三元结构视角下我国小微企业还款难问题研究
一、小微企业贷款难的原因
（一）学者关于小微企业贷款难问题的研究
有关小微企业贷款难问题，我国学者进行了大量研究。吴国培和陈福生（2010）认为，小微企业贷款难的主要原因是银行信贷决策中的行为金融效应导致，表现在银行的“损失厌恶”心理、决策行为的“非贝叶斯法则”、先见为主的“经验锚定效应”和从众心理及羊群行为效应。刘佳楠（2012）基于银行视角研究小微企业融资问题，发现风险问题、贷款收益问题、激励约束机制问题、银行内部建设、信贷产品、审批流程等6方面因素制约了银行发放小微企业贷款。部分学者研究发现农村金融市场供求失衡、金融抑制现象严重、银行对农村小微企业软信息的搜集、传递效率低下是农村小微企业贷款难的重要原因（郭?d等，2014；马九杰等，2012）。也有学者从政府、银行、小微企业之间的博弈入手探析小微企业贷款难的原因，发现在信息不对称理论假设下，小微企业贷款难既有其自身原因，也有信息不对称和政府政策引导不利的原因，小微企业具有信息优势，银行注重从贷款定价、规避风险、保证受益入手降低信息不对称劣势，政府起到撮合交易的作用，在博弈过程中形成弱势均衡状态，大多数小微企业不能获得银行贷款（吕文岱等，2013；刘金文，2012；王家辉，2011）。
（二）小微企业贷款难的原因在于其还款难
在参考借鉴国内学者关于小微企业贷款难问题观点，及总结长期从事小微企业信贷管理的实践经验基础上，本文认为，小微企业贷款难的真正原因在于其还款难。主要有三方面理由：一是银行不能为小微企业发放贷款的一个重要原因是小微企业贷款信用风险相对较大、违约成本相对较低、违约率相对较高，社会尚未建立起针对小微企业还款违约的惩罚约束机制，也就是相对大中企业而言，小微企业还款的概率更低、还款违约的概率更大，信息不对称引发的道德风险更严重。另外，银行发放贷款为了实现其自身利益最大化（利润最大化），在国内银行竞争日趋激烈的情况下，如果小微企业能按约按时还款，银行就有向小微企业发放贷款的动力和意愿，正是由于大量小微企业出现还款违约情况，才使银行不愿意发放小微企业贷款。二是小微企业与大中型企业相比，经营能力有限、倒闭率较高、经营的不确定较大，无法拥有令银行认可的稳定可预见的现金流，贷款到期按时还款的不确定性较大。三是融资难和还款难是一个问题的两面。贷款是去路，还款是回路，银行放给小微企业的部分贷款有去路、无回路，最终走向“不归路”，影响了银行投放小微企业贷款的积极性。
总之，研究并解决小微企业还款难问题，就相当于解决了小微企业贷款难问题。从小微企业还款难问题的视角出发，研究并提出解决小微企业贷款难问题，将具有重要意义。
二、“三元机构”视角下小微企业还款难分析
（一）“三元结构”理论假说的基本框架
1.决定小微企业还款的主要因素
总结起来，决定小微企业还款的因素主要有三个：一是小微企业还款意愿。表现为小微企业还款意愿是否强烈、信用评级是否优良。二是小微企业还款能力。表现为小微企业经营能力大小，经营管理水平高低，企业倒闭率情况、经营利润率和现金流情况，是否有银行认可的第二还款来源。同时，国家关于小微企业的政策支持也影响小微企业的经营能力和还款能力。三是小微企业所处的外部政策情况。一方面，银行关于小微企业的信息生产收集情况，小微企业财务管理、会计报表、资金核算、银行流水等数据规范情况，社会中介体系健全情况，决定了银企之间信息不对称的强弱。另一方面，针对小微企业还款的激励约束机制、贷款违约惩罚机制建立情况，银行关于小微企业贷后管理机制是否建立，社会金融生态环境情况，都决定小微企业能否还款。
可以将上述影响小微企业还款的因素概括为信用、能力、政策三个方面（或三个不同的维度）。一是信用方面，指小微企业还款意愿和信用评级；二是能力方面，包括小微企业的经营情况、平均利润率情况，历史发展情况，法人素质情况，经营模式是否成熟，净资产、经营收入情况，及保证、担保、抵押等第二还款来源情况等；三是政策方面，包括小微企业还款的政策引导、激励约束、处罚机制情况，社会信用体系、中介服务体系等中介体系情况，小微企业所处的地域环境等。
2.信用、能力、政策的“三元结构”的提出
