严峻经济环境下神火煤电股份有限公司盈利能力分析
河南神火煤电股份有限公司，是由河南神火集团有限公司等五家股东共同发起设立的，1999年8月31日，公司公开发行的股票在深圳证券交易所上市交易。公司简称：神火股份；股票代码：000933；代码类别：A股；主要经营业务：以煤炭、发电、电解铝生产及产品深加工为核心业务。
一、数据来源及分析指标体系的建立
（一）数据来源
本文选用神火煤电股份有限公司2013～2015年的年度数据，对其盈利能力进行分析。分析所依据的财务数据，来自神火煤电股份有限公司的年度财务报表，且经过了注册会计师的审计。
（二）分析指标体系的建立
本文从神火股份的利润指标分析和经营盈利能力分析两方面来对神火煤电股份有限公司的盈利能力进行分析。分别用营业利润、利润总额和净利润来分析利润指标；用销售毛利率、销售净利率和成本费用利润率来分析经营盈利能力。
二、河南神火煤电股份有限公司盈利能力分析
（一）神火股份公司的利润指标分析
利润指标是指企业在某一会计期间的经营成果，是对企业某一会计期间的经营状况和盈利状况，进行综合评价的重要指标之一。企业盈利能力的高低与企业所获得的利润有很大的正相关关系。
1.营业利润分析。对营业利润指标进行分析，可以最直接地反映公司所获持续利润。营业利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-期间费用-资产减值损失±公允价值变动损益±投资收益。2013～2015年度，神火股份公司营业利润分别是：-76，063，897.86元、-286，088，106.76元、-1，850，887，516.42元。2014年度，公司实际获得的营业利润同比下降276.12%，2015年度，同比下降546.96%。通过分析，营业利润持续下降的主要原因是，在宏观经济环境中，煤炭行业和铝行业的产能过剩，市场需求减少，价格大幅下降，企业营业收入不断下降，财务费用和的资产减值损失不断上升。
2.利润总额分析。对利润总额分析，可以反映企业在报告期内实现的盈亏总额。利润总额=营业利润+营业外收入-营业外支出。根据表1可知，2013～2015年度神火股份公司利润总额分别是：88，732，579.05元、-234，637，636.95元、-1，758，125，758.63元。公司2014年度的利润总额比2013年度减少了323，370，216.00元，2015年度的利润总额又比2014年度减少了1，523，488，121.68元。
3.净利润分析。净利润是企业经过一定时间经营所取得的最终成果。净利润=利润总额-所得税费用。2013～2015年度，神火股份公司净利润分别是：-3，302，204.6元、-412，433，489.42元、-1，839，518，948.58元。公司2014年度的净利润减少了409，131，284.78元，2015年度的净利润比2014年度的净利润减少了1，427，085，495.16元，说明了公司2014年度和2015年度的经济效益在逐渐下滑，并且在2015年度，下滑得更严重。
（二）神火股份公司的经营盈利能力分析
1.销售毛利率分析。销售毛利率=（当期主营业务收入-当期主营业务成本）/当期主营业务收入*100%，表示当期营业收入扣除营业成本后，还有多少钱可用于各项期间费用和形成盈利。2013～2015年度，神火股份公司的销售毛利率，分别为7.85%、11.8%和6.97%，销售毛利率先增后减。通过分析，可以发现成本控制环节，没有持续有效地发挥作用。
2.销售净利率。销售净利率=当期净利润/当期主营业收入*100%，反映了每一元营业收入带来多少净利润。2013～2015年度，神火股份公司的销售净利率，分别为0.07%、-1.72%和-10.48%。公司销售净利率连续3年下降，反映了该公司的税后净利润在减少，盈利能力也在下降。
3.成本费用利润率分析。成本费用利润率=当期利润总额/当期成本费用总额*100%，表示每一元成本费用可以获得多少利润。该指标还从成本控制角度，反映了企业的盈利能力。2013～2015年度，神火股份公司的成本费用利润率，分别为0.07%、-1.71%和-9.65%。该指标数值逐年减少，表明企业在成本控制方面的缺陷，也从另一个方面，反映了神火的盈利能力不断下降，经济效益越来越差。
三、提升河南神火煤电股份有限公司盈利能力的建议
（一）加强企业成本控制
由于外部企业环境的变化，煤炭和铝产品的市场需求减少，价格下降，公司的利润空间逐步缩小，但公司的成本控制却没有显著改善。因此，神火股份公司应加大成本控制力度，根据市场需求合理控制产量，减少库存；精简组织结构，减少费用支出；提高资金周转率，减少融资成本；加大对新技术研发的投入，改进工艺流程，降低企业的生产成本。
（二）加强企业的经营管理
神火股份公司的相继亏损，表明公司的经营模式，已经无法适应外部环境的变化，企业应调整自身的经营管理模式，才有可能实现经营管理目标。企业可以从以下方面加强经营管理：第一，更新经营管理理念，使公司的经营管理意识跟上社会的发展，甚至有超前的发展意识；第二，在管理绩效中运用科学的成本核算方法，完善财务管理体系，严格控制企业内部各个环节的成本。
（三）推动企业多元化发展
从分析公司的内、外部环境可以发现，公司的主业煤炭已经到了后期发展阶段，如果不能严格控制成本，争取正的现金流入，其将提前进入衰退阶段。因此，在这个阶段，企业可以应考虑多元化发展，如发展新兴产业。同时神火股份公司还可以依托主业煤炭开采，进入新能源产业和新材料产业，发现新的利润增长点。
四、结语
在面对外部环境的变化，神火股份公司没能有效地应对，导致最近两个会计年度严重困损，盈利能力不容乐观。在宏观经济环境的变化和行业之间激烈竞争的环境下，神火股份公司必须自足于自身有竞争力的优势资源，通过加强成本控制，加强企业经营管理和推动企业多元化发展等适合本企业实际情况的措施，才有可能发现新的经济增长点，逐步提升企业的盈利能力。
（作者单位为河南大学经济学院）
[作者简介：孙岩岩（1990―），女，河南汤阴人，河南大学硕士在读，研究方向：区域经济学。]
