产业园区开发建设融资策略研究
一、目前关于产业园区项目融资策略
1.产业园区发展基金融资策略
我国产业基金按设立发起人的不同分类可分别为政府背景型、机构背景型及产业背景型。结合产业园区开发周期特点和产业基金特点，笔者建议处于启动开发期的产业园区可选择设立政府背景型产业园区发展基金即由政府财政资金、银行、保险资金等政府和社会资本共同募集出资设立的产业基金作为主要融资策略，其主要优势为可以通过政府信用撬动融资杠杆。处于启动开发期的产业园区资金缺口大，项目主体担保能力弱，依靠政府有限的财政资金作为启动资金，且政府不能直接为项目开发主体向金融机构提供担保。
2.间接融资策略
产业园区的间接融资策略主要包括银行贷款、信托贷款、第三方委托贷款，该融资策略适用广泛公共项目，要求项目主体信用体制完备、项目风险能够锁定。优点是债权融资，使用灵活，筹资周期短，资金成本低；若项目符合产业政策，还可申请政策性银行的整体城镇化政策贷款，该类贷款期限长、利率低，更适合产业园区开发建设的特殊性。缺点是资金使用不灵活、债项偿还约束强、成本相对固定等。
3.PPP、BOT等基础设施项目融资策略
针对产业园区基础设施项目中纯经营性项目、准经营性项目，还可采取PPP、BOT、BOO等特许经营权融资策略。特别是近几年，在国家财政部和发改委的大力推动下，PPP模式已俨然成为当前政府推动基础设施项目建设的主要抓手之一。截至2016年6月30日，纳入财政部PPP综合信息平台项目库的项目已有9285个，总投资额已达10.6万亿元。通过综合运用这些模式，有利于加快园区基础设施的建设速度，调动社会各方投资基础设施建设的积极性，缓解政府财政压力，高效引导社会资金。但是该类模式也存在弊端：园区基础设施投资比较大，对参与建设的企业和个人等社会资本的技术、资金实力有较高要求；融资运作过程中存在法律法规不完善、服务价格难以科学定价、政府职能不清及监管力度等。
二、某地区产业园区基础设施融资案例
1.产业园区基础设施的信托融资方式设计
信托这一概念源自于英美法系的信托制度，随着各国资本市场的良好发展，信托制度正被众多的大陆法系国家所接受，其中，就包括中国，并在此基础上结合资本市场的发展情况，建立起适合自己的信托制度。信托有具体如下主要特征：信托财产的所有权的主体与受益权主体的分离、信托财产的独立性、有限责任与信托管理的连续性。因此，将信托融资应用于产业园区基础设施融资模式中，具体进行如下方案的设计。首先，将产业园区中的开发公司作为信托融资中的受托人，将所选择的信托公司作为信托融资委托人，而其中的受益人主要是作为受托人的产业园区中的各开发公司。再者，在明确信托融资当事人的前提下，由作为信托融资委托人的产业园区开发公司向信托公司提出基础设施融资的信托意向。其次，由信托融资中的委托人产业园区开发公司与受托人信托公司就产业园区基础设施融资情况签订信托契约。另外，在签订信托契约后，由产业园区开发公司将作为信托财产的基础设施转移给信托公司。再其次，由信托公司对产业园区基础设施进行融资管理，以此执行信托融资的契约。最后，当产业园区基础设施融资完成后，信托当事人可以终止信托融资关系。一方面，这不仅仅在产业园区基础设施融资中给予投资者、信托公司物质上的回报或者激励；另一方面，而且这也在一定程度上促进了下一次产业园区基础设施信托融资的顺利完成。
2.产业园区基础设施的地方债券融资方式设计
一般地，债券是政府、金融机构等机构直接向社会借债等筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。其本质上是一种具有法律效力的债的证明书。此外，它也具有偿还性、流通性、安全性和收益性的特征。并且它具体包括了政府债券、金融债券、企业债券与国际债券。现阶段中国产业园区基础设施的融资更多地选择“准市政债券”作为基础设施融资的主要方式。“准市政债券”是指由政府所属的企业所发行。因此，产业园区基础设施地方债券融资具体的设计方案如下。首先，各产业园区应设置相应的产业园区开发总公司或者控股公司，这些公司是经人民政府批准和授权的，对产业园区基础设施建设进行专门负责资金的筹措与管理。其次，经人民政府批准，并以政府信用作担保，由产业园区开发总公司或者控股公司面向社会公众发行准市政债券，以此进行基础设施地方债的融资。再者，以营利性基础设施作为地方债利息与本金的支付保证，按期支付利息，到期偿还本金。在产业园区基础设施地方债融资方案设计过程中，为了地方债融资有效开展与顺利融资，笔者认为，产业园区开发公司应注意以下事项：第一，产业园区开发总公司或者控股公司应该清晰地了解关于发行准市政债券的法律条文。第二，产业园区开发总公司或者控股公司应积极对基础设施营利性项目进行有效管理，不断提高项目效益，以此能有效保证准市政债券利息的顺利支付与本金的顺利偿还。第三，产业园区开发总公司或者控股公司应该对准市政债券发行的风险与收益进行合理的评估，以此保证通过准市政债券的发行顺利为产业园区基础设施的建设筹集到充足的资金。
3.基于项目融资角度的产业园区基础设施融资模式设计
BOT项目融资方式全称为建设?D经营?D转让项目融资方式，它主要指政府与非政府投资方签订特许权使用协议，由政府将专营的基础设施融资、建设和维护等委托给非政府投资方，并允许非政府投资方在特许权使用的期限内向基础设施的使用者收费，以此来回收投资、赚取利润等，并待特许权使用年限届满后非政府投资方无偿将基础设施转交给政府。因此，产业园区基础设施BOT项目融资具体的设计方案如下。首先，由政府采用在产业园区基础设施建设公开招标的方式进行非政府投资方的选择。一般地，参与产业园区基础设施建设公开招标的以企业居多。其次，在选择了非政府投资方参与贵州省产业园区基础设施全程建设后，政府应对非政府投资方给予充分的信任，为其提供一个良好的投资环境，进而使得非政府投资方顺利完成产业园区基础设施BOT项目融资、建设、经营与管理，以此促进项目效益的最大化。在贵州省产业园区基础设施BOT项目融资方案设计过程中，为了BOT项目融资有效开展与顺利融资，笔者认为，应注意以下事项：园区开发总公司或者控股公司应熟悉BOT项目融资的主要操作流程。在BOT项目融资投资方选择时应该做到公平公正、公开透明。应选择营利性项目中的经营项目或者准经营项目，以此存在收益为投资方带了回报，进而为投资方顺利偿还基础设施融资过程中所负担的债务提供收益保证。此外，这也为下一次BOT项目融资顺利完成提供铺垫。
三、结束语
产业园区是我国目前经济快速稳定发展的主要载体，因其自身特点，资金融资是产业园区开发建设中需要解决的重点。在操作实践中，我们要根据产业园区不同开发周期的融资特点，未雨绸缪，在项目立项阶段筹划好融资策略，确保产业园区健康快速发展，实现经营战略目标。在一定程度上，这不仅仅促进了产业园区基础设施的顺利建设，而且也促进了产业园区的健康、持续与长远发展，进而为促进园区经济又好又快发展奠定了坚实的基础。
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