企业短期偿债能力指标体系重新审视及科学构建
出处：论文网
时间：2006-10-14
1、动态认识存货及应收账款变现能力。现有评价指标中的速动比率，硬性地视应收账款变现能力强于存货的设计是不科学的和不符合实际情况的：（1）针对各个企业的实际情况，存货的变现能力并不一定比应收账款的变现能力差，比如供不应求处于卖方市场的存货，基于增值而存储的存货等，其变现能力是非常强的并且价值相对稳定，甚至有增值的潜力。（2）而对于应收账款，其变现能力有待于进一步分析。比如账龄较长，收回可能性很小的应收账款、对破产企业的应收账款等，其变现能力是很差的，在报表中体现仅仅是一个象征符号而已。因此，应该给予存货和应收账款的动态认识，结合各个企业实际情况，根据企业存货和应收账款的具体特点，来对其变现能力进行比较评价。具体做法是：结合市场需求，对存货资产进行细分，逐一考虑其变现能力及价值；而对应收账款采用账龄分析法，逐一分级考虑其变现能力及净值。此外，随着企业所处的宏观及微观环境的变化，存货及应收账款的变现能力也是始终处于一个动态的过程，必须随时加以追踪、评价及调整，以便该指标更能准确地反映企业的偿债能力情况。
2、重新界定有关资产及负债内容。现有短期偿债能力指标体系中相关流动资产和流动负债内容的界定与实际情况有一定的脱节，运用现有体系对企业财务风险的预警反应不灵敏、实践的指导性不强，应该对其内容重新界定，使之更贴近实际，更加适应动态的企业环境。在现有指标体系下，企业的实际短期债务并未全部反映在会计报表的流动负债项目中。比如一次还本、分期付息的长期借款中的利息费用，固定资产建设期中予以资本化的长期借款利息均属于企业的短期债务，应归集到流动负债中。同时，企业可用于快速变现偿还的资产也并未全部反映在会计报表的流动资产中，未用的银行授信额度，可快速变现的长期资产，以及或有负债和担保抵押等事项，都会影响到企业的短期偿债能力。所以，在重新构建流动资产和流动负债的内容时需要把以上因素考虑进去。同样，相关资产和负债的内容也是一个动态过程，必须不断地即时加以调整、修正。因此，基于科学的发展观，从企业全面发展、可持续发展的角度出发，新的短期偿债能力指标体系中的流动资产、速动资产以及流动负债的内容应该重新界定如下：
流动资产=货币资金+短期投资+剔除掉应收关联企业的应收账款净额+1年内到期的长期投资+应收票据+存货净值+其他可用于偿还短期债务的项目
速动资产=剔除专项资金后的货币资金+短期投资+1年内可收回的、剔除掉应收关联企业后的应收账款净额+1年内到期的长期投资+剔除掉应收关联企业后的应收票据+变现能力强的存货净值+其他快速变现偿还短期债务的项目
流动负债=短期借款+剔除应付给关联企业后的应付票据+剔除掉应付给关联企业后的应付账款+1年内到期的长期借款+1年内到期的其他款项+其他需在短期内支付的款项
下面我们根据G宝钢（600019）披露的2004年年度报告，运用原有的和重新构建的两套指标体系对其短期偿债能力进行分析，结果如下：
原有指标体系 调整后的指标体系
流动比率 1.41 2.96
速动比率 0.84 1.24
通过上述结果可以看出，按照调整后的指标体系，宝钢股份的短期偿债能力非常强，企业的短期风险比较小，企业采取了稳健的控制方法及措施。需要说明的是，在具体计算过程中，我们剔除了其关联企业的往来款项，包括应收胀款、其他应收款、应收票据以及应付款项；再者，我们结合整体的经济形势及钢材市场的强劲需求，认为宝钢股份的产成品变现能力是非常强的，供不应求。所以在速动资产中把产成品体现出来。
在综合考虑企业各类因素的基础上，在科学运用重新构建的短期偿债能力指标体系来具体评价企业短期偿债能力时，还必须重视行业差距和行业本身的特点，以客观的、可持续发展的眼光来看待其结果。根据历史一般经验，我国重工业强于轻工业，私营、外企强于国有和集体企业[4]。比如同样速动比率为0.8的一个钢铁企业与一个纺织企业所折射的内涵可能是不一样的，即它们所面临的企业风险是不一样的。因此，必须注重企业差异的横向对比和企业自身的纵向比较相结合。只有这样，运用该指标体系所测算出来的结果才更加具有针对性和富有实际指导意义。 总的来说，对企业短期偿债能力形成透彻了解和准确把握，形成对企业整体价值的影响方向与程度的正确判断，为企业进行财务决策提供依据，从这个原则出发，新的科学的企业短期偿债能力指标，应该是一个不断变化的、发展的动态指标，其内容不应该固定化、唯一化和绝对化。只有始终强调指标的可持续发展性，以及其动态的协调性，才能使得该指标更好地充分体现企业的现时情况，充分体现财务分析的实时化和快速反应及其趋势分析功用。
参考文献
[1]、银行信贷中会计信息的使用情况调查与分析， 饶艳超、胡奕明， 会计研究，2005 .04
[2]、财务报表分析中企业偿债能力的综合评价，李爽， 扬州教育学院学报， 2004. 12 [3]、企业短期偿债能力评价指标的缺陷及构建，仇俊林、肖芳林， 湖南经济，2002
[4]、企业短期偿债能力分析， 万希宁、苏秋根， 商业研究， 2003.09
[5]、浅谈企业短期偿债能力分析中的几个结合点， 池海文，广东财经职业学院学报，2004.04
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[1] 林芳强，男，南京航空航天大学经济与管理学院硕士研究生。
[2] 耿成轩，女，南京航空航天大学经济与管理学院副教授，博士，主要研究方向：财务管理与会计实务。
[3] 银行信贷中会计信息的使用情况调查与分析， 饶艳超、胡奕明， 会计研究，2005 .04
[4] 财务报表分析中企业偿债能力的综合评价，李爽， 扬州教育学院学报， 2004. 12。
