公司治理结构与会计信息透明度的关系研究
一、引言
我国资本市场逐渐走向规范化，但上市公司会计信息披露质量低的现象仍然存在。就公司治理而言，信息不对称的现象明显。本文根据公司治理结构选取主要因素，研究了其与会计信息披露质量的关系。
二、理论假设
以深交所2011～2013年中小上市公司信息披露的考评结果作为反映信息披露质量的替代变量，从董事会规模、独立董事比例、监事会规模三个方面研究公司治理和会计信息透明度的关系，提出以下假设：
较大的董事会规模有助于提高董事会的治理效率，更能有效监督公司信息。而规模过小的董事会，专业性难以得到保障，不能有效行使监督权。基于我国中小上市公司的总体情况，提出假设：
H1：董事会规模与会计信息透明度正相关；
独立董事制度是建设完善董事会制度的最有效方式之一。比吉?亚基（2000）发现，独立董事的比例与会计信息在可靠性等方面的披露程度存在正相关。刘立国（2003）研究发现，未发生信息造假的公司，其内部董事在董事会中比例较低；杜兴强（2007）发现独立董事越多，其会计信息质量越好。基于此本文认为独立董事比例与会计信息透明度存在正相关关系：
H2：独立董事比例与会计信息透明度正相关；
监事会是股东大会领导下的公司的常设监察机构，执行监督职能。杜兴强（2007）发现监事会会议开得越多，其会计信息质量越好。基于我国中小上市公司的总体情况，提出假设：
H3：监事会规模与会计信息透明度负相关；
三、研究设计
（一）数据来源
本文选取深交所294家中小上市公司2011至2013年信息披露质量评价结果为研究样本，共882个观测值。样本选取标准为： 选取各年度诚信档案披露的考评结果为合格及不合格企业作为信息透明度低的样本，良好与优秀的企业作为信息透明度高的样本。公司治理结构数据来自CSMAR数据库，信息透明度数据取自深交所诚信档案披露的考评结果。使用stata12.1软件进行数据处理。
（二）变量选择与定义
本文研究所涉及的主要变量定义如表1所示：
（三）模型设计
本文选取的因变量Y是一个分类变量，选用logistic回归模型对数据进行分析。
为了更直观的反映自变量和控制变量与因变量之间的关系，本文将回归模型直接表示为：
Y=β0+β1X1+β2X2+β3X3+β4SIZE+β5LEV+ε
四、实证结果分析
（一）描述性统计
由变量描述性统计结果可知，董事会规模、独立董事比例均值差异不明显，监事会规模情况基本不太明显，而企业规模差异比较明显，资产负债率差异不明显。
（二）相关性分析
相关性分析如表2所示：
由表2可得，会计信息透明度与各自变量相关性并不显著，与监事会规模没有明显的线性关系，但不能断定二者之间没有其他联系；资产负债率与信息透明度之间的相关性显著；各自变量之间有明显的相关性。
（三）回归分析
利用stata12.1进行logistic回归，整理出如表3所示的回归结果。回归显示的Pseudo R2值为0.0771，说明拟合程度较好。在logistic回归中，系数的结果是对数，因此可以通过OR值更为直观的解释自变量?σ虮淞康挠跋斐潭取?
由表3可以得出模型为：
Y=-6.6245-0.0188X1-4.5173X2-0.1752X3+0.5734SIZE- 3.7406LEV+ε
董事会规模、独立董事比例以及监事会规模与会计信息透明度呈负相关。董事会规模对会计信息透明度的影响不太显著，独立董事比例、监事会规模对会计信息的透明度影响较为显著。表明各变量对会计信息透明度都有影响，可用前述各自变量来预测会计信息透明度。
五、结论
董事会规模与信息透明度有显著的负相关性，支持假设一。合理的董事会规模有助于董事提高自身经营管理水平，确保董事会集体决策正确。
独立董事比例与会计信息透明度之间有显著的负相关性，与假设二相反。说明在我国，外部成员在执行监督管理决策和行为的权利方面并不是很独立。由此可以怀疑上市公司独立董事的制约作用可能浮于形式。
监事会对公司信息透明度有显著负相关性，支持假设三。但我国上市公司监事会作用发挥不明显，这与上市公司的内部治理现状有关。
