中国企业海外并购的风险分析与对策
中图分类号：G279.2 文献标识码：A 文章编号：1672-3791（2015）11（b）-0235-02
随着世界经济一体化格局的逐步完善，我国企业与世界实际经济联系逐渐加强，对外投资不断地增多，这其中主要是以海外并购为主。所谓海外并购，主要是指一国企业将另一国企业的全部资产全部纳入，并对其实施管理，或是完全控制，海外并购为中国企业带来经济收益的同时，也隐藏着加的风险危机，入不合理妥善解决将对影响中国企业的发展。
1 中国海外并购现状分析
在20世纪80年代，我国企业就开始进行海外并购，从20世纪90年代开始呈现出极好地发展状态，虽然在这一阶段发展速度较快，但是直到2002年，我国企业海外并购才迎来发展的“春天”，并购的规模与速度与日俱增，得到了迅猛发展[1]。从纵向角度分析，2004年，我国企业海外并购取得了较好的成绩，交易额达到了70亿美元，而在2009年的前2个月，就达到218美元，只是短短的5年时间，增长了311.43%。从横向行业情况分析，我国海外企业并购涵盖两方面内容：一是自然资源，这一方面的海外并购尤为突出，例如：在2009年，中国铝业投入19亿美元，以此获得了力拓的12%的股份，这是近年来我国企业海外并购最为成功的一个案例，同时也是最大的并购案。二是技术品牌类，例如：浙江华立集团，他们并购了飞利浦的CDMA业务。
2 中国企业海外并购面临的风险及其产生的原因
2.1 战略风险及其产生的原因
中国企业海外并购对企业自身发展而言既是机遇，同时也是挑战，这集中体现在海外并购风险上。很多国内企业实施海外并购的目的基本都很明确，即强化自身核心竞争力，这是企业海外并购的内在驱动力，属于战略性并购。中国企业进行海外并购需要通过以下步骤来完成：首先，发现海外并购目标，然后对并购的可行性进行综合评估，由于评估时间较短，对于企业海外并购的所有方案，相关人员并未做到仔细核查，进行全面分析，就仓促作出并购决策，继而参与投标。企业在对并购目标分析不明确的前提下试试竞标风险极大，他们对自身并没有准确的估量，而且没有考虑到企业的长远目标，就盲目进行扩张，在并购之后将会暴露极大的隐患，一旦企业规模过大，企业将难以对其实施管理，面临资金与人力的双重短缺，致使企业并未因此得到发展，反而使其承担沉重的包袱。例如：李东升先生对TCL跨国并购时，曾遭受过巨大挫折，他在进行原因分析时，认为战略不足是导致其收购失败的主要原因。
除了上述风险之外，企业海外并购还面临其他风险，如，政治风险、社会风险。并购实施阶段，通常会涉及到两国政府，他们批准之后方可实施并购，并购方案会适当时机在大众面前亮相，如果涉及到比较敏感的并购，将会遭受巨大的社会压力，对舆论应对不合理，将会使并购面临极大的困难[2]。例如：中铝在收购力拓的过程中，由于受到政治与社会因素的影响，导致其收购失败。这是中国企业海外并购政治与社会风险产生的直接原因。
中国企业在进行海外并购时，需要大量的资金投入，在整合过程中，也将需要大量的资金作为支撑，巨额的资金投入将会使企业面临巨大的经济压力，使其背负较大的债务负担。除此之外，对于即将被并购的企业，其自身可能隐含着较大的风险，如，债务、未决诉讼等，如果并购企业未能及时发现，将在某种程度上增加其债务压力，增加财务风险。因此，中国企业在进行海外并购时必须清楚了解所并购企业财务状况。
2.3 客户流失风险及其产生的原因
中国企业在并购海外企业之后，将会在某种程度上流失并购企业的客户，很多客户对于中国企业是否能够管理与经营好并购企业提出了质疑，并且对其产品质量也并不看好。除此之外，并购企业还会竞争对手提供契机，使其挖走企业原有客户资源。例如：联想企业并购IBM的PC业务之后，原IBM的大客户流失很多，基本都转向戴尔。原IBM的竞争对手惠普，他们宣称联想收购IBM的PC业务之后，对惠普而言是极为有利的因素，为其提供巨大的商机，采取了行之有效地措施，鼓励IBM的客户投入其阵营之下。上述案例说明了中国企业海外并购中客户流失风险产生的直接原因。
3 防范中国企业海外并购风险的具体措施
3.1 合理并购
中国企业在进行海外并购时面临着很多风险，如，不及时采取有效措施将会使其受到影响，面临经营上的困境。针对中国企业海外并购存在的战略风险，应当采取积极有效地措施改变现状，在实施并购之前，企业必须制定切实可行的跨国经营战略，要对自身实际能力有清楚的了解，尤其是针对跨国经营能力，在并购之后，企业必须采取相应的经营策略，并制定明确的规划。对于海外并购而言，中国企业不仅要做好战略经营策略，而且还需不断地完善自身建设，核心是围绕以人为本，构建优秀企业文化，具备国际化的经营方针，还需具备重组整合理念
3.2 深入了解目标企业
中国企业在实施海外并购时要对其进行综合衡量，包含并购企业财务状况、经营业绩、企业文化以及战略资产等，上述方面都需要深入核查，同时还需并购对中国企业发展是否能够起到助力作用，借以提升企业竞争力，针对于此展开深入的分析，继而确定并购方针政策，构建合理的并购方案。除此之外，在交易方案中需要渗透下述条款以保证企业利益不受到影响，假设发现交易信息的不真实性，或是存在欺瞒现象，需要进行赔偿，上述条款非常重要，中国企业在实施海外收购时必须引起高度关注[3]。除此之外，中国企业在实施海外并购时还需注意其他问题，比如：了解当地企业运行模式，了解当地的政治、经济以及法律，并且保持高度敏感性。中国企业在海外并购完成之后，需要聘请当地经验丰富，且熟悉企业目标的机构，比如：当地投资银行、会计律师事务所、律师事务所等，以此弱化海外并购风险。
3.3 实施股权投资基金
就目前而言，中国企业海外并购资金渠道比较单一，基本是依靠本国银行支持，债务融资方式比较单一。对于海外并购企业来说，国际股权融资有一定的优势，由于中国企业实施海外并购并不成熟，特别是对风险的掌控能力，利用股权基金融资，将会使企业风险减半，快速熟悉国外市场，克服种种困难，以此获取被收购方的认可，并在基础上获取更多的资源。例如：中联重科，其收购了意大利的CIFA，对于首次实施海外收购的中联重科而言，需要考虑当地政策法规，中意文化差异等，这次海外并购需要考虑上述问题。引入曼达林股权基金是对双方而言都是有利的，促进这次海外并购的成功。
4 结语
综上所述，中国企业在进行海外并购时需要考虑多项风险因素，如，战略风险、财务风险以及客户流失风险等等，该文针对上述风险进行了详细的阐述，并提出了相对有效地解决对策，从根本上降低中国企业在实施海外并购的风险。
