合资铁路公司高铁运营财务管理的加强策略
一、高铁项目的特点
（一）我国的合资铁路政策
我国铁路划分为三种，即国家铁路、合资铁路和地方铁路。其中合资铁路概念按照1996年5月颁布的《合资铁路管理办法（试行）》中规定：合资铁路为“铁道部与其他部委、地方政府、企业和其他投资者合资建设和经营的铁路”。2005年7月原铁道部出台了《关于鼓励支持和引导非公有制经济参与铁路建设经营的实施意见》，作为多方投资主体参与的合资铁路获得了政策性的鼓励。目前我国合资铁路发展较为迅速，除大秦，广深等经典的合资铁路外，近年来发展的高速铁路大都采用合资铁路的建设和管理模式。从合资铁路的经营效果来看，有利地推进了铁路的政企分离，发挥了市场的调节机制，鼓励了铁路企业发挥自主性和创造性，同时也提高了铁路行业的服务质量和运行效率，人民群众获得了实惠。发展合资铁路是一个多赢的政策，也适应了我国铁路改革的需要。
（二）高铁项目建设和运营的特点
高速铁路采取合资铁路模式进行筹资和运营，这种方式与国有铁路相比，优势在于引入了现代企业的管理理念，在资金管理，绩效考核，监督检查，战略决策等财务管理方面有效地激发了高铁企业内部的经营活力，在铁路的经营效率和效果上有极大的改善。但是我国高铁运营还没有成型的管理经验可以借鉴，在资金管理，内部管理制度和组织结构等方面还有很多问题亟待解决。因此，探索出一套适合我国高铁运营管理的方法是一项重要而又紧迫的任务。
（一）投资主体较少，发挥不出市场参与的资金优势
高铁公司筹资方式最突出的特点是采用了多元化的投资主体，充分利用不同渠道的资金，解决了与国家铁路相比更加依赖国家投资和债权筹资，资本结构不合理的资金管理瓶颈。通过引入其他投资主体，缓解铁路建设资金紧张的状况，也优化了基本结构，降低了高铁公司的财务风险。但是，目前我国高铁的投资主要还是依靠中央和地方的铁路投资公司投资，其他民间资金参与较少。例如，哈大高铁是由铁路总公司和辽吉黑三省政府共建，没有民间资本参与，京沪高铁也都是由中国铁投公司作为主要投资人、几个地方铁路建设投资公司和金融机构共同投资建设，民间资本同样参与有限。高铁投资额度大，民间鲜有这么大的资金量进行投资，这是约束民间资本参与高铁建设的重要原因。目前的高铁运用解决了由中央资金建设高铁的难题，但是在扩大资金使用，特别是民间资金的广泛使用还需要探索，提升社会资金的利用率。
（二）完善高铁公司的治理结构
从我国各地高铁公司的投资者结构能看出，国有股权占比仍然较大。例如，京沪高铁中中国铁投股权占比为54%，剩下几个大股东也都为国有企业所有，国有资本直接或者间接持股比较较高。高铁企业治理结构不合理，阻碍激发企业管理活力和发挥股东和内部机构之间的监督功能，也容易受到政府规划和发展的影响，难以真正的发挥企业自主经营的积极性。解决高铁公司在公司治理方面的缺陷关键还是要优化高铁公司的股权结构，利用治理结构的管理和约束功能，发挥股东与经营者之间的制约机制，达到提高高铁公司的经营效果的目的。
（三）高铁调度的合理性，影响高铁的资金回收期
目前我国的高铁线路都是与国铁线路重合的，如何调配高铁与普速列车之间的运输矛盾，合理调度高铁的车次和运行时刻，是推动高铁健康发展的重要问题。高铁调度不合理，上座率不够，空跑情况严重，会影响到高铁运营的经济效益。高铁公司作为合资铁路公司，各股东更加关注经济效益，不会像国铁那样更加注重铁路的公益性，高铁运营要突出经济效益。所以在高铁调度运营方面要提高合理性和科学性，从而在调度保障上能够实现高铁公司的经营目标。
三、加强高铁公司的财务管理措施
（一）拓宽筹资渠道，丰富资本结构
解决目前我国高铁筹资管理方面的问题，提高社会和民间资金的参与度，需要对高铁项目的组织和管理进行进一步的改革。各地高铁公司可以通过上市或者通过中国铁投等主要高铁投资股东上市等方式在资本市场上获得大量民间资金的支持，丰富高铁公司的资本结构。铁路管理要进一步改革，继续扩大铁路政企改革的范围，给予高铁企业更大的自主经营权和自主决策权。而高铁企业同样也要改变国有企业的“等、靠、要”的管理作风，积极主动的按照市场化管理企业，扩宽筹资渠道，从而获得更多资本市场的资金支持。同样增加的权益资本减少了高铁项目对银行贷款的依赖，减低了高铁公司的财务风险，更加科学的资产负债率保证了企业充分利用债权融资的财务杠杆作用，实现一个科学合理的综合资本成本，低成本低风险的资本运营模式，才能推动高铁企业的健康发展。
（二）通过治理结构的完善提升高铁公司的监督机制
解决高铁公司治理结构的缺陷，关键还是在于社会和民间资本的引入，丰富高铁公司的股权结构。另外在公司治理结构建设方面，鉴于国有股参股比例过大的现状，可以在外部监督，内部检查等方面加大人力和管理的投入，充分利用内部董事会、监事会、管理层之间的互相监督制约机制，增强高铁企业的管理效率。加强高铁公司财务报表编报，在财务信息共享方面，提升会计核算的监督检查能力，促进高铁企业的规范操作和守法经营。在内部审计方面更加注重对内部控制制度运行有效性的检查，防止重大内控缺陷的发生。
（三）合理平衡高铁与国铁的关系，提高高铁的运营成果，加快资金回笼
平衡高铁与国铁之间的关系，解决线路重叠矛盾，充分利用高铁在速度和舒适度方面的优势，提高高铁运用效率和效果。高铁公司在进行车辆调度的过程中，要充分对旅客的出行规律有一个深入的调研，分析旅客对于时间成本和经济成本的考虑，有针对性的设计符合目标人群的高铁开行时刻表。加大对潜在旅客的开发力度，逐步扩大市场，提高高铁公司的经济效率，从而加快建设资金的回笼，提升投资者的经济回报。
四、结束语
高铁运营采用合资铁路的建设和管理方式是适应我国铁路管理改革、推进现代管理企业在铁路行业中的应用、提高铁路的运营管理效率的有效方法，从实际情况来看，取得了不小的成绩。但是高铁公司在财务管理方面还存在许多问题，管理手段和方法需要继续完善，形成有效的财务管理模式，推动高铁企业的持续健康发展。
（作者单位为西成铁路客运专线陕西有限责任公司）
