中小企业融资障碍的因素分析
中小型企业也叫中小企业，中小企业一般经营规模比较小，企业所拥有的职工人数、固定资产还有每天的营业额都不大的企业。在大多数的操作上是由业主直接管理，受外部干涉较少。截止2013年三季度末，全国工商注册的中小企业总量超过4200万家，比2007年增长了494%，占全国企业总数的99%以上；同时，中小企业也贡献了58.5%的GDP，68.3%的外贸出口额，52.2%的税收和80%的就业，激励国民经济平稳增长、缓解找工作难现象、达成科教兴国、优化经济产业结构方面施展着重要的作用。
但是，融资难是中小企业发展的一个重要问题，调查显示，我国中小企业约有1/3的融资来源于非金融方式。我国中小企业直接融资的现状异常严峻，从资本市场的发展现状看，中小企业很难从股票市场、债券市场上获取资金。
二、中小企业融资影响因素
（一）宏观因素
1、金融机构信贷政策
信贷政策是中央银行根据国家宏观经济政策、产业政策、区域经济发展政策和投资政策，并衔接财政政策、利用外资政策等制定的指导金融机构贷款投向的政策。信贷政策直接决定了资金的流向和扶持的重点企业。对于融资权，各类型的企业是不一样的。大型企业的优势较为明显，通过走访一些单位，发现规模越大的企业，信贷越容易，信贷手续越简单，更容易生存。对于利率政策，民营中小企业的贷款利率浮动率50%左右浮动，明显高于其他类型的企业，因此，在融资成本方面，中小民营企业普遍高于其他类型的企业。中小企业本身经济实力弱，资本成本少，可以申请的贷款额度相对少，再加上高融资成本，更加剧了中小企业还贷不足现象。
2、国家产业政策
国家产业政策在增强宏观调控，改变经济发展方式和推动产业结构的升级等方面都有重要的意义。通过三个方面调整产业结构，第一是坚持不懈解除产能严重过剩的矛盾；第二是大力培育和发展战略性新兴产业；第三是促进服务业与制造业的融合发展。从近几年的政策来看，国家鼓励发展科技创新型产业和第三产业。政府为了勉励中小企业的健康成长，相继颁布了一系列政策法规，为企业创造了有利的法律环境和法律保证，进一步加强了对中小企业财政资金支持力度和税收优惠政策。而我国目前的多数中小企业都面临着企业规模小、创新能力差、科技含量低等问题，从事的主要是简单的、低附加值的加工制作等劳动密集型产业，获利能力弱，抗风险能力弱，和国家鼓励的产业结构调整不相符合，这也是造成中小企业融资难的一个原因。
3、宏观经济形势
在宏观经济政策的指导下经济发展的状况和以后发展趋势即宏观经济形势。宏观经济状况对企业发展有直接联系，经济形势前景好则能促进中小企业的进一步发展。影响企业运行的宏观经济指标有：GDP和它的变化以及社会消费品零售总额及其变化、价格水平及其变化等。
2007年以来中央相继推出的一系列宏观经济政策对我国中小企业的影响比较大，特别是对于一些规模比较小、技术含量低、抵御风险能力差和融资比较困难的企业的冲击更加严重，银行向中小企业提供贷款会更加的谨慎和小心，使中小企业直接融资渠道很难实现。
（二）中观因素
1、资金成本
在调查《中国中小企业仍贷款难，获取资金成本高》中表示，623%的小型企业银行贷款利率比基准利率要高，而对于大型企业，只有27.2%贷款利率高于基准利率，大型企业在贷款方面比中小企业享受更多的优惠条件，有13.6%的大型企业银行贷款利率比基准利率要低，然而中小型企业仅为2.5%。
金融机构对中小企业贷款定价较高。比如：申请年限为1年的贷款，中小企业实际要支出的利息在9%左右，大概超过银行贷款利率的40%，对中小企业贷款的成本主要包括：（1）中下企业向中介机构支付的在评估过程中所发生的评估费用和登记费用等，它们通常占超过应付利息的15%；（2）贷款利息，分为基本利息、浮动部分这两个部分，浮动率一般在20%以上；风险保证金利息，在有些金融机构则用预留利息名义扣除部分贷款本金，扣除完的资金中小企业才能得到，一般只有本金的80%-90%，交易过程中发生的费用过高，使得交易过程较为复杂。而目前银行发生钱荒，所以贷款更加难。
2、信息不对称
信息不对称问题长期存在于企业和银行之间，严重阻碍了银企之间的合作。企业的规模与信息获取成正相关，企业规模越小，关于企业的信息就越不易获得，或者是获得的不真实。造成银行判断失误。在企业融资活动中，无论是合同的签定之前还是之后的资金使用，中小企业有可能损害银行的利益，银行要为此承担过量的风险。
通过文献研究，Stieglitz和Weiss（1981）在《不完全信息市场中的信贷配给》提出的非对称性信息理论和信贷配给理论发表后，信息不对称被公认为是造成中小企业融资供给约束（supply based financial constraint）的最主要原因。他们以为，信息不对称在金融市场上长期普遍存在，银行等正规金融机构没有办法从大量申请贷款的公司中挑选出哪一部分借款者可以日后归还贷款，而哪一部分则没有能力归还贷款。银行以降低信贷的风险为目的而采取一定的手段，就产生了惜贷的现象。
3、融资渠道
