企业财务风险管理及防
[DOI]1013939/jcnkizgsc201533113
1财务风险的类型和成因
财务风险一般包括筹资风险、投资风险、现金流量风险、利率风险以及汇率风险。其中，筹资风险是指借入资金而增加丧失偿债能力的可能；投资风险是指由于不确定因素的影响，导致投资项目不能达到预期效益，从而影响企业盈利水平和偿债能力的风险；现金流量风险是指企业某一时点的存量现金不能够满足企业当时的支出需求而产生的阻碍企业正常运行甚至破产倒闭的风险；利率风险是指在一定时期内由于利率水平的不确定变动而导致经济损失的可能性。具体来说，企业财务风险主要问题及成因分析如下。
11资本结构不合理资本结构主要指权益资本和借入资金的比例关系。合理的资本结构，不仅可以降低企业的综合资本成本率，而且可以使企业获得财务杠杆利益，增加企业的价值。首先，债务资本占全部资本的比例过高，很多企业资产负债率达到60%以上，一旦企业到期不能按时偿债，将面临巨大风险。这部分风险形成原因主要有：由于企业负盈不负亏，生产经营的一切资金依赖银行贷款，只求产值、速度和规模，不求效益，造成企业盲目举债，负债不断增加，经营管理不善，经济效益差等原因。其次，负债结构不合理，流动负债水平偏高。虽然有些企业总的资产负债率低于行业平均水平，但其流动负债占负债总额的比重高达60%～70%。主要是由于部分企业净现金流量不足，企业要使用过量的短期债务来保证正常的运营。最后，权益资本占全部资本的比例过高。过度偏好股权融资，债务融资明显偏低的现象在上市公司中非常普遍，特别对于国有企业而言，股权分置改革之前，不能上市流通的“国有股”和几乎不能流通的“法人股”占到整个股权结构的70%左右。为减少这部分股权所占的比重，获得更多流动性更强的投资，企业必然倾向于增发新股，从而导致了更高的权益资本结构。
12投资决策缺乏科学性由于决策失误是产生企业财务风险的又一重要原因，目前依靠经验决策及主观决策为主的企业决策方式仍然普遍存在，投资决策者对投资风险的认识不足，导致企业投资收益率低于企业的筹资成本，使得企业的财务状况恶化，从而使企业容易忽略规模扩张与加强自身管理的配套建设，难以适应市场弹性变化和多元化生产经营与投资结构的协调和控制，致使决策失误频频发生，投资项目不能获得预期收益，投资无法按期收回，这也给企业带来了巨大的财务风险。
13企业财务风险形成的原因分析正确认识和加强企业财务风险管理意义重大，因此为了在实践中更好的防范财务风险，降低损失，必须清楚认识企业财务风险产生的原因。企业财务风险形成的原因多种多样，主要有：外界因素影响。企业的生产经营活动存在于复杂多变的宏观市场环境之中，不可避免受到多种多样外界因素的影响和制约。经济运行的客观体现。经济运行本身就包含着不确定性的内在特征，因此，企业财务风险的产生也是经济运行的客观体现。例如，企业财务运行的筹资过程，需要企业以偿债付息和承担负债经营的风险为代价获得生存发展的机会。
2加强企业财务风险管理的必要性
21企业财务风险管理是外部环境变化的要求
我国企业实行风险管理是社会主义市场经济体制的客观需要。随着我国经济发展水平越来越完善，经济体制的改革不断深化，企业外部环境不断发生改变。政治、经济、技术条件均发生了重大变化，社会的生产结构、消费结构、技术结构和文化价值结构急剧更新，各种不确定性因素相互制约、相互影响，使行业之间的竞争愈加激烈，企业面临的选择与风险越来越复杂。
