江苏民营企业对外投资发展研究
[中图分类号]F27[文献标识码]A[文章编号]
2095-3283（2015）12-0050-03
（一）对外投资规模逐年增长
为深入贯彻国家“走出去”战略，江苏省政府鼓励民营企业利用优势进行对外直接投资。2008年，江苏新批民营企业对外投资项目数为138个，中方协议额为43761万美元。2014年民企境外投资项目426个，中方协议投资额43.4亿美元，分别占全省比重的70.4%和70.7%。经过多年的快速发展，民营企业已成为江苏境外投资的“主力军”。
（二）对外投资方式多样化
随着江苏民营企业对外投资的规模逐渐扩大，江苏民营企业对外投资的方式日益呈现多样化。目前，江苏民营企业对外投资主要有绿地投资、并购与合资参股等方式。
1.绿地投资
由于绿地投资中投资方对新建企业拥有较大的决策权，已成为江苏民企对外投资的主要形式。例如，以电线电缆研发制造为主要业务的江苏亨通集团目前在海外拥有全资或控股子公司30多家，其中在亚洲、东欧、非洲和南美洲等地分别设有18个技术营销服务中心，公司业务遍及全球112个国家及地区。
2.跨国并购
跨国并购能够帮助企业在短时期内开拓国际市场并获得营销渠道，日益成为江苏民企对外投资的首选。2010年，江苏扬子江船业集团联合卡塔尔国家主权基金，成功收购新加坡一家拥有国际最顶尖海工技术的海洋工程公司15%股份，由此迈入世界海洋工程技术的先进行列。2009年国际金融危机使众多企业遭受重创，苏宁电器看准时机果断抄底，出资5730万元成功控股日本老字号电器连锁企业LAOX公司。目前，苏宁电器通过跨国并购已在国外获得了较大的市场份额。
3.合资参股
合资参股这种投资方式通过投资双方的收益共享和按资分配，一方面可以降低投资风险，另一方面可以获得对新建企业经营的话语权。2011年以服装生产为主要业务的江苏AB公司在柬埔寨合资建设了织造、染整及成衣项目，将国内的原材料出口到柬埔寨生产再销售到欧美市场，大大降低了生产成本，极大地提高了国际竞争力。
（三）对外投资产业结构多元化
目前，江苏民营企业对外投资产业结构呈现多元化趋势。2014年，江苏民营企业对外投资金额40亿美元，占江苏对外投资总额的70%，其中以房地产业、商务服务业等为主的第三产业对外投资项目达300多个，投资了近26亿美元，占全省的58%。由于近几年我国大力发展光伏电站建设，该行业在国内市场已呈现出饱和状态。无锡尚德电力先后全资收购日本光伏制造企业MSK和德国光伏设备制造企业库特勒公司，以光伏产业为主的第二产业对外投资项目达170多个，投资额超15亿美元。此外，由江苏民营企业投资的高新技术企业近几年陆续在海外上市，也将成为江苏民企对外投资的主要方向。
（四）对外投资区域日趋广泛
目前，江苏省民营企业对外投资主要集中在亚洲、欧洲和北美洲。2014年江苏新批民营企业境外投资项目426个，超200个分布在亚洲，占总项目数的50%。欧美市场也是江苏民营企业对外投资的重点区域，2013年江苏民营企业28%的境外投资项目分布在欧美地区，由于受其经济回暖较慢等因素影响，目前，江苏民企对欧美投资的规模有所缩小。近年来，江苏民企加大了对非洲国家的投资力度，2014年江苏对非洲投资5.2亿，投资项目分布在非洲的40多个国家和地区。
二、江苏民营企业对外投资中存在的问题
（一）对外投资规模较小
江苏民营企业境外投资起步时间较晚，总体规模较小。2014年江苏民营企业对外投资额与吸引外资额的比例为0.18：1，虽比2012年的0.14：1有所提高，但这一数据刚刚达到发展中国家0.13：1的平均水平，且远远落后于发达国家的1.14：l的水平。由于中小民营企业规模较小且盈利能力较弱，资金的严重缺乏阻碍了民营企业海外拓展的脚步，其融资成本相对国有企业较高且渠道较为单一。民营企业对资金的需求远达不到对外投资的要求。此外，江苏民营企业对外投资的东道国以发展中国家为主，这些投资目的国往往政治环境较差，因此民营企业还面临着较高的国家风险。因此，偏高的融资成本和较低的抗风险能力严重制约着江苏民营企业对外投资的规模。
