杜邦财务分析体系改进的对策探讨
中图分类号：F275.5 文献标识码：A
1杜邦财务分析体系的概述
在上世纪20年代，美国杜邦公司首先提出一种用于评价公司赢利能力和股东权益回报水平的财务评价体系，并且经过多次的分析改进后，最终形成如今的杜邦财务分析体系。该体系主要是采用纵向分析的方式，利用财务比率之间的关系，以企业的净资产收益率为核心，从财务的角度来观察企业的活力能力。杜邦财务分析法通过特定的财务指标关系将主要的财务分析要素关联在一起，以比率的形式清楚地向企业的管理者展示企业资产管理效率实现的线路图，并且从此线路图上，管理者可以便捷地判断出企业目标实现的程度，是否还存在可以提升的空间。
在传统的杜邦财务分析体系之中，通常是以综合性最强的权益净利率作为系统的核心，着重把握由销售净利率和总资产周转率以及资产净利率这三者之间的关系以及其对核心指标的影响，此外杜邦分析体系也尤为关注企业财务中的权益乘数，通过它来了解企业财务杠杆在经营活动中所发挥的作用。
经过长期的研究改进，杜邦财务分析体系将各财务指标按照一定的关系影响，编入以下的关系式中，将各指标串联起来，以方便财务分析：权益净利率= （ 净利润 / 销售收入） ?浚?销售收入 /总资产） ?浚?总资产 /股东权益） =销售净利率 ?孔茏什?茏???咳ㄒ娉耸??
2改进杜邦财务分析体系的对策探讨
首先，当前的杜邦财务分析体系在财务指标的选用上存在缺陷，在分析过程中过分侧重于相对指标，而忽略了在实践过程中影响程度较高的绝对指标，致使两者指标之间产生脱节的现象，同时由于企业的财务分析指标受人为控制，某些指标并不能如实的或者更深层次的反映出企业的财务现状，企业的财务评估的准确性难以保证。因此针对这样的问题，应该慎重引入财务分析的指标，将相对指标与绝对指标有机结合，紧密联系，规范化和统一化杜邦财务分析法，依照一致的标准计算。且在财务分析的过程中最好是将近三年左右的财务数据进行整合，选取具有代表性的财务数据，确保各财务指标的有关数据之间的关联性，及时觉察和重点分析异常的指标变化，从而更为全面地反映企业的财务状况。
其次，当前的杜邦财务分析体系中所采用的财务数据主要来源于企业的资产负债表和利润表，缺乏现金流量表中的财务数据，在财务分析的过程中也就不能充分体现出企业现金流量方面的相关信息。现金流量表主要用来反映企业现金流量的来源、结构、数量等信息数据，且通过对这些数据的分析，可以相对准确地观测出企业经营的真实效率、企业净利润与现金流量的相关程度和企业创造现金利润的能力，从而对企业未来的现金流量和企业的偿债能力等做有效的预估。因此，改进当前的杜邦财务分析体系，引入现金流量表中的现金流量数据作为财务分析过程中的现金流量指标，完善杜邦财务体系中的数据来源，对企业的经营状况做全方位的评估。
再次，当前的杜邦财务分析倾向于对有形资产的分析，忽略了对无形资产的分析。然而在现代企业的竞争过程中，企业的竞争愈加的多元化，企业的规模、资金固然是企业竞争过程中的重点，但是企业的品牌、人力资源、技术、专利等在企业的竞争过程中也发挥着举足轻重的作用，因此在对企业进行财务分析时必须加入对这些无形资产的分析，通过与同行业竞争者的比较，确定这些无形资产给企业带来的收益。且一般会采用收益法来确定企业无形资产的价值，即通过一定的折算比率将无形资产可能为企业带来的效益换算成现金。在杜邦财务分析体系之中引进收益法，并对此加以综合与利用，切实重视对无形资产的分析，使杜邦财务分析法更加符合现代企业发展的需要，更好地体现出企业经营的综合实力，为企业的持续经营和市场竞争提供有力保障。
最后，传统的杜邦财务分析体系中有息负债和无息负债是没有明显的区分的。由于无息负债没有成本，其所产生的财务调节作用较小，如果将其纳入财务杠杆的范畴内，会对财务杠杆的正常运作产生不良影响。因此在杜邦财务分析法中要明确区分金融活动损益与经营活动损益，将金融费用从企业的经营收益中提出，使企业的经营资产与经营收益相匹配。同时为了清晰的反映出企业所面临的风险大小，应该在杜邦财务分析体系中引入财务杠杆系数，便于企业的股东和债权人了解企业的资本中债务资本比率的变化，从而对企业的发展前景做出合理的预估，进而做出相关的决策，以确保利益的最大化，损失的最小化。
3结语
综上所述，在知识经济时代的背景下，企业形势的不断发展，传统的杜邦财务分析体系已经不能完全的体现出企业的经营状况，有碍于对企业进行全面的经营评估。因此改进杜邦财务分析体系，从而提高现代企业财务管理水平，实现全方位的财务分析，使之更加符合现代企业财务分析的需要。
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