我国制造业企业的融资现状及对策分析
通过观察历年来我国制造业上市公司的财务数据，从中可以了解到我国制造业企业在寻求自身发展的过程中，融资管理仍然存在如下问题：
一、外源融资比重远远大于内源融资
按照现代资本结构理论，认为公司的最优融资方式应遵循“啄食顺序”，即优先进行内源融资，再是外源融资。一个优质的企业，首先要重视内部资本的原始积累，在企业发展的过程中，内部资金的使用比重往往是高于外部资金的。然而事实却相反，我国制造业的发展却出现了“重外源，轻内源”的融资特征。有的盈利不佳的企业其外源融资比例甚至超过了100%，这说明企业的发展绝大程度上依赖于外来资金，这种融资模式无疑加大了企业的经营风险。
二、资产负债水平偏高，部分企业负债超过警戒线
虽然从债务杠杆的角度看企业的负债融资，有一定债务税盾的效用，然企业大规模举债，势必对企业的长远发展增加了负担。中国社科院副院长李扬说：“虽然中国国家总体债务率不高，但非常值得关注的是，中国企业的债务率是极高的。”他分析说，“企业过多负债，如果经济在平稳高增长轨道上运行，就没有问题。但如果经济波动，甚至出现下滑，企业就会还不起债。银行就会有不良资产，这样就会影响到宏观经济。”我国制造业企业过多地依赖于外部负债，这对企业的进一步发展壮大势必埋下不良隐患。
三、负债结构不合理
制造业企业的负债比例中，长期负债比例低于短期负债，这要求企业具有较强的短期偿债能力，一旦经营不畅，或者利率增高，都会加大企业的偿债风险。长期负债一定程度上可以稳定企业的资本，便于企业扩大经营规模，制定长远的发展战略，因此，企业应合理分配负债水平，适当扩大长期负债比率，降低短期负债风险。
四、长期资本偏重于权益融资
我国上市公司一直以来有着明显的股权融资偏好，很多公司将股权融资作为其上市的一重大目标。我国制造业中上市公司的股权融资比例占据了长期资本的首要位置，这就出现了企业过度依赖于权益融资。从某种程度上来说，股权融资具有一定优越性，比如无偿债压力，资本充足，能对企业的发展提供资金保障等，然权益融资一定程度上也滋生了企业的惰性，很可能本末导致，重来源轻管理，重利益轻生产，加上股东的分散，对经理人的约束性降低，间接增加企业的经营风险，增大公司治理成本。因此，过度依赖股权融资，也可能造成资源浪费，稀释上市公司的市场价值，企业应进一步加大自身资本的积累。
通过上述分析，我国制造业企业现有的融资结构并不合理，仍然存在着较多问题，因此无论是企业自身还是外部监管，都要从多方面努力，营造良好的资本市场，促进企业进一步健康发展。本文试图从以下几方面入手，提出相关建议。
第一、企业融资应重视内部积累
企业管理者应改变思想，积极发掘企业发展的根本原因，从自身经营管理，产品质量，售后服务等方面提高企业的市场竞争力，重视内部资本积累，提高内源融资比例，而不是仅仅靠外部融资解决企业发展的困境。
第二、发展资本市场，加强制度建设，规范上市融资行为
一方面要完善资本市场制度，监管上市公司的融资行为，另一方面对企业上市的准入制度进一步规范，防止部分企业“滥竽充数”、“浑水摸鱼”。同时应进一步发展股票市场，中国股票市场市值很高，上升很快，但与之不相称的事实是上市公司数目很少，现有的股票市场几乎是为贵族企业服务的，广大企业并没有因股票市场发展而获得好处，让各种中小微企业接近资本市场是很迫切的事情。
第三、加强债券市场的建设，促进债务结构的合理化
应不断完善债券市场，促进企业债券的发行，尽快规范债券发行相关制度，提高审批效率，丰富债券品种，以适应不同企业对不同融资方式的需求。目前市场上的债券交易手续繁多，交易成本较高，因此，相关部门应着力建设统一的债券交易市场，构建一致的交易原则，提高债券市场的流通性，降低债券的交易成本，帮助企业债务融资选择合理化和多样化。
第四、进一步完善税法制度
虽然我国税法一直紧随经济发展及时作了相应调整，在我国经济发展中也取得了一定成效，比如我国颁布的《中华人民共和国中小企业促进法》，体现了对中小企业的积极扶持，依法规范，完善服务，保障权益等，为中小企业的发展提供了积极保障。然而有关中小企业税收的法律法规尚未形成完整的税法体系，惠及中小企业的具体政策不多，而作为我国制造业中的中小企业，其数量和规模总和都占据了制造业的主要位置，因此，应从税法角度实施更多的惠企政策，帮助企业在进行融资决策时科学合理地考虑税收成本，进一步促进企业的融资结构优化。
