基于实例的企业资产运营能力研究
中图分类号：F204 文献标识码：A 文章编号：1672-3791（2014）03（b）-0165-02
1 企业资产运营综述
资产运营，即企业通过组合、裂变、流动、优化配置等各种方式，对其所拥有的各类资产进行有效的资源配置，以获得最大限度的增值。资产运营已成为现代企业内部管理的一种手段。世界上很多企业家都利用资产运营实现了企业的超常发展与骄人业绩。比如，史蒂格尔普（世界著名经济学家）就曾对全球排名前500家企业做过分析，发现这些超级企业无一不是利用收购、兼并、控股、参股等资产运营手段而成功实现了企业的扩充。倘若企业仅是依靠自身缓慢的资本积累，做大做强的可能性微乎其微。因此，从某种程度上说，资本运营已成为企业获得快速发展的一种外部途径。在市场经济的快速发展之下，资本运营还是市场的产物。其以企业所拥有的资产为对象，通过合理配置，实现企业内外部资源的有效结合，实现调整产业和产品结构、优化资本配置的目的。
2 资产运营与企业发展之间的关系
2.1 良好的资产运营能够有效帮助企业抵御经营风险
在市场经济的快速发展之下，经济体制也处于不断完善与发展之中。目前，无论是市场经济还是经济体制，均呈现出成熟的发展趋势。在此环境下，企业所面临的市场竞争也日趋激烈。对此，企业若想求发展，就必须做好风险抵御工作。然而，在实际情况中，很多企业由于受到传统经营理念和经济模式的影响，资金管理技术实际非常落后，导致企业追加边际效益的能力不断下降，经济效益十分低下。直接造成企业所面临的资金风险和市场竞争不断加大和异常激烈。而有效的资产运营手段，能够帮助企业有效规避资金风险，增强市场竞争力。因此，企业应通过有效的资产运营手段，对其所拥有的各类资产进行多元化合理配置，以抵御市场竞争中的潜在风险。另外，有效的资产运营手段，还能使企业在资产保值增值中，也实现相应目的。
2.2 有效的资产运营能够帮助企业提高其自身价值
对一个企业而言，无论是固定资产还是无形资产，能否创造价值和实现保值增值，除了取决于资产的流动量之外，还取决于资产的运营效率。另外，企业价值的真正体现形式，主要是通过企业的资产价值。同时，企业的各项生产经营活动，无一不是通过资产的有效运用与管理来实现。资产管理主要是指企业对其内部资源进行有效整合与配置，减少企业资源的闲置和浪费，充分发挥其功能。评价资产管理的状态主要通过“效率”。而不同的资产运营效率与资产管理效率，均会影响企业的总体发展。对此，企业唯有不断提升资产管理与资产运营水平，方能在激烈的市场竞争环境中提升自身的竞争力。
3 我国企业资产运营能力分析
企业的资产营运能力，通常分为流动资产营运能力与非流动资产营运能力。而企业的流动与非流动资产营运能力通常是由几大指标予以反映，主要有应收账款周转率；存货周转率；流动资产周转率；总资产周转率。具体公式如下表1。
笔者以某企业为例，根据其年末报表金额对资产营运能力进行分析。
3.1 总资产周转率
3.1.1 实例运用
总资产周转率代表企业资产总额的周转速度，用于反映企业总资产的周转情况和企业全部资产的利用效率，是企业在某一会计期间内的营业收入净额与平均资产的比值。
该企业总资产周转率=销售收入/平均总资产=1022000/（790570+205800）÷2=1022000/4055775=25.20%。总资产周转率越大，表明企业的资产周转的越快，销售能力就越强。总资产周转率较大的企业，通常可以采取“薄利多销”的营销策略，通过高速度的资产周转，获得利润数额的绝对增加。
3.1.2 营运能力分析
