环境和公司内部环境稳定的条件下实现了盈利的目标，但是面对环境的突变，受到的冲击会增大。由海航近年利润变化可知，2005年，油价上涨导致海航总体亏损；2008年的金融危机对海航的市场份额和最终盈利影响巨大。这说明海航受外部环境影响较大，公司的管理与实力不足以抵抗宏观环境的变化。虽然近年来公司呈盈利状态，但是还缺少应对环境突变的能力。
（二）航空公司经营环境
1、外部环境
（1）政府扶持
民航业相对其他行业来讲具有特殊性，它本身的繁荣发展不仅能够为整个国家的GDP做贡献，还能拉动其他经济的发展，因此政府对航空公司的发展大力支持。
（2）经济增长
随着中国经济持续增长，与国外的贸易越来越多，中国民航面临的机遇和挑战更加明显。“一带一路”必将促进公路、铁路、民航、海运等多种运输方式的互联互通，吞吐量将明显提升。航空业一直以来直接或间接的促进了经济的增长。
（3）商业周期
经济市场的繁荣与萧条具有一定的周期性，这就导致民航业的繁荣与萧条也有一定的规律，因此把握好市场规律，针对市场规律及时做出策略调整是航空公司健康顺利发展的前提。
（4）消费者偏好
随着人民生活水平的提高，旅客在出行过程中不再注重单一的安全与便捷，而是关注整个运输服务的体验，不同旅客之间的学历、品位、出游体验等偏好会影响出行选择。
（5）互联网技术的快速发展
随着互联网的不断发展，“互联网+”成为新的潮流，各航空公司针对互联网提出新的营销方案，并引入了自助值机、无纸化登机牌技术，降低了成本。
（6）高铁的竞争
相关研究表明，里程方面路程为600-1400公里时，高铁的竞争力明显增大，而大于1400公里时，航空运输较高铁优势尤为突出。
2、内部环境
（1）航空公司规模
航空公司规模包括投入资金、机队、人员数量、飞行小时数、航线数量等，其中投入资金是航空公司规模的直接体现。
（2）航空公司成本控制
任何一个企业的长久发展都离不开成本控制，在良好的发展基础上进行科学的成本控制才能够实现盈利。科学的成本控制需要公司对其进行制度化、规范化处理。
（3）风险管理
航空公司风险包括市场风险、灾难性意外风险、战略风险、财务风险、运营风险等，其中运营风险对航空公司的影响最大，包括汇率等风险。
二、航空公司盈利影响因素
航空公司盈利影响因素有很多，但是能够量化且具有趋势性的因素经过筛选得出以下9个：
（一）GDP：由第1章分析可知国家经济状况是影响航空公司盈利水平的重要因素，而GDP是衡量国家经济状况的最佳指标，因此假设GDP为航空公司盈利的影响因素。
（二）通货彭胀率：通货膨胀，物价上涨会直接影响消费者的购买力，因此假设通货膨胀率为航空公司盈利的影响因素。
（三）汇率：汇率对航空公司的影响主要表现在两个方面：第一是财务会计统计末期，公司现有外币资产与负债账户将产生一次性汇兑损益；第二是公司主营业务中以外币标价或结算的收入或支出项目将因为汇率的波动对盈利能力产生影响。因此将汇率作为航空公司盈利的影响因素。
（四）油价的不稳定，加之航油成本在航空公司总成本中占比较大，从而对航空公司成本的影响也较大，因此假设油价为航空公司盈利的影响因素。
（五）总资金：注册资金是企业实有资产的总和。注册资金随实有资金的增减而增减，能够反应航空公司的规模，因此本文假设总资金为航空公司盈利的一个影响因素。
（六）销售费用：企业在销售产品、自制半成品和提供劳务的过程中会产生很多额外的费用，因此，假设销售费用也是影响航空公司盈利的一个因素。
（七）管理费用：管理费用是因管理而产生的费用，会影响航空公司利润，因此假设管理费用为一个影响因素。
（八）财务费用：财务费用不宜计入生产经营成本，只能作为期间费用，但是财务费用会影响航空公司利润，因此假设财务费用为航空公司盈利的影响因素。
