成熟期中小企业财务特征及融资分析
中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2014）09-00-01
一、引言
中小企业能够快速适应市场的不断变化，并有效地推动了经济的发展和社会就业水平的提高。据《2013年中国中小企业管理健康度蓝皮书》截至2012年底，我国中小企业数量占全国企业总数的99.8%，达4200多万家。虽然数量庞大，但平均寿命仅为2.5年的现状导致中小企业很难发挥其应有的社会作用。在企业的生命周期中，成熟期是决定企业存亡的重要阶段。处于成熟期的中小企业没有了初创期融资难的窘境，亦没有成长期研发主导产品抢占市场的压力，许多中小企业一旦进入成熟期就认为在市场上拥有了一席之地，放松了对企业的财务决策，致使企业很快面临被收购或倒闭的危险。而融资又是企业财务活动的开始，因此探讨成熟期中小企业多元融资渠道问题显得十分必要。
二、成熟期中小企业的特征
成熟期的中小企业，企业的组织结构，财务状况，业务水平都进入了一个相对稳定的阶段，成熟期的中小企业具有稳定的市场份额和固定的客源，其财务特征如下：1.达到一定规模，增长速度变缓；2.获利能力增强，财务风险降低；3.采取积极的股利分配政策，股利分配成为投资者回报的主要构成；4.融资渠道通畅，融资难度降低。
成熟期的中小企业有了一定的资本积累，信誉和获利能力提高，不仅能从内部积累中获得资金而且外部筹资难度降低。因此，要想延长企业的寿命，就要充分发挥此阶段企业的优势，合理的进行融资规划，通过多元的经营，开拓新的市场或投资方向来实现中小企业的可持续发展。
三、成熟期中小企业融资渠道分析
成熟期中小企业融资选择较其他时期更多，构建多元化有效的中小企业融资体系要综合资本成本、资金利用效率、偿债能力和企业发展趋势等多方面因素考虑，结合中小企业的实际情况，进行切实可行的融资渠道抉择。
第一，成熟期中小企业内部融资渠道。内部融资，即将自己的储蓄、留存盈利和折旧转化为投资的过程。内部融资具有资金成本低、利用率高、自主性大等优势，缓解了中小企业数量众多而融资渠道有限之间的矛盾。内部融资一方面表现为留存收益的积累，另一方面表现为折旧的避税效应和沉淀效应。
第二，成熟期中小企业间接融资渠道。间接融资是指是指拥有暂时闲置货币资金的单位通过存款的形式，或者购买银行、信托、保险等金融机构发行的有价证券，将其暂时闲置的资金先行提供给这些金融中介机构，然后再由这些金融机构以贷款、贴现等形式把资金提供给这些单位使用，从而实现资金融通的过程。成熟期的中小企业具有稳定充足的现金流，财务和内部管理均比较成熟，社会信用程度越来越高，向金融机构贷款一直是我国中小企业的传统的主要融资来源。然而，大型商业银行融资成本高、对中小企业的贷款歧视成为中小企业间接融资效率不高的重要原因。因此，除了大型商业银行贷款外，中小金融机构贷款、担保贷款、融资租赁均可成为成熟期中小企业间接融资的来源。
第三，成熟期中小企业直接融资渠道。直接融资是指没有金融中介机构介入的资金融通方式。没有金融中介机构的介入，能最大限度的吸收社会游资，提高资金的利用效率，一般以资金盈余单位与需求单位协议或者通过在金融市场上出售有价证券的方式来实现，股票、债券、民间融资、商业信用是常见的直接融资方式。成熟期的中小企业具备了公开募集资金的能力，经营状况和信用状况明显提高，鉴于中小企业获取稳定资金的需要，直接融资是不容忽视的融资渠道。主要包括发行股票、发行债券、民间融资和商业信用融资等。
第四，成熟期中小企业创新型融资渠道。传统的融资方式往往难以满足中小企业的融资需求，随着经济的发展和金融工具的不断创新，成熟期的中小企业应该更新融资观念，结合企业的特点，审时度势，尝试新型融资方式，主动拓宽融资渠道。网络的普及使得网络融资作为一种新兴的融资渠道而迅速扩展，网络融资是以网络中介服务为基础的企业与银行等金融机构间的借贷活动。这种无抵押、利息低、贷款额度高、操作简易、方便快捷的融资模式非常适合中小企业的特点，创造性的为中小企业融资开辟了一条新道路。产业链融资以核心企业优质的财务状况、商业信用、资金实力为支撑，银行通过考察、分析整个产业链上下游贸易、资金状况，将资金注入核心企业所处的供应链中，使核心企业及上下游企业联系起来，为产业链上的企业提供各种金融服务。将各种融资方式进行组合的混合融资方式也是适合成熟期中小企业的重要融资渠道。
四、总结
成熟期是中小企业一生中重要的转折期，生产能力和技术水平稳定、产品市场份额饱和、利润和现金大量流入，财务管理制度成熟，进入了相对稳定，拥有一定市场地位的生命状态。前所未有的优势极有可能蒙蔽了中小企业持续发展的双眼，导致大多数中小企业昙花一现。成熟期中小企业的优势使得其筹资能力增强，融资呈现多元化特点，通过本文对各种融资渠道的探析可以看出成熟期的中小企业既可以调动自身优势进行内部融资，又可以运用传统外部融资供给，还可以寻求新型融资渠道来获取足够的发展资金。在拥有多种融资选择权的情况下，到底选择哪有融资方式还要具体结合中小企业内外部融资环境因素、融资成本和风险控制、融资结构和效率最佳等进行多元融资决策。
