基于AHP法的小微企业信用评级指标体系构建研究
小微企业是我国国民经济的重要组成部分，在增加社会就业机会、优化经济结构、稳定社会局面有巨大贡献，因此，我国应大力引导小微企业健康发展。但在激烈的市场竞争环境中，制约小微企业发展的一大瓶颈突出表现为融资难、融资贵。小微企业信息流通闭塞，大部分银行和投资者对企业的实际运转情况及资金使用状况不明确，因而担心放贷风险过大导致不愿放贷，这阻碍了小微企业的发展壮大。因此，小微企业信息透明化，防范信用风险问题是解决小微企业融资难的关键所在，而针对小微企业开展的信用评级成为有效的解决方式。
一、小微企业特点及现有信用评级缺陷
1.小微企业特点
（1）企业规模小，管理制度不健全。小微企业整体规模小，管理层次少，管理幅度狭窄，决策者虽然有丰富的实践经历，但缺乏系统的管理知识储备，导致管理方式落后，管理体系不健全。在企业部门设置上，小微企业并未划分专门的采购部门、销售部门、售后部门等具体岗位，往往由一人或几人身兼数职负责企业运转。
（2）行业进出门槛低，竞争激烈。小微企业往往由一个或几个合伙人发起设立，企业注册资本无硬性要求，同时小微企业往往是劳动密集型企业，无需太多技术，能够快速适应市场需求，因而进入一个行业较为容易。企业产品技术创新不足，生产规模扩张缓慢，企业运转承担着较大的经营风险。也正因如此，企业间竞争激烈。
（3）流动资金缺乏，融资规模小。由“2013浙江小微企业融资状况调查”结果显示，七成企业最需流动资金用于维持日常生产经营或用于设备更新和技术改造，融资资金额度较小，49%的企业表示，近期需要的资金在200万元以内；需求在500万元以上的企业只占23%。
2.现有信用评级缺陷
我国政府逐渐重视小微企业在经济活动中的作用，关注到对小微企业的信用评级是亟待解决的问题。但在小微企业信用评级研究上，我国还处于刚刚起步状态，国内学者主要采用定性分析和定量分析相结合的分析方法建立评级指标。学者们选择的样本有所差异，思路不同，因此得出的结论也不尽相同。目前我国企业信用评级体系并未形成统一的标准，特别是有关小微企业的信用评级制度缺乏成熟体系，主要存在以下缺陷：
（1）现有信用评级适用性差
大型企业因其管理的规范化以及信息的透明性，外界较为容易获得公司管理、财务等方面的具体信息，针对其展开的信用评级可信度较高，而借鉴大型企业的评级参考体系对小微企业展开信用评级，无疑会加大指标体系的误差。适用于大企业的信用评级指标中多项指标无法真实反映小微企业发展状况，且信息遗漏较多。因此，以大型企业为样本的评级体系并不完全适用于小微企业。
（2）评级指标设计有待完善
从全球范围内看，规模较大且公认度较高的评级机构主要有穆迪、标准普尔及惠誉，这些评级机构设计的评级指标考察了公司的各个方面，不仅仅考察基本的财务指标，还重视企业在行业中的竞争地位、市场整体发展状况、企业管理者的素质等。反观我国评级机构，对企业进行信用评价指标设计时，过度注重定量指标的测量，较少涉及公司管理、从业人员素质、风险防范等非财务指标的测度，这使得评级结果缺乏公信力，无法真正衡量一个企业的实力。
（3）缺乏对企业现金流的相关分析
在企业经营过程中，现金流量最能反映企业的实际经营状况。在权责发生制下，现金流量是衡量企业是否能够偿还到期债务的核心因素，是偿付能力的最根本保证，因此，现金流量是一个企业进行信用评级的关键财务因素。但在现有的信用评价指标体系中，更多地采用资产负债率、产权比率、流动比率等来衡量企业的偿债能力，忽视对现金流的充足性分析及预测，难以真实反映企业的偿债能力。对于小微企业来说，现金流更是一个不可忽视的财务指标，因此，信用评级指标中要重视对企业现金流量的测度，真实反映企业经营状况。
二、基于AHP法的小微企业信用评级指标体系设计
鉴于目前信用评级指标中的缺陷，本文将针对小微企业特点对现有信用评级进行改进，更加科学设定评级指标，合理分配各个指标权重。AHP层次分析方法是一种结合定量分析与定性分析从而进行多目标决策，将人的主观经验判断转化为客观的数学模型处理的测度评价方法，AHP法能够将复杂的问题通过层次划分，使问题变得有条理，同时避免重复计算。AHP法可以使复杂的结构问题简单化，真实反映小微企业经营的信用等级。
1.小微企业信用评级指标
根据研究目的，结合小微企业自身经营特点，利用企业财务数据及非财务数据综合考察小微企业信用，主要从企业基本素质、财务状况、行业环境及企业发展潜力四个方面设计评级指标。
（1）企业基本素质