总资产周转率是反映企业资产营运能力的重要指标。可以分别计算企业当期及以前会计期，还有同类企业的比率数值，分析总资产的运营效率及变化情况。此外，通过计算同类企业的比率数值，还能获知企业在同类企业中在资产利用上存在的差距。从而有助于企业寻找改进措施，挖掘潜力，提高资产利用效率。投资者在利用该指标对企业进行实际分析时，应充分考虑国家宏观经济政策，企业自身特点，以及行业发展趋势等进行客观评定。同时，需要注意，仅通过总资产周转率的高低很难判定企业的实际营运能力，还应结合其他指标进行综合判断。
3.2 流动资产周转率
3.2.1 实例运用
该企业流动资产周转率=营业收入/平均流动资产=1022000/（678700+123300）÷2=1022000/401000=2.55（次）。倘若该企业上一会计年度内流动资产周转率=1.78次，从公式计算所得出的结果来看，企业当年的流动资产利用率较上年度有所提高。但是并不能以此评判企业的营运能力是否较上年有所好转。还应结合该企业在两个会计年度内的收入增减变化情况。
3.2.2 营运能力分析
流动资产周转率是营业收入与企业平均流动资产的比率，主要用于衡量流动资产周转速度的快慢。反映企业全部流动资产的利用情况。通常，该比率越大，表明流动资产在某一会计期间内的周转速度越快，营运资金的利用率越高，企业营运能力就越强。
投资者在通过该指标分析企业资产营运能力时，不能局限于指标数值的高低，还应充分考虑营业收入的增减变动情况，该指标的有效性需要建立在营业收入的增长幅度高于流动资产增长幅度的基础之上。倘若企业流动资产周转率的增加，是由流动资产的减少幅度大于营业收入的减少幅度所造成，那么即使企业流动资产周转率有所增加，也并不能就此断定企业的营运状况有所好转。 3.3 存货周转率
3.3.1 实例运用
存货周转率是企业营业成本与存货平均数的比值，是对流动资产周转率的补充说明，可以用来测定存货的变现速度。该企业存货周转率=营业成本/平均存货=560000/（88000+60000）÷2=560000/74000=7.57（次）；存货周转天数=360/7.57=47.56（天）≈48（天）。即表明企业在该会计期间内，存货周转需要48天。
3.3.2 营运能力分析
该指标用于反映存货的周转速度，是用于评价企业从存货取得开始、经过投产、销售等综合管理状况的一种评价性指标。主要分析存货的流动性与其占用资金的合理性。从某种程度上也可以说，存货周转率除了可用于衡量企业库存状况和销售能力，其本身还是一种尺度与媒介，可以用来衡量企业供、产、销的平衡状态。通常，该指标较高，表明企业的存货具有较高的流动性，销售顺畅，存货变现能力较高。
同时表明存货的积压风险较小，企业的资金使用效率与变现能力也都较好。但是，该指标也并非越高越好。比值过高，还可能代表企业存货不多，供货水平较低，或者存货批货太小，采购较为频繁。
3.4 应收账款周转率
3.4.1 实例运用
应收账款周转率是企业营业收入与平均应收账款余额的比值。该企业应收账款周转率=1022000/（62700+51300）÷2=1022000/57000=17.93（次）≈18（次）。表示该企业在会计期内的应收账款转变为现金的平均次数为18次。该指标仅是从数值的角度、从应收账款层面反映了企业的营运能力，并不全面。投资者还需结合其他比率对角度全面分析。
3.4.2 营运能力分析
比率越大，说明企业应收账款的周转速度越快，短期偿债能力也强。而且，在企业流动比率不高时，该比率能从侧面予以弥补这种不良影响。然而，企业的应收账款周转速度并非越快越好。比率过高在某一程度上也可能代表着企业所要求的付款条件、信用政策过于严格所致。在带来应收账款高周转率的同时，也可能因此限制了企业销售规模的扩大，继而影响了企业的盈利能力。因此，在利用该指标分析企业资产营运能力时，应结合企业的信用政策、付款条件、各地客户往来管理、商品种类、公行业水平等进行综合考虑，从而做出正确判断。