（二）投资结构不合理
小岛清的边际产业扩张理论认为，一国在选择对外直接投资的产业时应该是从那些已经或即将处于衰退状态的边际产业开始并依次进行。这些对外投资的边际产业在东道国仍存在比较优势，继而可以推动东道国对外贸易的进一步发展。从投资产业上看，目前江苏民营企业对外投资以服务行业为主。如金盛置业投资集团在香港出资6000万投资商务服务业，南京三宝科技出资1000万美元投资香港地区的计算机服务业。但从目前江苏经济发展情况来看，服务业并没有成为日益衰弱的“边际产业”，因此江苏民营企业对外投资就出现了所谓的“比较优势悖论”。此外，从投资地域上来看，亚太是江苏民营企业的主要投资地。但上述区域由于吸引的外资规模较大，其市场需求正趋于饱和，导致资本的边际效益呈现递减的趋势，因此也限制了江苏民营企业对外投资效益的提高。 （三）核心竞争力不足
近年来，尽管江苏民营企业对外投资的水平较以往有所提高，开始涉足一批技术含量较高的投资项目，但仍以低附加值的初级产业为主。由于缺乏自主创新能力且存在对国外先进技术吸收消化能力的不足，企业的核心竞争力普遍较低，无法从根本上改变关键性技术依靠国外进口的局面。江苏进行对外投资的民营企业大多缺乏自有品牌和自主知识产权，如在计算机通讯设备方面，由于核心技术研发能力的不足，企业需将每部国产手机售价的20%利润转给国外技术专利持有者。尽管在传统制造业领域，江苏民营企业的产品相比发达国家具有一定的价格优势，但由于不具备技术的垄断优势，产品若想开拓国际高端市场从而实现跨越式发展仍然需要一段漫长且艰辛的过程。
（四）综合人才匮乏
由于对外投资是一项复杂的系统工程，因此对相关管理人员的综合素质要求较高。对外投资的管理者不但要精通业务技术知识，还需要熟悉国际商法、国际金融和国际贸易惯例等方面知识。江苏民营企业目前缺乏大量的高水平复合型对外经营管理人才。人才难求和人才难留是导致这一局面的主要原因。一方面由于我国教育水平的国际化程度较低，造成国内高校培养的人才无法适应快速发展变化的国际市场；另一方面由于中小民营企业薪酬待遇和发展环境问题导致无法较好地吸引高水平的管理人才。根据麦可思研究院2014年公布的数据显示，大陆地区在“民营企业或个体企业”就业的2013级本科毕业生的工作满意度为50%，远低于同一时期同一群体在国企工作的满意度水平。目前，由于江苏民营企业对外投资的管理人员综合业务能力较低，企业的投资决策不能更好地顺应国际市场的发展变化，从而导致了较低投资效益。
三、进一步加快江苏民营企业对外投资的建议
（一）建立健全政府支持体系
政府相关部门要加快建立健全政府支持体系，更好地保护民营企业在海外投资中的合法权益。主要应涵盖以下几个方面：第一，政府各相关部门要创新管理，简化境外投资项目审批手续，放松对企业海外投资的额度限制和外汇管制，提高境外投资的便利化程度。第二，设立对外投资专项资金，重点支持高新技术研发中心建设、境外合作区等公共服务平台的建设，并为海外投资提供优惠贷款。第三，政府要大力支持行业协会和商会建设，使其充分发挥政府与企业之间的桥梁纽带作用，尤其是在东南亚和非洲这些江苏民企境外投资比较集中和比较容易发生国家风险的地区。第四，建立公共信息服务系统，适时发布各个国家和地区投资指南信息，如可利用江苏省驻外经贸代表处等各种海外机构，拓展信息收集渠道，广泛收集资料。第五，政府应采取有效措施为企业海外投资提供风险防范和担保。投资者在境外投资遇到的风险远远大于境内投资，政治风险是跨国投资中最大的风险。由于它的难以识别和预测，商业保险机构往往不愿意承担此类业务。许多发达国家都设有海外投资担保机构，如美国的海外私人投资公司和加拿大的出口发展公司等。因此，江苏省应针对民营企业的境外投资建立风险担保中心为其提供国家风险担保。