本文将影响小微企业还款的主要因素（信用、能力、环境）看成三个不同的维度，每一个维度包括两个元素。第一，信用维度包括有信用和无信用两个元素。小微企业有信用指其拥有良好的还款意愿、还款记录和信用评级；小微企业无信用指其没有良好的还款意愿、还款记录糟糕、信用评级较差。第二，能力维度包括有能力、无能力两个要素。小微企业有能力指其所处的经营行业发展较好、行业平均利润率较高，历史发展成绩优异，其法人素质较高，经营模式稳健成熟，净资产、经营收入情况良好且有稳定的现金流，或有银行认可的保证、担保、抵押等可靠的第二还款来源，总之小微企业具有还款能力；小微企业无能力指其所处的经营行业相对较差、行?I平均利润率一般，历史发展成绩一般或较差，法人素质一般或较差，经营模式不成熟，净资产、经营收入情况较差且无稳定的现金流，或没有银行要求的保证、担保、抵押等第二还款来源，总之没有还款能力。第三，政策维度包括优良政策、一般政策两个要素。优良政策指，关于小微企业还款的政策引导、激励约束机制完善，社会信用体系、抵押担保体系、押品估值体系等中介体系比较健全，小微企业所处的金融生态环境较好；一般政策指，国家关于小微企业还款的政策引导、激励约束机制相对缺乏，社会信用体系、抵押担保体系、押品估值体系等中介体系尚未健全，小微企业所处金融生态环境一般。 综合考虑3个维度和6个元素，可以按照还款难易程度将小微企业分为8种均衡模式：有信用―有能力―优良政策、无信用―有能力―优良政策、有信用―无能力―优良政策、有信用―有能力―一般政策、无信用―无能力―优良政策、无信用―有能力―一般政策、有信用―无能力―一般政策、无信用―无能力―一般政策。因此，要建立的原始模型实际上是一个三维模型。
3.信用、能力、政策的“三元?Y构”向“二元机构”的转化
政策对小微企业还款的影响显而易见，优良政策将减少小微企业还款违约概率，增加小微企业还款违约成本。在政府政策引导和约束激励方面，良好的公共服务体系和制度保障、积极且有效的政策引导、较高金融资源配置，将增强小微企业还款概率（郑霞，2015）；在社会信用体系方面，付俊文和李琪（2004）运用模型研究中小企业信用担保体系对小微企业还款的影响时，发现健全的信用担保体系能减少银企信息不对称问题，解决贷款的逆向选择问题。马松等（2014）认为在垄断的信贷市场中，引入政策性担保机构可以有效增加小微企业信贷市场的信贷规模，提高社会总福利。韩喜平和金运（2014）研究发现，激活并培育健全的农村信用担保体系（包括农村金融担保体系和农村金融信用体系），有助于解决农村小微企业抵押担保深化和信用资源开发动力不足问题，促进农村小微企业还款，从而解决小微企业贷款难题；在小微企业周围所处的环境方面，经济发展较快的地方，小微企业的投资需求和贷款需求旺盛，小微企业贷款的难度将减少。
对比影响小微企业还款难的主要因素发现，政策这个维度相对于信用和能力两个维度而言，具有更强的稳定性，政策在一个时期内一旦形成就具有强烈的稳定性、保守性。换句话说，可以在优良政策维度下考虑小微企业还款的信用和能力两个维度，也可在一般政策维度下考虑小微企业还款的信用和能力两个维度。将政策维度固定时，可以将影响小微企业还款难的三维初始模型简化为二维立体模型。因此，在一个固定的时期，可将小微企业分为有能力―有信用模式、有能力―无信用模式、无能力―有信用模式和无能力―无信用模式四种类型（如图1）。
（二）影响小微企业还款的静态“二元结构”
1.有能力―有信用模式。具备该模式特征的小微企业是小微企业最优质的群体，该类小微企业因为信用记录良好，经营发展良好且有稳定的现金流，或有保证、担保、抵押等可靠的第二还款来源，能按时还款而获得银行的融资授信。因此，该模式小微企业是银行信贷竞争的焦点，最不容易存在贷款困难。
2.有能力―无信用模式。在当前银行普遍下移企业信贷客户市场的背景下，银行发放小微企业贷款的门槛进一步放宽，那些经营发展良好、有稳定可预见的现金流，或有保证、担保、抵押等可靠的第二还款来源，但还款意愿和还款信用较差的小微企业已经越来越多成为银行放款的选择对象，具备该模式小微企业也能获得银行贷款授信。
