基于金融功能观的中小企业信贷融资博弈研究
一、 引言
在党的第十八届三中全会公告中指出：“必须毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展”。在非公有制经济中，中小企业一直占主体地位。截止2012年三季度末，全国工商注册的中小企业总量超过4 200万家，占全国企业总数的99%以上；同时，中小企业也贡献了58.5%的GDP，68.3%的外贸出口额，52.2%的税收和80%的就业，在促进国民经济平稳较快增长、缓解就业压力、实现科教兴国、优化经济结构等诸多方面，均发挥着越来越重要的作用。 中国是典型的新兴加转轨经济国家，证券市场的发展也只有短短二十年的历史，虽然推出了中小板市场，但是中小企业在证券市场上融通资金是非常困难的，所以金融机构信贷仍然是中小企业融通资金的重要渠道。
1993年美国哈佛大学金融学教授默顿（R.Merton）和博迪（Bodie）等提出了基于金融体系基本功能来分析和研究经济关系与金融的功能观。其基本观点是金融体系和金融中介的最重要功能就是高效地配置资源，具体又可分为在时间和空间中转移资源、管理风险、支付的清算和结算、积聚资源和分割股份、提供信息及处理激励问题六项子功能。功能观致力于根据不同的金融功能设计金融组织的形态和建立市场的竞争机制，从而达到更有效地降低交易费用，提高金融效率的目的。国内关于金融机构金融功能观的研究中，朱宝宪）、刘澜飚，王博）、周孟亮等人的研究比较具有代表性，其主要的观点是应运用金融理论中金融功能观来指导和构建我国的金融服务体系。“金融功能观”理论是基于美国成熟的市场体系，规范的金融监管的背景下出现的，适应了美国当时以金融创新为主题的金融革命的要求。从金融的产生和发展的历程可以看出，金融功能是一个不断扩展和提升的过程。我国目前处于“稳增长、调结构、促改革”的关键阶段，一方面我国的市场经济还有待完善，另一方面作为新兴市场国家有自身的实际特殊情况，所以不能完全照搬西方国家的金融功能观。合理有效的制度可以降低交易成本和减少交易的不确定性条件，在我国金融发展的当前阶段，各种制度、法规都还不够完善，金融功能的设计应主要体现在中介服务的以下基础功能。
1. 降低交易成本的功能。中小企业在寻求资金的过程中，由于其自身规模小、管理不规范、信誉保证能力弱等方面的原因，在现实经济运行系统中直接寻找合适的资金供给者将会耗费非常高的交易成本。以银行为主体的金融机构作为中介提供的信贷融资服务能够降低交易成本。这主要表现在三方面，一是金融机构作为中介能把许多借款企业的资金需求聚合在一起，利用规模经济的优势，使得每一信贷业务的交易成本下降。二是其可以发挥专业优势，开发利用专门的技术方便中小企业，从而降低交易成本。
2. 生产信息的功能。在金融交易中，普遍存在着信息不对称或信息不完全的现象。尤其是在中小企业信贷市场中，这一现象更加严重。信息的不对称或不完全是产生逆向选择和道德风险的根源。为了保证信贷交易的实现，贷款人需要对借款人提供的信息进行事前检查筛选和事后的监督，这便是信息生产的过程。
在为中小企业提供信贷融资服务时，金融机构具有独特的信息发现和传递功能。金融机构通过关注中小企业的财务状况，或者通过为其提供日常业务过程中间接观察到的状况能及时获取和传递各种丰富的信息。金融机构生产的信息相对专用，这有效避免了公开证券市场中信息收集与使用中的外部性问题。长期稳定的关系不仅可以使金融机构获得涉及中小企业商业机密的内幕信息，还可以有效的降低信息生产的成本。
3. 监督约束功能。在为中小企业提供信贷融资服务时，银行等金融机构为了保证自身的利益不受损害，不仅会对借款人的经营和财务状况加以监督，而且往往会在贷款协议中附加限制性条款从而对借款人的经营活动进行约束和干预。具体体现一是可在更大范围内硬化中小企业的预算约束。银行等金融机构可根据借款人的经营状况随时选择或调整贷款政策，发挥债权人监督作用，影响或控制借款人的行为。二是其代理监督作用具有规模效应。由于其相对单个贷款人可以降低交易的成本，所以他们更能有效地监控信息不对称产生的问题。
4. 价值增添功能。金融功能观认为，有效配置资源并增加其服务价值是任何金融系统的中心功能。在中小企业信贷过程中，核心的问题是信贷资源如何配置才能达到帕累托最优的状态。实际上，价值增添功能实现的过程是一个帕累托改进的过程。金融机构在为中小企业提供信贷融资服务的过程中，随着服务广度或深度的加大，双方都将获利。风险的分散使得双方的风险暴露水平降低，也使得一些原本落在风险承受范围之外的交易变得可行。
三、 商业银行―中小企业信贷融资的博弈分析
