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应对老龄化社会的金融问题探析

出处:论文网
时间:2018-12-30

应对老龄化社会的金融问题探析

  中图分类号:D669.6;C924.24 文献标识码:A

  习近平总书记在中共中央政治局第三十二次集体学习时指出“人口老龄化是世界性问题,对人类社会产生的影响是深刻持久的。我国是世界上人口老龄化程度比较高的国家之一,老年人口数量最多,老龄化速度最快,应对人口老龄化任务最重”。根据联合国人口署的预测,2050年中国60岁以上的人口将达到总人口的34%,超过全球平均水平12个百分点,达到和西欧发达国家一样的人口老龄水平。人口老龄化问题将会给我国带来一系列的经济社会问题,例如劳动力减少、劳动力成本上升、储蓄率降低、经济增速下降、养老金缺口扩大等一系列问题。金融作为现代经济的核心,在应对老龄化问题方面也必须承担支柱作用。金融应对老龄化社会问题可以分为:养老金金融和养老产业金融两个方面。养老金金融的对象是中青年人群,目标是积累养老金资产并保值增值,是从需求端帮助老年人解决收入问题;养老产业金融的对象是养老产业,目标是为养老产业和服务提供投融资支持,从供给端扶持养老产业的发展。

  1 金融应对老龄化社会的现状

  按照OECD组织的分类方法,我国也已初步建立了分别以国家、单位和个人为主体的养老金体系,养老金金融和养老产业金融方兴未艾。

  1.1建立了基本养老保险制度,实现广覆盖和保基本

  基本养老保险制度包括城镇职工基本养老保险和城乡居民基本养老保险,由国家统筹建立。运行方式实行社会统筹与个人账户相结合:社会统筹采取现收现付模式,由用人单位按照国家规定的本单位职工工资总额的比例缴纳,用于退休者的养老金发放;个人账户采取积累制,由个人工作期间按照国家规定的本人工资的比例缴纳,个人账户储存额按国家规定计息。截至2016年年末,全国城镇职工养老保险参加人数为37862万人,城乡居民基本养老保险参加人数为50847万人。2016年全国平均待遇为每月2300元左右,使得待遇水平能够基本保障老年人的基本生存需要。

  1.2初步建立了企业年金或职业年金,对单位职工养老进行补充

  2014年5月1日,我国开始实施《企业年金试行办法》和《企业年金基金管理试行办法》。2015年3月27日,国务院通过《机关事业单位职业年金办法》,明确职业年金制度。这两者制度设计基本一致,其中,企业年金由企业根据自身情况自愿建立,企业和个人共同缴费,享有税收递延优惠。职业年金是以机关事业单位人员为对象的制度,所需费用由单位和工作人员个人共同承担,费率分别为工资的8%、4%,缴费基数与机关事业单位工作人员基本养老保险缴费基数一致。截至2016年年末,我国企业年金市场规模已达11074.62亿元。

  1.3探索开展个人税延养老金计划,为个人养老提供额外保障

  个人税延养老金计划主要是为个人提供额外的养老金,形式多样。其设计目的是为不能参加企业年金或职业年金的职工或收入较高者提供一个额外的养老储蓄保护。其特点是国家提供税收优惠,个人自愿参与。如美国IRA(个人退休账户)2015年50岁以下参加者缴费税前列支额度为5500美元,50岁以上参加者为6500美元(但在参加者领取时缴纳所得税),同时,IRA后续产生的资本利得、红利、投资收益也不包括在应纳税所得额中,此外,IRA账户资金具有免税继承的特性。在此政策激励下,2015年年末美国IRA计划资产规模达7.32万亿美元,占GDP比重达到41.9%,覆盖了30%以上的家庭。目前,我国对第三支柱个人补充养老保险,已经明确税收递延的政策,2014年国务院《关于加快发展现代保险服务业的若干意见》提出“推出税收递延型养老保险”。但目前具体操作性细则尚未出台。

  1.4养老金融产品不断拓展,为养老资金保值增值提供有利保障

  近年来,银行、保险等金融机构纷纷推出养老金融产品。例如,部分银行针对老年推出包括健康管理、财产保障、法律顾问等符合老年客户需求的综合金融服务方案,甚至设立专业养老金公司受托管理以养老保障为目的的资金;保险公司设立专业的养老险公司、开发养老保障产品,包括股票型、债券型、偏股型、偏债型等多个投资组合;此外还有保险公司开展老年人住房反向抵押养老保险业试点业务。为规范和促进养老金融的发展,中国人民银行、民政部、银监会、证监会、保监会在2016年3月联合发布了《关于金融支持养老服务业加快发展的指导意见》(银发〔2016〕65号),强调“金融业要大力推动组织、产品和服务创新,不断满足社会日益增长的多层次、多样化养老领域金融服务需求,提升居民养老财务储备和养老服务支付能力”。

  1.5?B老产业金融方兴未艾,从供给端扶持养老产业的发展

  养老产业的投融资存在周期长、规模大、收益稳健的特点,我国养老产业的融资渠道比较单一,过分依赖银行融资。目前,来自不同行业的投资者开始涉足养老住宅建设和服务运营市场,如万科、保利等房地产公司定位协助性养护公寓,满足独立老人、需护理老人、失智老人等各类老龄人群的需要;泰康人寿等保险公司建立养老社区、内设医务室并配建二级康复医院,探索建立“医养结合”的养老模式。