3.无能力―有信用模式。在传统思维模式下，小微企业获得银行贷款需要两个条件，一是有稳定可预见的能覆盖贷款本息的现金流；二是拥有抵押、担保等第二还款来源。与有能力―无信用模式相比，无能力―有信用模式小微企业还款意愿较强，但还款能力较弱，相对较难得到贷款，但是如拥有令银行满意的抵、质押物或担保人，还款意愿和还款信用良好的小微企业也能获得银行贷款。总之，除部分条件优异者外，具有无能力―有信用模式的小微企业较难获得银行贷款。
4.无能力―无信用模式。在目前，既无信用又无能力的小微企业群体无法获得银行贷款，这一类群体是小微企业融资难问题中最应该关注的群体。
综上，静态“二元结构”下，小微企业能否还款、能否获得银行贷款与其所处模式有直接关系。
（三）影响小微企业还款的动态“二元结构”
在一个固定的时期，按照影响小微企业还款的因素把小微企业分为四类，然而在一个动态的时间周期里，小微企业可以在四类模式中进行转化（如图1）。
1.无能力-无信用模式小微企业向无能力-有信用模式或有能力-无信用模式转化。在一个时期内，无能力-无信用模式小微企业因经营能力改善，或还款意愿增加，而成为无能力-有信用模式或有能力-无信用模式小微企业。
2.无能力-有信用模式小微企业向有能力-有信用模式转化。在一个时期内，受到内外部因素影响，企业的经营能力增强、企业由亏损专为盈利、企业拥有了银行认可的抵质押物，使无能力―有信用模式小微企业成为有能力―有信用模式小微企业，从而获得银行融资支持。
3.有能力-无信用模式小微企业向有能力-有信用模式转化。在一个时期内，受到内外部因素影响，小微企业的还款意愿和信用评级增加，成为有能力―有信用模式小微企业，从而获得银行融资支持。
4.有能力-有信用模式小微企业向其他模式转化。比如，有能力―有信用模式小微企业因企业决策失误、投资失败或经营失败变成无能力―有信用模式小微企业。
因此，在一个固定的时期，即使政策维度固定，受内外部因素影响，小微企业也可在不同模式间转化，影响小微企业还款的二元结构将形成弱势动态均衡。
三、解决小微企业还款难问题的对策与建议
（一）精准施策解决小微企业还款难问题
小微企业贷款难是因为部分小微企业还款难。在“三元结构”下，不同模式的小微企业因还款难易程度不同，贷款难易程度也不同。政府和监管部门应对小微企业进行科学评估，精准区分不同小微企业的模式类型，并针对不同模式小微企业采取不同的政策扶持措施，使其转化为有能力-有信用模式，从源头上解决小微企业还款难、贷款难问题（详见表1）。
（二）全方位优化小微企业贷款环境
贷款环境的优劣直接影响到小微企业的贷款成本、贷款规模。优良的贷款政策环境将更容易筛选区别不同模式的小微企业，使有能力-有信用的小微企业获得更多的贷款支持，也能使有能力-无信用和无能力-有信用模式的企业通过提高自身信用评级、经营能力而获得贷款支持。应进一步加强小微企业信息的生产和收集，力争为小微企业提供综合化金融服务。要鼓励银行开展小微企业信贷产品创新，在创新小微企业贷款产品时，应结合自身比较优势创新推出小微企业信用、担保贷款、供应链贷款、知识产权质押贷款等贷款产品，满足小微企业多元化融资需求。 （三）建立完善的社会服务体系
要加强对社会信用中介服务机构的政策引导、自律行业规范和管理，引导其服务于小微企业贷款。要研究更适合社会信用中介服务机构搜集、挖掘和整理企业信息的制度、机制和方式，建立社会信用中介服务机构提供的企业信用报告的制式格式和内容，便于银行方便、简单、低成本获取小微企业信息。要通过建立健全各类有关社会担保体系的规章制度、政策性再担保制度（政府可以考?]每年从财政中设立专项资金用于社会信用担保业务的再担保铺底资金，并以此为基础组建再担保基金，确保担保机构可持续经营发展），并为各类担保机构（平台）提供政策优惠和信息收集、甄别和处理的便利条件，提高担保机构的运转效率，降低担保风险。要借鉴国内外产权交易所建立的优秀经验，合理选择产权交易所的交易方式、组织和管理模式、信息沟通方式，提升原有知识产权交易所运作效率，解决银企在知识产权质押贷款中的知识产权评估和交易难问题。此外，还要建立新的知识产权交易所，解决欠发达地区知识产权交易所覆盖率不足和空白的问题。
