企业财务重述影响因素研究综述
一、引言
所谓财务重述是指，当历史财务报表中出现虚假性、误导性或者疏漏的信息后，再次发布公告进行修正补充的一种行为。根据统计2007年我国上市公司发布财务重述公告316份，到2013年却有868份，数量的倍增使得财务重述成为了相关监管机构和国内外学者们热议的主题。我们以财务重述为主题在知网上进行检索，得到2003到2014间年与财务重述相关的期刊、博硕士论文、会议论文、报纸类文献共257篇。我们对公司治理及外部环境与财务重述相关性的研究文献进行一个梳理，从中对现有文献的不足进行分析，对现有文献进行总结分析，并对未来监管财务重述提供政策建议。
二、财务重述影响因素相关文献回顾
（一）公司治理与财务重述
公司治理与财务重述的相关性实证研究的主要集中从董事会特征，审计委员会特征，CEO和董事长两职合一的领导权结构，股权结构等几方面展开：一是董事会特征。独立性越高的董事会能够更好的监督管理层的日常经营活动。我国学者张俊瑞（2012）得出的结论是，董事会规模越大、董事会会议频率越高，发生财务重述的概率显著增加了。二是审计委员会。唐一丹（2012）有证据表明，企业发生财务重述的可能性会随着审计委员会独立性增加而降低。Abbott 等（2004）研究显示，审计委员会规模、会议频率以及委员会成员的专业水平都与财务重述负相关。但是Agrawal 等（2005）的研究并没有发现审计委员会的独立性与财务重述有联系；三是股权结构。Kinney（1989）等发现在发生过财务重述的企业内股权结构表现的都较为分散。我国学者于鹏（2007）的研究进一步证实，非国有性质的上市企业在绝对控股条件下作为最终控制人，可以降低企业进行财务重述的概率。张俊瑞（2011）实证检验还发现，股权集中度高、流通股比例高，发生财务重述的概率越低。四是高官背景特征。高管团队规模和高管性别与财务重述正相关，而且企业高管年龄越大，发生财务重述的概率会增加。五是管理层自利。有的企业在高管薪酬中加入股票期权，希望以此激励高管更好的为企业服务。可是，Li and Yuan（2006）发现财务重述公告期间内部人会利用信息优势在财务重述前抛出股票以减少股价下跌带来的损失。
（二）公司外部环境与财务重述
现阶段研究中与公司外部治理环境有关的主要集中在外部审计、媒体监督、资本市场融资需求环境等几个方面：一是外部审计。Stanley et al.（2007）发现事务所任期越长，财务重述发生的概率就越低。但是也有观点认为事务所的任期越长，可能损害注册会计师的独立性进而影响公司财务重述行为；二是新闻媒体。Joe et al.（2009）研究指出媒体对公司的负面报导会迫使公司采取措施，更正公司治理中存在的缺陷。戴亦一（2011） 认为来自媒体的负面报导可以有效减少公司的财务重述行为，并且通过实证检验也证明了他的这个假设是合理的；三是资本市场融资。Dechow et al.（1996）认为资本市场外部压力是造成许多企业实施财务重述行为的外部原因。李红梅，申丹琳（2012）的研究也证实了融资需求越大的上市企业越有可能发生财务重述的观点。
三、文献评述
（一）现有文献的不足
虽然近年来财政部一直致力于完善各类会计法律和法规等，企业披露虚假财务信息的个案仍然只增不减。本文对样本期间文献进行分类统计后，研究中发现存在如下不足：一是研究方法单一。现存研究大部分使用多元回归分析、事件研究法等实证研究方法，应该拓展研究的方法，例如可以利用博弈模型对财务重述与投资者之间的关系进行分析，以加强结论的稳定性；二是数据选取的差异或者使用的指标不同。不同类型原因导致的财务重述和相同变量之间的关系可能不同，需要对样本进行细分以免造成研究结果的冲突。而且，随着时间推移，数据的更新也可能是导致结论不一致的原因之一；三是不同的社会制度背景下，研究结果可能会出现很大差别。应该注意对不同社会制度背景下财务重述问题的比较分析，并且进行财务重述的跨国比较研究。未来的研究可以从以上不足入手，进一步探索财务重述现象产生的原因。
（二）总结及政策建议
首先，虽然学者们得出的结论存在一些差异，但是大都证明了公司治理是影响企业财务重述的一大重要因素这一观点。董事会是公司治理结构中的核心部分，作为董事会下设的专门对企业财务信息进行内部审计和监督的审计委员会无疑也是约束企业财务重述行为的重要力量。还有股权结构方面，现代企业两权分离的经营模式导致管理者可能为了个人利益或者短期经营绩效而不考虑股东的利益进行经营管理，而恰当的股权结构正好可以抑制代理成本，从而减少管理层违规信息披露行为。高管的背景特征会对企业财务重述行为造成影响。
其次，外部环境与企业财务信息质量之间也有着密不可分的关系。根据信息不对称论，外部审计作为独立的第三方对公司经营活动及财务信息质量监督起着重要作用。而且，随着网络等信息技术的发展，媒体的新闻报导也开始对公司的经营业绩产生很大影响。企业财务信息是投资者决定是否投资的主要判断依据，因此企业还是可能会为了获取资金而进行财务重述或者盈余管理。
综述所述，本文认为，今后的对财务重述的监管可以从两个方面入手：第一，以公司治理机制作为切入点，加强董事会、审计委员会的监督，寻求适当的股权结构和管理层的激励政策，从而改善企业的财务重述现象。第二，加强外部监管力量，应该进一步探讨媒体监督对企业财务重述行为的影响，为提高信息披露质量寻求新的途经。
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