探析中小企业融资模式
中图分类号：F275.1 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2012）12-0-01
随着中小企业的不断发展和进步，中小企业在我国经济中占有着越来越重要的地位，与此同时，它的作用也得到了社会各界人士的认同，不过中小企业在经营过程中也会遇到各种各样的问题，尤其是在融资过程中所呈现出来的问题也开始得到更多人的重视。
一、中小企业融资现状
1.中小企业的融资通道过窄。由于证券市场门槛高，创业投资体制不健全，公司债发行存在准入障碍，中小企业难以通过资本市场公开筹集资金。据中国人民银行 2003 年 8 月的调查显示，我国中小企业融资供应的 98.7％来自银行贷款，即直接融资仅占 1.3％。由于我国创业投资体制不健全，缺乏完备法律保护体系和政策扶持体系，影响创业投资的退出，中小企业也难以通过股权融资。
2.中小企业贷款困难，银行放款也难。对于中小企业来说，取得银行贷款难。主要表现是：一是抵押难；二是中小企业很难找到合适的担保人；三是一些基层银行授权有限，办事程序复杂繁琐。
3.流动负债所占比例较大，而长期负债则占很少的部分。主要由于银行一般只会为中小企业提供短期贷款，而由于各种原因一般不会提供长期贷款。
4.中小企业之间互相担保，申请贷款。一旦一家公司因经营不善而蒙受损失，则会引发一系列的连锁反应。若短期内急需资金，中小企业之间会互相拆借，或通过内部融资的方式解决。
二、中小企业融资难的主要原因
1.中小企业自身的原因造成融资困难。刚刚成立的中小企业因为没有很长的经营时间，参与的交易活动相对也比较少，在此基础上，财务历史也不会很长，并且在刚成立的时候，存在较多的不确定因素，能够作为信用记录的资料并不是很多，这些资料不能使投资方有更多的信任，较难获得外部融资，一般采用内部融资的方式筹措资金。但内部融资难以满足企业发展的资金需求，必然要寻求外部融资。但中小企业经营模式和组织形式多样化，产品的品种和供销渠道变化较大，增加了银行的审查成本，所以银行往往减少对中小企业的信贷投放；另外，中小企业在申请担保的过程中，由于自身固定资产较少，无形资产在其资产组合中的比重较大，导致银行维护债权的难度较大；而最重要的一点在于中小企业自身财务制度存在缺陷，财务管理水平不高，导致信息披露可能存在部分虚假，产生道德风险和逆向选择风险。
2.我国商业银行的信贷管理制度造成中小企业融资困难。我国商业银行为避免呆账、坏账，将信贷管理权限上收。严格的授权、授信制度不仅对中小企业接受基层商业银行放贷受到一定的影响，而且它的主动权也会有所减弱，从而造成基层商业银行逐渐降低对中小企业的放贷能力。与此同时，不管是什么类型的金融机构都针对信贷员第一责任制、终身责任制进行全面推行，在对信贷员风险防范意识加强的同时，使中小企业贷款的难度也在一定程度上有所加强。若是发放的贷款不能及时收回，对信贷员的收入也有直接的影响，甚至对其未来的职业发展也有影响，这样的话，信贷员在发放贷款的时候就会越来越谨慎。这些情况都使金融机构出现了“惜贷”、“慎贷”的状况。
3.中小企业直接融资困难。资本市场是进行直接融资的重要渠道，但是我国的资本市场还不够发达。与此同时，在资本市场行融资通常都会有一个最低发行量，而大多数中小企业所需要的资金与这个最低发行量是不相符的；就算是在市场上进行公开发行，因为没有太大的发行量，所需的发行费用也会使资金的单位交易成本过高，直接融资本身的成本优势根本体现不出来，最终造成规模不经济。
三、中小企业主要融资模式分析
1.内源融资模式。内源融资是指经济主体通过一定的方式在自身内部进行的资金融通，如企业通过自身的利润留成和折旧进行的融资。内源融资是中小企业初期启动时最主要的融资模式。在中小企业的持续经营中，内源融资虽然比例逐渐减少，但是仍然起着不可忽视的作用。从财务理论上看，内源融资由于减少了企业的对外融资费用，也不用对外支付利息、股利等，所以不会影响企业的现金流出，缓减了企业的现金流压力，对中小企业来说这是非常重要的。但是内源融资方式也有其缺陷性，最关键的制约因素是数量受限制，中小企业的性质决定了这一点，必须从外部进行融资，满足企业不断发展壮大的需要。
2.外源融资模式。外源融资同时又可以分为直接融资和间接融资。
（1）直接融资。所谓直接融资是指企业不经过银行等金融机构，用直接面对资产供应者借款或发行股票、债券等方式所进行的融资活动。在直接融资过程中，资金的供求双方借助于融资手段直接实现资金的转移，无须通过银行等金融机构。它包括以下几种方式：
①股市融资和发行债券。在我国，发行股票和债券都是有严格要求的。在我国的资本市场上，股票发行额度和上市公司要受到企业规模限制，如股份有限公司注册资本最低为 1000 万元，上市公司股本总额不少于 5000 万元等要求。中小企业很难达到这个要求，所以股市融资和发行债券不可能是中小企业融资的来源。
②融资租赁。融资租赁模式是当企业需要筹措资金、添置设备时，不是以直接购买的方式投资，而是以付租金的形式向租赁公司借用设备。这种方式对企业来说负担不大，较为可取。但是也存在融资方向太单一的问题，企业只能融入机器设施一类的固定资产，而企业想筹措用于科研开发、市场拓展的资金就有些无能为力了。
③其它渠道融资。其它渠道融资包括租赁市场和典当市场以及民间借贷等，这些方式在中小企业融资中都会起到一定的作用，但是不可能长期、稳定、大量地为企业提供资金支持。
（2）间接融资。间接融资最主要的就是通过金融机构获取贷款。但是我国的中小企业由于许多原因很难在银行等金融机构获得贷款，所以这种方式很难成为中小企业融资倚重的模式。
