航运市场风险规避——运费套期保值
出处：论文网
时间：2007-01-20
3.2.3 运输组织化程度的高低还受交易成本的影响
根据现代微观经济学的最新研究，市场参与者的活动是必须付出交易成本的。所谓交易成本，即市场参与者进入市场，完成交易行为所必须付出的代价。举例来说，任何一个买方或卖方都不可能无成本地获得做出最优决策所需要的全部价格信息，由于获取关于买卖双方价格信息是需要付出成本的，因此关于其它买者或卖者的价格信息只能被有限地获得，所以，通常交易不可能在最优的价格状态下进行，只能在次优的状态下进行，这种价格损失就是一种交易成本。运费期货市场中运费期货合约是在“公开、公平、公正、合法”的规则下进行交易的，其成交价格凝聚了众多套期保值者和投机者对未来价格的判断。因此根据运费期货市场中的价格信息可以在较优的价格状态下制定出水运市场中现货的交易价格。
3.3 有利于国际航运中心的建立
国际航运中心是一个发展的概念，随着时代的变迁，其内涵及体制也经历着持续的变化发展。真正意义上承担国际航运功能的中心城市直到19世纪初才在欧洲出现，如第一代国际航运中心伦敦和鹿特丹。它们属于航运中转型航运中心，反映的是一种简单的货物集散功能，主要依靠优越的地理位置、高效的集散输送能力和万船云集的规模效应。世界上很多国家和城市之所以发展成为世界或某个地区的航运中心，除了地理位置和历史的原因，还因为它有一个特殊的组织（航运交易所）。例如伦敦的波罗的海海运交易所、纽约航运交易所、汉堡、鹿特丹、奥斯陆航运市场、东京航运市场及香港航运交易所等，这些交易所以其有利条件和特殊作用有力地推动了当地航运的发展，从而确立了这些城市在国际航运中的地位，也推动了这些城市的经济、保险、金融、旅游、信息等产业的发展。
3.4 提供了一种交易品种
3.4.1 为水运市场主体提供一种锁定成本（或收入）的金融工具
根据BIFFEX及INTEX的运费期货交易情况来看，大多数船东或租船人涉足运费期货市场的根本目的在于从运费期货市场上寻求风险规避。水运现货市场上的其他各种风险可由保险公司担保，而运价变化的风险由谁承担呢？一般现货交易中，运价变化的风险主要由船东（或租船人）与经营者之间分担，由于分担风险的人数少，所承担的风险份额也就大，如果风险过于强烈，就可能导致水运当事人的破产或倒闭。我国运费期货市场的产生为我国水运市场主体（船东或租船人）的经营和投资提供了一种规避风险和套期保值的金融工具，从而实现锁定成本（或收入）。
3.4.2 为投机者提供了一种释放投机资本的场所
过去我们常对投机行为持否定的态度，如今随着市场经济的逐步深入，人们对期货市场上的投机行为有了新的认识。期货市场上的投机实质上是一种风险投资行为，投机者的收益非无本之木，无源之水，他们通过承担价格风险，获得了套期保值者让度出来的高于市场价格的那部分利润。运费期货市场所提供的投机交易是运费期货市场正常运转所必须的，是活跃市场的调节剂。
（1）当事人为避风险而套期保值，没有投机者，交易无法成立。所以，套期保值与投机相辅相成，投机活动可起到承担风险、分散风险的作用。
（2）投机者都注意搜集市场信息，预测运价波动，他们的投机活动通常从全体上反映供求状况，使运费期货市场运价波动幅度减少。
（3）由于运费期货市场可辐射到全国甚至国际上，投机活动可使市场有充分的流动性，使现货与期货市场价格保持一致走向。
但是，期货市场上的投机和现货市场上的投机一样也有负作用，即“价格操纵”的垄断行为所造成的危害。对此，不可因噎废食，要注意鉴别和防范。合法的期货投机一般具有公开性、竞争性、规范性特点。期货合约的投机买卖均应在规定的场所、规定的时间、规定的范围内，按规定的程序进行。舍此，均属非法，应予严惩。对期货投机负作用的防范，各国均有严密措施，如合约量的限制、价格涨幅的限制、国家期货管理部门的监测等。随着运费期货市场的建立和发展，我国运费期货交易的法规、条例也必然会应运而生。
参考文献
1 徐剑华.国际航运经济新论[M].北京：人民交通出版社，1999
2 韩家骏.价格指数理论与实践[M]. 北京：中国发展出版社，1992
3 陈贻龙.运输经济学[M].北京：人民交通出版社，1999
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