（九）成本：成本是影响航空公司利润的一个重要因素，因此假设成本作为航空公司的影响因素。
由于三大航具有特殊性，本文选取海南航空作为研究对象，具有一定的代表性，因此选取2005-2014年航空公司各影响因素的数据进行分析。
三、基于因子分析法的影响因素分析
经过前面的分析，我们可以看出影响航空公司盈利的因素有很多，但是能够定量研究的只有9个。
（一）因子分析数学模型
本文在确定航空公司盈利影响因素的过程中采取的数学模型如下：
公式中X=（X1，……Xp）是原有的p个指标，F=（F1，……Fm）成为X的公共因子或潜因子，ap成为因子载荷，是第i个变量在第j个公共因子上的负荷，为X的特殊因子。 （二）因子分析
1、对影响因素做KMO检验和bartlett球形检验
本文用KMO检验和bartlett球形检验来检验指标是否适合做因子分析，当KMO>0.5，bartlett球形检验的相伴概率值小于0.05时，适合做因子分析。由DPS软件运算得KMO and bartlett检验结果如下表所示：
由表可知，KMO值为0.7524，大于0.05，而bartlett检验的值为126.0455，相应概率近似值为0.0000，在5%的显著水平下拒绝原假设，认为原变量之间存在关联性，适合做因子分析。
2、因子提取
由于影响因素有9个，每个影响因素对航空公司盈利的影响程度不同，所以首先对各因素进行相关分析，剔除掉相关性较小的因素，各因素分别是GDP、通货膨胀率、汇率、油价、总周转资金、销售费用、管理费用、财务费用、成本、利润。
由运行结果可知，不需要剔除元素，得出影响航空公司盈利的影响因素有9个。
3、通过上述研究，除对航空公司盈利有影响之外，相互之间也有影响，比如汇率对航空公司盈利影响不大，但是对航油价格影响较大。
下面我们用主成分分析法和因子分析法将几个因素转化成互不相关的综合因素，因此用DPS软件进行分析，由结果可知，9个影响因素被转化为3个主要的因子Fl、F2、F3。为了能更加清晰地反映出各因素在因子上面的分布特征，下面我们对因子进行旋转以修正因子分析的结果。由结果可知，旋转以后的因子还是3个，但是各因素的载荷发生了很大的变化，为了验证因子能够充分反应影响因素的特征，下面继续进行主成分分析，由结果可知，前三个因子累计贡献率已经达到97.82%，能够较好的反应原来的信息。通过因子旋转结果的分析，得出下表：
（三）结果分析
由结果可知，GDP、油价、汇率几个外部条件对航空公司的影响最大，通货膨胀率及内部影响因素对航空公司的影响较小，因此对于航空公司的管理，要关注外部环境及政策的变化。
四、航空公司盈利对策及建议
（一）根据世界和国家经济的发展和变动情况及时调整公司经营状况
时刻关注全球经济及国家调控政策及发展趋势，并制定航空企业的应对措施，以减少政策对航空企业的影响。充分利用国家政策，针对不同的环境制定差异性的经营策略，最终达到盈利的目的。
（二）控制航油成本
航油成本目前惯用过的方法是套期保值，除此之外，也可从减轻机重、积极梳理航程、节约激励、科学购油方面减少航油成本。
（三）减少财务费用、管理费用、销售费用及成本
公司内部费用对航空公司的影响也是巨大的，航空公司应该从部门入手，从细节处减少航空公司的成本和费用消耗。
五、总结与展望
本文以海南航空而不是三大航为例，对航空公司的盈利影响因素进行研究，具有一定的代表性，但是由于各航空公司的套期保值工具和组织的内部结构不同，各航空公司的盈利影响因素会有出入，因此，在研究不同航空公司的盈利影响因素时，应该根据本公司原始数据进行研究分析。此外，本文在数据搜集年限较少，且部分因素缺少数据的情况下进行，希望以后的研究能够丰富数据和因子数量。（作者单位：中国民航大学经济与管理学院）