由于政策和环境的影响，中小企业融资渠道和融资方式较少，调查显示，认为现在融资方式少、融资渠道狭窄的大概在42.9%。他们能够采取的方式也只有信用申请贷款、融资租赁，和自身的留存收益等。企业在成立时持有的资金一般是通过自己的财产、向银行的贷款还有周边人的借款等方式筹集资金，所占比重分别如图1： 图1 借款比例
大部分企业采用的是自由资金，只有经过一段时间的发展，才会借助银行传统的融资方式，其他融资方式不是主流。因此，中小企业融资的主要方式主要还是局限在银行贷款和票据的使用上。难以满足资金的需求。
（三）微观因素
微观因素是从企业内容进行分析，找出自身发展的根本性问题。
1、盈利能力
银行往往通过企业的盈利指标来确定企业的盈利能力。从企业成长的规律上看，初创期企业盈利能力较弱，中小企业大部分是初创期或成长期，没有进入成熟期和稳定期，从绝对数上看利润少是正常的，而盈利能力是筹资活动非常重要的一个因素。我国中小企业多数处于发展的初期，寿命一般是3-5年，当企业在高速发展时期，才会借入资金进行负债经营，大部分企业没有发展到一定规模就倒闭，而且大部分企业属于展于劳动密集型产业，产品缺少特色和品牌，劳动产品的科技含量不高，大多数是利用本地的自然环境和劳动力资源来进行一些简单的、低附加值得加工制作，经营粗放，设备和工艺落后，从而获利能力低，中小企业的盈利能力不强是我国现存的一个通常现象。获利能力低使得企业发展较慢，盈利能力与融资条件是相辅相成的，盈利能力强才能有更多的优惠条件进行融资。通过调查了解，100%的调查者认为，盈利能力是发行债券、发行股票、银行贷款的最重要指标。
2、经营风险与管理水平
通过问卷分析与了解，100%调查者认为，完全同意风险抵御能力强易于获得债券和股票融资。但是中小企业普遍存在着小规模生产，经营不稳定变化快、经营风险偏高、缺乏自我约束能力、企业内部结构变化快的现象，这些因素直接导致企业只能从事科技含量低、获利能力弱的劳动密集型产业，抵抗风险能力弱，讨价议价能力弱，经受不住价格波动的影响和国家产业结构调整的影响。
从企业制度上看，我国目前的中小企业绝大多数还保留着传统的家庭式企业制度，没有建立起现代企业制度，在产权、组织结构和管理层等方面都存在着问题。使得银行无法通过正当途径获取企业的全部有效信息，无法看到企业发展形势和潜力，不敢贸贸然给企业提供贷款，产权不清晰、财务管理混乱也在一定程度上降低了企业的可信度，将贷款障碍加剧。
3、担保责任
信用担保是连接商业银行和企业的中间机构，担保机构为债务人提供担保，以担保机构及企业的信誉申请贷款的中介机构。总的来说它的实质是风险的防范和分散但并不是风险的转移。关于担保的问题，分析的状况与数据如下：
图2 担保的了解程度
图3 担保对融资的影响
图4 申请担保的难易程度
通过上面的图表可以分析：担保对于企业的融资作用是比较大的，而且大部分企业对担保有一定的认识和了解，存在的问题是申请担保的难度太大，将担保在中小企业融资过程中的实质性作用没有充分发挥出来。
三、中小企业融资的建议
（一）完善信贷政策，加大信贷支持
对于中小企业存在的融资障碍，政府有必要制定相关扶持政策，应该包括制定信用担保、利率浮动优惠、金融服务、信用管理、税收激励等扶持政策。当局应当踊跃地引领指导中小金融机构加大对中小企业的支持力度，国家应该鼓励农村信用合作社、城市合作银行、地方性商业银行等为中小企业发展提供贷款，2014年信贷政策有所改善，“加强信贷政策与产业政策的协调配合，促进产业结构调整。重点扶持新兴产业发展。”政策要特殊对待中小企业，特别是科技型中小企业，能源节约型中小企业。可以通过改革分配制度，建立起有效的公司治理结构，提高企业的科技创新，让人力资本、技术要素等参与分配，提高中小企业科技创新的积极性。
（二）改善中小企业自身的融资条件
内因决定外因，内因在融资中起到重要的作用。主要体现在：1、中小企业应该建立和完善现代企业制度，提升企业效益，加强管理制度，提升在银行“心目中的形象”。实现自身跨越式的发展。形成所有者、经营者和员工相互激励又相互制约的体制，增强企业的活力；2、应当增强科技创新能力，优先发展国家支持鼓励的产业，提高产品的技术含量，发展新技术和新产品，巩固企业的市场竞争力，在市场是占有一席之地。劳动密集型产业向科技型产业发展，节约资源，资源优化配置，推动产业结构的优化升级，通过提升产品的附加值、科技创新、品牌化战略等有效手段，增强中小企业的发展实力。3、中小企业应该将不完善财务制度进一步改革，提高财务管理水平，合理利用资金和有效的实现资金的使用价值。提升财务管理的专业性和规范性，增加企业财务的透明度，和银行进行良好互动，树立中小企业良好的信用形象。
四、结束语
本文通过实践走访、调查分析和文献综述的基础上，从宏观、中观、微观的因素分析角度对中小企业融资难进行阐述，对作者毕业后进行相关工作提供支持，以便于后期进行后续研究，从宏观因素上主要影响因素有金融机构信贷政策、国家产业政策和宏观经济形势；中观因素上主要影响因素有资金成本、信息不对称和融资渠道；微观主要因素主要有盈利能力、信誉、经营风险和管理水平、担保责任和交易费用。
（作者单位：天津师范大学）
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