我国互联网行业融资模式分析
出处：论文网
时间：2007-01-21
在那之后这种成功的融资模式被不断地复制，这也从一个侧面说明风险投资这种融资模式在我国已经逐步走向成熟。仔细研究不难发现，在互联网第二轮的IPO浪潮中的主力军已经从最初的门户网站转向了提供专业化服务的新型互联网企业，有专注于无线增值服务的SP，如Tom Online、空中网和掌上灵通；也有专业的商务咨询提供商—慧聪国际；还有国内即时通讯业的霸主—腾讯；以及与传统产业密切相关的携程旅行网等等。在被收购和注资的诸多企业中更是包括了像易趣网、淘宝网、卓越网这样潜力巨大的电子商务网站以及百度、3721这样的有广泛用户基础的搜索引擎公司。并且对比两次海外IPO浪潮中的主要互联网公司可以发现，2000左右上市的门户网站，经历了差不多３年的时间才扭亏为盈实现全面盈利；而2003～2004这一年内的上市公司大部分在上市之前已经实现或者基本上实现了盈利。这说明这种以风险投资为核心的融资模式结合互联网行业本身越来越成熟清晰的经营思路以及越来越专业化的服务方向已经将这一行业引上一条越来越健康的轨道上。
以上的分析和实例着重说明这种融资模式在我国取得了很大的成功，但任何问题都有其两面性，通过一些分析我们依然可以从这种融资模式中找到一些问题：
第一，互联网企业承受来自自身经营以及风险投资的内外部压力，认为上市融资是最好的出路。然而，公司上市并不代表具有了盈利能力，市值更多代表了资本市场对于企业成长性的预期。互联网行业发展变化速度快，没有哪一种商业模式会受到长期的追捧。企业最终要做的还是不断完善自身的经营模式，提高管理水平，开发出持续的经济增长点。著名搜索引擎公司Google（www.google.com）曾在很长一段时间内拒绝上市，也没有在海外进行大规模的投资并购活动，但由于始终没有停止技术创新、分析客户需求以及企业文化的不断完善，从而稳坐于互联网搜索引擎的头把交椅。
第二，公开上市为企业筹集了大笔资金，但是也应该清醒地认识到筹集资金并不是企业上市的唯一目的。对此，腾讯公司总裁马化腾认为，腾讯即使不在香港IPO，用赚来的钱也能够完成收购和业务扩充。对于腾讯这样中国本土的互联网企业，在其经营的即时通讯领域有着来自国内外同行的激烈竞争，某种程度上肩负着振兴民族工业的另外一层含义。它的上市是通过打通融资渠道，以此来和已成规模的互联网公司，包括国际互联网的巨头打一场持久的战争。
第三，互联网企业的融资规模要与其他互联网发展中的重要因素相互协调。传统经济分析中供给和需求的平衡在今天互联网行业依然适用，融资带来了互联网行业供给能力的提高，但是并不一定能创造出巨大的需求。换句话说，资金只是互联网企业发展的一个必要条件，而并不是全部。其他相关的法律法规、整个社会的信息基础设施建设程度以及网民的数量与质量的等因素也制约着一部分互联网企业的发展。例如，2003年7月eBay斥资1.8亿美元收购国内C2C网站易趣网成为其全球第28个全资子公司。但是到目前为止，经营了将近5年的易趣网尚没有盈利的记录。易趣这种电子商务类的网站想要发展雄厚的资金固然必不可少，但是这并不能解决我国在在线交易领域支付技术以及相关法规的落后现状，也并不能在短期内提高愿意从事在线交易的网民的数量和购买能力，因为这些是受到我国发展中国家国情以及政策制约的。发达的融资手段也许只是成就了风险资本的成功推出，而对实际的业务发展是否有真实的推动作用尚需时间的检验，也许我国的电子商务类网站只有在巨额资金下努力培育的市场等到各个因素成熟时才能够水到渠成。
综上所述，我国的互联网行业找到了一种成功的融资模式，这种模式的核心是依靠风险投资对互联网企业在各个发展阶段进行资金和管理上的支持，并最终通过被收购或是公开上市使风险投资成功退出，企业也从而获得更通畅的融资渠道，达到了企业与风险投资的双赢。另一方面，我们在利用这种融资模式的同时也要充分考虑到我国互联网行业内部诸多其他的影响因素，使其既能达到互联网企业的短期目标，又能从长远的角度有利于我国互联网行业在国际竞争当中发挥优势。
参考文献
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