  2 存在的问题

  虽然金融业对养老服务业的支持力度不断加大,但仍然存在居民养老储备不足,养老产业金融发展缓慢等问题。

  2.1基本养老金缺口持续扩大   随着我国社会逐渐向老龄化社会转变,完全依靠社会统筹代际转移的方式来进行养老储备已经不够了,基本养老金缺口将会越来越大。据人力资源和社会保障部的统计,若剔出6511亿元的财政补贴,2016年全国城镇职工基本养老保险当期收支缺口高达3307亿元。由于养老金的筹集主要依赖参加养老保险的职工人数,随着老龄化社会的到来,参保人数的增速将会持续低于离退休人数的增速,也就是说养老金当期收不抵支的状况将会持续下去。

  2.2企业和个人基金积累型的补充养老金计划发展不足

  截至2016年年末,全国共有7.63万家企业建立了企业年金计划,但参保人数仅有2325万人。从参加企业的结构看,主要是央企、国企、外资企业以及一些经营状况较好的民营企业,而中小企业建立企业年金政策的较少。同时,个人税延养老金计划多年来处于政策推动过程中,但都未落地。究其原因主要是个人税延养老金计划涉及财政部、税务总局、保监会、人社部等多个部委,协调推动起来困难;特别是我国现行个人所得税是分项税制,且对退休工资或退休金予以免税,与“将个人递延养老金的所得税递延到退休后再交纳”存在矛盾。

  2.3金融支持养老产业存在不足

  在支持养老产业方面,多数服务仅停留在放贷层面,相关的配套投融资服务严重不足,金融产品种类较少、融资渠道较为有限,无法满足养老社区长期、多元化的融资需求;我国养老产业运营尚未形成稳定有效的盈利模式,收益具有较大的不确定性,如多数涉足医养结合领域的企业目前仍然处于“烧钱”阶段,尚无法为投资者提供相应的投资和退出方式,对社会资金的吸引力严重不足;用地政策及税收等配套政策不健全,存在无法通过资产抵押以获取信贷的问题。

  2.4养老金市场化运营程度不够,保值增值的压力较大

  近年来,随着企业年金和职业年金的快速发展,以及个人税延养老金的渐行渐近,单位和个人自行积累的养老金对保值增值的需求日益增加。从国际经验看,养老金通过资本市场实现保值增值,是资本市场的重要投资者,其中投资于股票、VC、PE等股权类产品的比例高达60%。但从我国情况来看,我国服务养老金融的证券类产品相对稀少、基金类和信托类产品几乎还是空白,以房养老还在试点,养老金资产保值增值能力有限。

  3 政策建议

  3.1建议成立“强积金”银行,作为国家对第二支柱社会保障的支持

  在养老保障的第二支柱领域,我国已经开始为机关事业单位职工逐步实施职业年金政策。同时,我国为提供住房保障和补充养老还建立了住房公积金制度。这两种制度都属于国家主导,且都属于补充社会保障的性质,享受所得税税前扣减的优惠政策,运作方式也比较类似,完全可以由国家授权一家机构统一管理,实现规模效益。为了提高社会保障资源的利用效率,建议将两者合并,并成立“强积金”银行。成立一个完全运作保障基金的银行机构,既可以设立存款账户吸收单位和个人缴纳的资金,又能发放住房公?e金贷款及投资金融产品。从暗转到明,有利于提高公司治理水平。

  3.2对符合条件的个人投资养老储蓄及保险产品的收入减免所得税,促进经济结构性改革

  2014年《国务院关于加快发展现代保险服务业的若干意见》提出“推出税收递延型养老保险”。建议在此基础上,对符合条件的个人投资养老储蓄及保险产品的收入减免所得税,即增加所得税应纳税所得额的扣减项,对在一定金额或在收入一定比例以内的个人投资储蓄养老保险产品实现减免所得税。这个金额或收入比例限制可以设定在1000元或收入的10%,以两者孰低者为限。实行上述结构性减税既可以减税,提高职工的消费倾向;又可以鼓励和支持个人投资补充养老保险,提高我国应对老龄化社会的水平。

  3.3定向发行特别国债,做实基本养老保险个人账户

  个人账户空账运行的问题实质上是在制度转轨过程中政府借用资金发放退休人员工资的问题。根据“谁管理,谁负责”的原则,应由政府负责解决个人账户“空账”运行问题。由于财政资金直接弥补个人账户空账的可行性不强,建议政府通过定向发行特别国债,做实个人账户。即每人的个人账户空账资金对应特别国债,不仅可以锁定个人账户的收益率,而且可以减轻国家直接做实个人账户的财政压力。

  3.4提高金融业对养老金金融的服务力度

  应建立多层次的金融业对养老资金的服务体系,鼓励银行建立专业的养老金管理公司、保险公司发挥受托和投资管理的协同优势、基金公司建立目标日期基金、目标风险基金,匹配生命周期风险和收益特征。应进一步完善基本养老金投资管理办法,扩大委托投资比例,但应限制投资风险较高的信托计划、非保本理财等非标资产以及杠杆较大的金融衍生产品等;应扩大企业年金和职业年金权益类投资比例,放开海外投资、参与股市和债市一级市场长期投资的权限;应完善企业年金和个人税延养老金计划产品线、逐步放开个人投资选择权,匹配不同风险偏好;适当发展住房反向抵押贷款,增加老年人的养老储备。

  3.5增加金融业对养老产业的支持力度

  鼓励政府融资担保基金,为符合条件的养老服务项目提供金融支持;设立专项养老服务基金,探索以市场化、商业化方式投资养老产业;鼓励养老产业公司在主板和新三板挂牌、发行养老专业债券;支持银行创新抵质押方式,对养老产业公司发放应收账款、动产、知识产权、土地使用权等抵质押贷款;引入房地产信托投资基金(REITs)投资养老物业。

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