浅析煤炭企业资本结构决策中的定性因素
近年来，我国煤炭企业发展环境越来越糟糕，据相关资料显示，我国煤炭企业的资产负债率持续增长，煤炭企业的资金周转困难，融资越来越难，甚至一些煤炭企业开始用贷款发工资。除了宏观环境的影响外，企业的资本结构也影响着其运行，尤其是一些关键性的因素，对于煤炭企业持续经营有着较为显著的影响。
一、资本结构主要的定性因素
（一）资产流动性
煤炭企业资产的流动性直接影响着企业的经营效率，对于企业的风险、盈利有着关键的影响。首先，资产流动性与风险成反比关系，企业的资产流动性越强，说明资产可以在较短的时间内变现，企业面临的风险就越小；此外，资产流动性越强，偿债能力也就越强，尤其是偿还短期负债的能力也就越强。其次，资产流动性和盈利能力成反比例的关系，资产流动性越强，其盈利能力就越差，这是由资产的特性所决定的，由于流动性强，就无法投资一些收益高的项目，比如现金是企业中流动性最强的资产，但是其盈利性极低，几乎无法带来收益，可见煤炭企业的资产流动性决定了其盈利能力和偿债能力。在现在整个行业环境不好的情况下，企业需要密切关注偿债能力。
（二）资产成长性
企业资产成长性决定着企业的发展潜力，良好的资产成长性可以促进企业持续、健康的发展，反之则可能导致企业无法长远的发展下去。就煤炭企业而言，由于其主营业务是煤炭的开采与加工，煤炭开采无法实现资产的持续增值，而且随着宏观环境的变化也会出现较大的波动。煤炭的深加工是实现资产成长性的主要部分，初级的原材料附加值很低，无法为企业带来高增长，因此，初级产品的深加工决定着煤炭企业的成长性，就目前我国的煤炭企业而言，煤炭的深加工也不尽力量，无法实现资产的持续增长。尤其是一些企业对于煤炭产品深加工的投入不够，一旦原煤销售出现停滞，企业的经营立即会受到影响。
（三）资产周转率
资产周转率是衡量企业经营效果的一个关键指标，良好的资产周转率能够最大限度地利用公司的资产，提高资产的收益。对于煤炭企业，资产周转率决定了其能否有效的经营，由于现阶段行业不景气，煤炭企业如果资产周转率过高，将导致资金流动缓慢，资金链绷紧甚至断裂。据2013年上市的煤炭企业报表显示其总体的资产周转率为0.49，对于煤炭这种资金需求比较多的行业来说，如果资产周转率过低，对于企业的生存、发展都十分不利。
二、完善资产结构的建议
（一）提高资产的流动性，增加抗风险能力
目前的市场中煤炭价格持续走低，很多煤炭企业出现亏损现象，在这种情况下，煤炭企业需要提高其抗风险能力。由于煤炭企业的资产负债率较高，加上行业不景气，筹资越来越难，短期的还款压力较大，企业资产流动性不高，将导致短期偿债能力下降，风险增加，一旦出现大额到期的债务无法回收，将给公司带来严重的危机，因此提高资产流动性十分必要。首先，尽量投资一些资金回收快的项目，即使收益相对较低，也要保证整体资金的流动性，保证能够及时地收回资金。其次，合理规划筹资结构，短期筹资和长期筹资的比例要适当，在条件允许的情况下，尽量多进行长期负债的筹集，降低财务风险。最后，在进行投资项目选择时，要结合公司的实际情况，投资到风险相对较低，资金回收快的项目，保证资产的流动性。
（二）发展深加工产业，提高资产的成长性
煤炭开采对于很多的煤炭企业来说是主要的经济来源，但是在从2014年的年初，煤炭价格便一路下滑，煤炭价格指数从1月份的161.1下降到9月底的136.2，而且这一走势还在延续，对于煤炭开采企业来说，利润逐渐减少，甚至一些煤炭企业出现了亏损。如果煤炭企业单一的依靠煤炭开采、出售获利，将会为企业带来致命的打击。煤炭企业需要实现多元化的经营，对于煤炭采取深加工，提高煤炭的附加值，如焦炭、蓝炭、煤焦油、甲醇、水煤气等，这些产品的附加值要远远高于原煤的价值。通过这一方式来提高企业的经营效益，增加资产的成长性，提高抗风险能力。
（三）确定合理的资产周转率，提高企业效益
资产周转率并不是越高越好，对于煤炭企业来说，确定一个合理的资产周转率是提高资本结构的重要部分，资产周转率包括单一资产的周转率和总资产的周转率，对于经营品种单一的企业来说，两者比较接近，目前的环境下，要求煤炭企业提高其资产周转率，获取更高的收益，在煤炭价格走低的情况下，提高资产的周转率才能够在资本有限的情况下，实现更高的收益。以流动资产为例具体进行探讨，流动资产周转率=销售收入/流动资产，需要从销售收入和流动资产方面入手，由于煤炭企业的价格降低，收入减少，因此，企业需要扩大销量，或者提高产品的附加值，来增加收入。其次，减少流动资产所占用的资金，这方面可以从降低企业的库存入手，减少库存，提高存货的流动性。对于应收账款、应收票据等，也需要提高其回收的速度，从而增加流动资产的流动性，降低流动资产的金额。对于总资产，煤炭企业可以出售一些经营效率低下或者淘汰的资产，增加企业的资金，提高总资产的流动性，增强企业的经营活力，从而提高经营效益。
结束语
随着我国近年来煤炭企业发展环境持续恶化，煤炭企业的经营受到了严重的打击，煤炭企业的资产负债率持续增长。在这种环境下，企业需要及时的调整资本结构，尽快地适应市场的变化，从而顺利地在危机中度过。针对目前煤炭企业普遍存在的问题，煤炭企业需积极地进行完善，这样才有可能保证企业持续地经营下去。宏观环境无法改变，煤炭企业自身的资本结构、经营策略等需要及时地进行变化，才不至于因资金链断裂而破产倒闭。