22企业财务风险管理是加强企业自身建设的需要在竞争环境越加激烈的情况下，财务风险必然是企业所不可避免的。加强企业财务风险管理就意味着能够降低企业经营成本、优化资源配置，提高企业的核心竞争力。企业财务活动一直是在风险环境中运行的，风险的不确定性会对企业财务运行的各个环节带来一定的经济成本。而风险管理可以有效优化控制管理，科学采取预防性措施，从而提高企业经营决策质量，保证企业经济收入的稳定。因此加强企业财务风险管理能够加强企业自身建设，提高经济效益。
23企业财务风险管理是推进企业健康发展的保障当前我国企业财务管理的水平相对较低，在各种不确定性因素的影响下常常面临着资本结构不合理、资金回收保障不足以及对收益分配的不科学等问题，从而导致资产负债率较高、银行贷款过多、资金周转不畅通以及发展决策导向性不强等情况的发生。加强企业财务风险管理可以有效控制风险带来的负面效应，推进企业健康发展。
3控制与防范企业财务风险的对策和建议
为了控制和防范财务风险，企业必须牢固树立财务风险管理，对潜存的风险和危机应有清醒的认识和警惕，采用科学的方法来识别、分析和控制方法，采取有力措施，及时有效地阻止不利事件的发生，把风险降到最低。
31优化财务结构
企业财务结构的优化除了要考虑企业本身的目标，也不能忽视企业筹资所处的经济环境。企业财务结构的优化应以认识和分析企业筹资现状及其存在的问题为切入点，分析造成企业财务结构不合理的本质原因，从根本上解决问题，进行财务结构的调整与优化。
（1）优化资本结构。企业应在权益资本和债务资本之间保持合适的比例结构。一定比例负债可以给企业带来避税效应，以及约束、激励经营者等正面效应。但并不是负债额越高越好，必须保持在一定的比例范围内。企业选择某一项目的基本前提是保证盈利或至少持平，这就要求借入资本的预期利润率大于或等于借款利息率。同时，为保证总体资本仍保持盈利或至少持平，就要求企业借款的预期利润率大于或等于加权平均资本成本率。
（2）优化负债结构。合理安排负债的到期结构是负债结构管理的重点。企业在作资本结构决策时要考虑到自身的行业特性，包括行业的竞争程度、增长阶段、经营特征、盈利能力等因素。由于现金流量的波动性，企业确定负债到期结构时应保持一定的安全边际，并对长、短期负债的盈利能力与风险进行权衡，确定使风险最小、企业盈利能力最大化的长、短期负债比例。
（3）优化股权结构。考虑到我国国有企业股权结构很不合理的现状，应降低国有股比例，实现股权所有者多元化，尤其要加大企业投资者的持股比例，并适当加入企业经营者股权和股票期权份额。具体应占企业所有者总额多大比例，应与企业规模以及企业长远发展规划相联系。
32提高投资决策的科学化水平所谓投资决策科学化，是在科学理论指导下，采用科学方法和程序，由各方面的专家、学者及有丰富实践经验的领导者紧密配合，经过可行性研究和科学论证，选出最优方案，提高投资项目的社会经济效益。
33确保资金的流动性和安全性
不少企业陷入经营困境甚至破产，并非因为资不抵债，而是由于暂时的支付困难。因此，正确掌握现金流量风险的预警方法，对于及时发现风险苗头、实现风险事前控制是非常必要的。企业除了要控制资金投入量，减少资金占用外，还应注意加速存货和应收账款的周转速度，使其尽快转化为货币资产，提高资金使用率，减少甚至杜绝坏账损失。
34建立财务风险预警体系
任何企业从产生财务风险，进而发展成为财务危机，最后导致企业破产，都有一个渐进和积累的过程。财务风险的发生是可预测的，可以通过有效的办法或者制度进行控制和转化。所以，企业应根据自身需要，分析市场环境变化，增强风险防范意识，建立健全财务风险预警体系，并采取有效的风险防范方法将风险转化，修正风险的偏差，降低损失出现的概率，将风险可能造成的损失降到最小。
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