企业的基本素质是其生存发展之本，不仅仅指企业的设备、机器等硬件配备，更注重考察企业管理人员素质及员工素质等软件设施。对于小微企业来说，因其行业门槛进入门槛低，竞争激烈，其基本素质的高低很大程度上决定企业能否长久发展。企业基本素质的二级指标设定为行业经验、管理者能力、企业成立年限、员工规模及员工素质五个具体指标。小微企业大部分为劳动密集型企业，其行业经验和成立年限能够代表企业的持续存在年限，对考察信用评级来说是较为直观的数据。小微企业管理大多依靠经验式的管理模式，其管理者能力的高低往往决定着企业经营业绩的好坏。小微企业本身规模不大，从业人员少，许多员工常常身兼数职，因此员工规模及员工素质也是考察企业信用的重要方面。 （2）财务状况
公司年报是企业对外披露信息最全的有关财务方面的信息，能够直观地反映企业的盈利或亏损状况、生产经营水平，但对小微企业来说，财务数据不够健全，很多数据无法精确获得，因而要选择准确记录且容易获得的财务数据作为指标。考察小微企业的财务状况，主要反映企业的经营能力、现金流量、偿债能力以及盈利能力。选用应收账款周转次数、存货周转率、现金流动负债比率、经营活动现金流量增长率、资产负债率、净资产收益率、销售利润率作为反映财务状况的二级指标。
（3）行业环境
国家政策的支持以及良好的经济环境能够催生出更多有潜力的企业，让企业在无形中获得竞争优势。特别对于小微企业来说，依靠良好的行业环境可以节约资源，利用行业优势实现长久发展。采用行业景气度及行业地位作为衡量行业环境的二级指标。其中，行业景气度数据来源于国家统计局2014年数据；行业地位主要从该小微企业是否属于区域重点培育产业进行考察。
（4）发展潜力
企业要创新发展，必须对产品进行研发投入，采用技术研发投入经费作为小微企业创新能力代表。此外，从纵向角度看，企业每年的销售增长极盈利增长是企业持续发展的有利证据，因此将销售收入增长率、营业利润增长率及净资产增长率作为衡量企业发展潜力的二级指标。
2.指标权重计算
研究中主要使用YAAHP软件确定各类指标权重，并判断是否通过一致性检验。
（1）一级指标权重确定
结合专家评判法，将4个一级指标按其重要性排序建立对比矩阵，得到权重如下：
从YAAHP输出结果得到权向量W=（0.46，0.22，0.20，0.12）T（保留两位小数），矩阵最大特征根λmax=4.0458，一致性比例CR=0.0172<0.1，对比矩阵通过一致性检验。
表1 一级指标对比矩阵
（2）二级权重指标确定
①企业基本素质中按重要性排序，分别为行业经验（B1）、管理者能力（B2）、企业成立年限（B3）、员工规模（B4）及员工素质（B5），两两对比矩阵为：
表2 企业基本素质对比矩阵
输出结果得到权向量W1=（0.32，0.31，0.17，0.11，0.08）T，矩阵最大特征根λmax=5.0593，一致性比例CR=0.0132<0.1，对比矩阵通过一致性检验。
②财务状况按其重要性排序，分别为应收账款周转次数（B6）、存货周转率（B7）、现金流动负债比率（B8）、经营活动现金流量增长率（B9）、资产负债率（B10）、净资产收益率（B11）、销售利润率（B12），两两对比矩阵为：
表3 财务状况对比矩阵
输出结果得到权向量W2=（0.25，0.25，0.15，0.14，0.09，0.07， 0.05）T，矩阵最大特征根λmax=7.0932，一致性比例CR=0.0144<0.1，对比矩阵通过一致性检验。
③同理，行业环境二级指标按其重要性排序为行业景气度（B13）、行业地位（B14），对比矩阵输出结果得到权向量W3=（0.67，0.33）T，矩阵最大特征根λmax=2，一致性比例CR=0<0.1，对比矩阵通过一致性检验。
④发展潜力二级指标按其重要性排序为技术研发投入（B15）、销售收入增长率（B16）、营业利润增长率（B17）、净资产增长率（B18），两两对比矩阵输出结果得到权向量W4=（0.52， 0.24，0.15，0.09）T，矩阵最大特征根λmax=4.0594，一致性比例CR=0.0223<0.1，对比矩阵通过一致性检验。
三、小微企业信用评级指标体系的建立
根据上文对以及评价指标及二级评价指标的权重计算，汇总得到下表，计算相应的指标得分：
表4 修正后的指标体系及权重
四、小微企业信用等级判断标准
利用各类指标权重计算出指标得分后，利用模糊综合评价法打分，得到一般的小微企业信用评分标准，如下表：
表5 小微企业信用评分标准及释义
本文针对小微企业经营特征，设立了适用性较强的信用评级指标，在实践调查中，只要搜集到设计指标中所需要的财务数据及反映企业基本素质、发展潜力等方面的非财务数据，就能够运用层次分析法来确定该小微企业的最终信用评级得分，从而判断该小微企业的信用状况是否良好，是否存在违约风险。有了规范化的评级体系，有助于小微企业获得贷款，方便资金融通，只有拥有资金来源，才能为企业进一步发展奠定基础。本文设计的评级指标仍需实践案例的检验，逐步推广成为统一适用的小微企业信用评级体系。