（二）科学选择投资区域和产业
企业在对外投资时应结合自身的投资方式和战略目的选择合适的投资地点和产业。目前，江苏存在两种类型的对外直接投资：一种是优势型的对外直接投资，另一种是学习型对外直接投资。优势型对外直接投资的产业主要是那些在江苏省内具有相对优势但逐渐处于边际产业地位的传统产业，如纺织业、家用电器和电子产品行业。这类对外投资活动有利于促进江苏省产业结构的调整和升级。此类投资东道国应选择与江苏经济发展水平相近的东南亚、中亚和拉美等国家和地区。学习型对外直接投资一般适用于高新技术制造业和现代服务业。此类投资东道国应选择以欧、美、日等发达国家或地区为主，通过学习核心技术和管理经验，从而更好地参与国际分工。江苏在选择对外投资的区位与产业时，需要将两类不同的投资类型通盘加以考虑，因地因时制宜。
（三）培育企业核心竞争力
创新是企业得以生存并发展的根本因素。在日益激烈的国际市场竞争环境下，江苏民营企业应大力提高技术创新能力，通过培育自有品牌和提升自主研发水平获得对外投资的比较优势。为此，江苏民营企业在不断加大研发投入力度的同时，应在欧、美、日等发达国家腹地直接建立研发中心，充分利用国外先进技术资源，发挥后发优势加快提高企业的创新能力。品牌是企业核心竞争力之直接体现，因此江苏民营企业要加快自身品牌建设。为此，企业应提高自身产品质量，提供售前售后环节的优质服务。企业还要加大品牌的宣传力度，努力提升品牌的知名度和信誉度，从而获得品牌优势。江苏民营企业在对外投资中不能长期停留在低价竞争阶段，必须加强技术创新，大力培育企业的核心竞争力，创造和利用品牌优势，在激烈的国际市场竞争中占据主动地位。
（四）大力发展集群式对外投资
江苏省开展对外投资的民营企业尽管数量较多，但多数属于中小型企业。因此这就导致其一方面无法实现规模经济效益，另一方面较低的抵御外来风险的能力也不利于其在激烈的国际市场竞争中快速健康地发展。为此，江苏民营企业可以学习和借鉴台湾地区企业在江苏昆山的投资模式，走集群式对外投资的道路。例如，设立境外经贸合作区就是民营企业集群式境外投资的一种较好的实现形式。江苏民营企业应借助政府平台搭建的境外经贸合作区，依托国内大型企业的海外市场业务开展相关产业投资，从而实现产业聚集效应。民营企业通过集群式对外投资的方式一方面可以提高其海外投资收益，另一方面也极大地降低了海外投资的风险。
（五）建立现代公司管理体制
目前，江苏民营企业公司制度大多以传统的家族式管理模式为主，这与开展对外投资活动所要求的现代公司管理制度的标准相去甚远。传统落后的家族式管理体制已经严重制约了民营企业“走出去”战略的有效实施。因此，建立现代公司管理体制是江苏民营企业在制度建设方面的当务之急。一方面，江苏民营企业建立和完善科学高效的管理机构和企业对外投资的战略系统，明确划分决策主体的各项权利和义务，尤其是要通过强化公司总部对海外分支机构的垂直领导从而实现对海外市场业务的运作和科学监管。另一方面，企业在对外投资时还应注重本土化建设，将海外分支机构的业务发展积极融入到东道国的经济发展中，提高投资项目的收益率，增强自身抵御外来风险的能力。
（六）培养和吸纳高水平国际化经营人才
江苏民营企业应积极培养和吸纳高水平的国际化人才，从而有效解决目前困扰其有效开展对外投资活动的人力资源瓶颈问题。第一，江苏民营企业应建立跨区域运作的人才发展平台，借助优厚的待遇积极吸纳包括国外高水平技术专家在内的国际化人才，从而实现企业内部人力资源管理的高效配置。第二，政府应推动江苏民营企业与国内知名高校建立互利共赢的战略合作关系，国内高校通过引入国际化的师资力量和课程，提高其为民营企业培养国际化人才的输送能力。第三，积极发掘和发挥广大海外华人华侨比较熟悉国际投资规则和投资国市场环境的优势，通过招聘这类群体来弥补企业自身人才培养能力的不足。
