地方政府融资平台风险及治理研究
中图分类号：F830 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2017）013-0-01
近年来，地方政府融资平台在有效募集资金、推动地方经济发展等方面，发挥了积极的作用。但是地方投融资平台的快速膨胀也带来了很多问题和挑战。第一个问题就是融资平台债务增长过快、债务负担过重。第二个问题就是运作不规范。因此，对地方政府融资平台进行治理，已刻不容缓。
一、对地方融资平台及其风险的研究
蔡国华（2007）等认为财权与事权不匹配是地方政府成立投融资平台的主要原因；部分学者认为中央四万亿经济刺激计划中，要求地方政府提供资金配套支持，是投融资平台大量举债的主要原因。也有学者认为目前我国地方政府投融资平台运营项目中，一些经营性投资建设项目应当选择更适合其特点的资产证券化投融资方式。巴曙松（2009）指出过度负债使地方投融资平台风险的多元化风险加大，应当对地方政府投融资平台进行规范化、市场化和透明化管理；李侠（2011）指出地方政府投融资平台的运作方法、运营模式、融资手段容易导致过度负债，并提出了规范地方政府投融资平台的建议。
二、地方政府融资平台的产生和现状
地方政府融资平台是我国财税体制改革不完善的产物。1994年我国分税制改革之后，中央和地方在财权和事权之间的关系发生了根本性改变，地方政府面临着一方面发展经济的积极性空前提高，另一方面却因为地方税收收入不能够满足经济快速增长而带来的公共支出的巨大需求的矛盾。同时，我国《预算法》规定不允许地方财政列赤字和发行债券，基于这些压力，地方政府为解决发展经济的资金缺口，纷纷通过成立融资平台式的公司，变相举债，以筹措发展经济所需的资金。2008年国际金融危机爆发后，为维持经济的持续增长，国家提出了4万亿的经济刺激计划，其中除了中央财政投入外，还有近2万亿的资金由地方政府通过投融资平台从银行贷款获取，直接导致地方政府投融资平台债务快速增加。地方政府融资平台作为地方政府经济建设的主要融资工具，在增强地方政府财力、加快基础设施建设、推动社会事业发展和拉动内需等方面作出重要贡献的同时，也带来了一定的风险。
三、地方政府融资平台风险的现状分析
1.地方政府融资平台的风险，实质上是地方政府的债务风险，它的增加会导致政府的信用风险加大。地方政府融资平台是地方政府为了缓解发展经济带来的财政压力而设立的，其融资的基础是以政府信用和土地出让收益权质押担保。因此，地方政府融资平台的风险本质上就是地方政府的债务风险。而由于地方政府融资平台是将政府信用和商业信用相结合的，地方政府融资平台一旦出现财务风险，就很容易引起政府的信用危机。
2.地方政府融资平台的风险会引起虚拟经济风险加大，对银行信贷政策和实体经济造成冲击。地方政府融资平台的资金基本来自于商业银行信贷资金，现阶段，由于非金融类公司大量进入金融类业务，以瓜分金融业丰厚的利润，地方政府融资平台也随之加入，造成了实体经济得不到发展所需的资金，从而一再萎缩。而商业银行由于政府信用和融资平台参与虚拟经济利润的刺激，会相应的调整信贷政策，将大量资金投入参与金融业项目的融资平台，这也恶化了实体经济的融资困境。
3.推高城市住房价格，不利于房地产调控政策的贯彻。地方政府融资平台的资金，大多数是由政府以国有土地使用权转让收入和土地本级收入合计进行担保的贷款，因此，土地价格和土地收入对地方政府融资平台的正常运转尤为重要，政府为了提高土地财政的收入，不断提高土地出让价格，从而造成城市住房的成本和价格被不断提高，进而使中央关于房地产进行调控的一系列政策和措施得不到有效的贯彻落实。
四、地方政府融资平台风险产生的原因
1.设立不规范，管理制度落后。地方政府融资平台的设立，带有明显的行政色彩，其管理者大都由地方政府指定，有的甚至直接由地方政府主管部门的领导兼任。管理者对现代企业制度不了解、不利用，使融资平台的运行长期处于混乱状态。极容易造成资产不优、融资能力和运营效率低下、治理结构不科学等现象，客观上加大了融资平?_的风险。
2.运行机制落后，信息披露不及时、不完整。由于地方政府融资平台的资金基本上来自由政府利用信用或土地出让权担保，在政府干预下，大部分地方政府融资平台对相关财务信息和经营信息披露不及时、不完整、不真实。商业银行以及投资者只能依据这些不真实、不完整的信息对融资平台进行评估，进而做出错误的投资决策，形成巨大的财务风险。
五、地方政府融资平台风险防范及治理
1.推进财税体制改革，增强地方政府的财政实力。地方政府融资平台主要是由于地方财政收入不能满足地方政府快速发展经济的需要而设立的，降低地方政府融资平台的风险，从根本上来说，在于增加地方政府的收入渠道及收入能力，从这个方面看，推进财税体制改革，亟待进行。
2.拓宽融资渠道，创新融资模式。地方政府融资平台的风险源头，大都集中在资金不足的问题上，因此，增加资金来源就显得尤为重要，这就要求地方政府药积极拓宽融资渠道，创新融资模式。现阶段，在PPP项目资本化成为现实之后，地方政府可以利用PPP的融资模式，利用民间资金，拉动地方经济发展。
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