电力企业财务质量的分析与评价研究
中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1672-3791（2014）06（a）-0168-02
电力企业影响着社会进步与国民经济发展，是我国的基础支柱性产业。伴随着科技的发展，为增强我国电力企业在国际上的综合竞争力，提高电力企业的效益与效率，我国着手进行降低成本、引入竞争、打破垄断和提高效率的电力体制改革。随着改革的逐步推进，各电力企业之间的竞争日益激烈，在严峻的竞争形势下，电力企业需充分分析评价自身的经营效果与财务状况，为企业的未来发展提供指引方向。
提升电力企业的整体效率与效益，其财务质量的分析与评价十分必要。首先，电力企业拥有较多的资产种类和巨大数额的应收款项，其资产质量值得各方关注；其次，电力企业以电费作为主要收入，面对煤电成本的上升，企业的盈利能力堪忧；最后，作为技术和资金密集型的企业，电力企业的折旧压力与还贷压力巨大。本文试图通过分析电力企业的财务质量，找出影响财务目标的各种因素，为经营者、投资者及债权人的决策提供支持。
1 企业的财务质量分析与评价概述
1.1 企业财务质量的内容
目前学术界对财务质量还没有统一的定义，但财务质量的含义中应包含资本结构质量、资产质量、现金流质量与利润质量等[1]。特定的资产在企业的管理系统中发挥作用的质量称之为资产质量，主要表现为被利用的质量、变现的质量、为企业发展做出贡献的质量、与其他资产组合增值的质量等。利润的质量反映企业的盈利能力，具体是指企业的利润结构、利润的形成过程和利润结果等的质量。资本结构质量是指企业的资本结构与企业当前、未来的发展和经营相适应的质量。现金流量是一定期间内企业按照收付实现制，通过投资活动、经营活动、非经常性项目和筹资活动等产生的现金流出、现金流入和差量情况的总称。现金流量的质量是企业的现金流量能按照企业的预期目标运转的质量。
1.2 财务分析与财务评价
财务的分析与评价是在财务报告等财务数据资料的基础上，运用系统科学的方法，依照一定标准，对企业的经营成果、财务状况、未来发展趋势和财务的总体情况的分析与评价[2]。企业通过对过去的业绩的评价和对现在财务状况的衡量，能找出企业的发展潜力和薄弱环节，有助于企业财务状况的提升与改善。同时，财务的分析和评价还能调动员工和经营者的工作积极性，利于企业良好的财务状况的实现。
1.3 财务质量的分析评价方法
常用的财务质量的分析评价方法主要有沃尔评分法、杜邦财务分析法和经济增加值法。杜邦财务分析是通过各主要财务指标的内在联系，对企业的财务状况进行综合分析；沃尔分析法是选取七种财务比率，分析企业的财务状况，进而评价企业的信用水平；经济增加值（EVA）是企业的经营收益减去全部占用资本的成本后的金额。三类分析评价方法各有优缺，现对三种方法的详细分析汇总如表1所示。
2 电力企业的财务分析与评价
2.1 电力企业的财务质量分析要点
电力企业的财务质量受各方面因素的影响，通过分析各因素相互作用的本质，从资产结构质量、资产质量、现金流量质量和盈利能力等方面全面把握电力企业的财务质量。
（1）资产质量。电力企业的资产结构较不均衡，固定资产数量多、价值高、分布广、类型多，资产更新快、变动频率大。资产的周转状况通过应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率、流动资产周转率、固定资产周转率等指标来反映。电力企业内应收账款周转率越高，说明企业短期偿债能力较强；总资产周转率越高，企业的经营销售能力越好。反映电力企业资产存在状况的有固定资产净值率、资产损失率、固定资产增长率等。（2）资本结构质量。企业的资金回流与成长速度情况、行业竞争程度、资产结构等将影响资本结构的质量。电力企业的长期负债比重较大，资产负债率呈上升趋势。作为资金密集型企业，电力企业应把控好融资规模。（3）盈利能力质量。电力企业可结合现金流量状况衡量盈利质量，通过主营业收入增长率反映企业的盈利变动趋势。（4）现金流质量。可结合电力企业的投资、经营、筹资等具体活动来分析其现金流量的的数额与增减变动情况。
2.2 电力企业的财务质量评价
财务评价应选取合适的财务指标，结合电力企业的各项财务比率，构建其财务质量的综合评价体系。在选择财务指标时，要保证从安全性、盈利性、成长性等角度不重复的选取可体现财务质量的重要指标。指标的数目过少会存在风险，过多将是每个指标重要性降低。电力企业的财务指标体系如图1所示。
在确定财务指标后，采用加权综合评价的方法评价电力企业的财务质量。在评价标准的选择上，可以以25家上市电力企业的平均数作为标准比率，规定每个指标的评分的上下限，下限为正常评分值的一半，上限是正常评分值的1.5倍。
3 电力企业财务质量改进对策
财务质量直接影响着电力企业的正常运作，通过分析与评价现有的财务质量的问题与不足，在此阐述了提高电力企业财务质量的相应对策。
（1）强化资金的管理，以提高企业的资金管理水平。为合理安排资金，提高资金的周转效率，电力企业应实行“收支双线”，来加强资金的集中管理；建立企业内部的资金市场和现金流量监管体系；实行资金的预算管理；严格控制对外的资金抵押或担保，加强企业的投融资管理。（2）控制与防范电力企业的财务风险，实行稳健经营。管理中引入风险机制，建立必要的财务风险预警，以防范风险；加强会计的基础工作和财务管理的信息化建设；建立相互制衡、责权明确的组织机构；维持合理资本结构，并拓宽融资渠道。（3）加强市场营销管理与成本管理，以提企业的高盈利能力。强化成本控制，降低煤耗、水耗与线损；全过程、全方位地控制工程造价；多发高峰电，扩大企业的售电量，加强电力企业的市场营销管理。（4）提高企业资产的营运效率。强化电力企业的不良资产、固定资产、应收账款、固定资产折旧的管理工作。
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