依据博弈论与信息经济学的知识，我们可以将中小企业向银行申请贷款的行为看成是一个不完全信息下的动态博弈过程。中小企业往往存在着管理不规范、制度不健全、结构不完整等缺点，在信贷市场上，为了得到银行的贷款，获得自身利益最大化，可能会故意隐瞒自己的不利信息，提供虚假的财务信息，因此在中小企业与银行博弈的过程中，中小企业清楚自己的经营状况、资信水平，具有信息优势，而银行通常不能完全了解到中小企业的经营状况和资信水平，处于信息劣势地位，这是一种不完全信息动态博弈。
1. 博弈模型的基本假设。
（1）博弈参与者：商业银行和中小企业。他们均是风险规避者，理性的经济主体，即在给定的条件下，均会做出使自身利益最大化的理性选择。 （2）战略：中小企业有两种战略（归还贷款与不归还贷款），商业银行有两种战略（提供贷款与不提供贷款），双方不存在任何形式的串通或共谋。
（3）信息：博弈中双方的信息是不对称的。假设商业银行依据已有的信息判断中小企业归还贷款的概率为？琢（0？燮？琢？燮1）；商业商业银行提供贷款的概率为？茁（0？燮？茁？燮1）。
（4）假设商业银行为中小企业资金筹集的主要渠道，其为中小企业提供的贷款本金B（B？叟0），无风险利率为r1，企业贷款利率r；商业银行为获取中小企业的财务状况等信息而付出的搜寻成本为C1，为中小企业提供贷款后付出的监督成本为C2，在进行监督时获得的额外收益，即相比不监督时中小企业违约时增加的收益为P；中小企业取得贷款的平均经营收益为R；中小企业归还贷款时的经营损失为C4，即放弃高收益高风险项目的机会成本与R的差值，C4？叟0；不能如期归还贷款的所受到的惩罚金额为C3；设企业贷款申请成本为F1，银行贷款的办理成本为F2。
由（1）式可得出如下结论。
结论1：在其它条件不变的情况下，商业银行为中小企业提供的贷款利率越大，中小企业归还贷款的可能性越小。这是因为，较高的利率，增加了中小企业贷款的交易成本，获得的纯收益相应会降低，于是便降低了其还款的积极性，还款概率降低。因此，商业银行应该发挥其降低交易成本的功能。
结论2：在其它条件不变的情况下，商业银行为获取中小企业的财务状况付出的信息搜寻成本增大时，中小企业归还贷款的概率会增大。这是因为，当商业银行加大对中小企业提供信息的甄别成本时，提高其信息生产功能时，相应恶意贷款的中小企业数量就会降低，优质中小企业还款概率因此会增大。
结论2：在其它条件不变的情况下，当对中小企业不能如期归还贷款的惩罚成本增大时，商业银行为中小企业提供贷款的概率会增大。这是因为，当加大对中小企业不归还贷款的惩罚力度时，中小企业便不敢违约，会选择归还贷款，于是商业银行便会增加对中小企业的贷款。
四、 提升我国中小企业信贷融资服务的建议
1. 优化金融环境。提升中小企业信贷融资服务需要优化金融环境，构建适合中小企业发展、有利于金融机构功能发挥以及能促进政府政策执行的金融环境，以平衡中小企业、以商业银行为主的金融机构和政府三者之间的利益关系，实现三者的共享式增长。
当前我国正处于“稳增长、调结构、促改革”的关键阶段，这一阶段的“核心问题是处理好政府和市场的关系”。在中小企业融资过程中，要以市场为主导，政府应充当好“无形的手”的角色，提供政策支持，但不干预市场中的融资交易行为；要加强监管，完善真实信息的及时披露制度，弱化信息的不对称性。转变政府职能，努力为中小企业创造良好的生存发展环境。
2. 发挥降低交易成本的功能。当前我国银行业务同质化严重，随着金融体制改革的进一步深化，竞争将加剧。中小企业信贷业务将成为了各个银行关注的焦点。随着金融市场体系的完善和发展，国内大企业将更倾向于在金融市场上进行直接融资，对银行的信贷需求将逐渐降低，大型银行将不得不将战略重点放在中小企业信贷业务上。为及早适应该形式，大型银行应根据中小企业信贷融资服务的特点，设立网络化、扁平化等特点的组织体系。网络化的组织结构通过借助信息科技，能有效降低银企间的信息不对称，同时也可以降低市场开拓成本以及办理业务的交易成本，使得银行能更快捷、更好的为中小企业服务；扁平化的组织结构能够有效缩短信息的传输环节，使得银行能更准确的了解中小企业的贷款需求。中小银行更应积极应对，主动出击，充分利用其机制优势，熟悉经济发展方式、掌握区域经济结构，提前布局、抓住机遇，了解中小企业的不同需求，提高自身的核心竞争力，提供差异化的服务，更好的为中小企业服务。
3. 强化监督约束的功能。从博弈的结果看，银行的监督约束功能尚未得到有效发挥。银行若想做到更好更快的为中小企业提供信贷融资服务，就必须不断加强其监督约束功能，提高资金的管理效率，控制风险的水平。
金融机构加大创新金融服务和产品。当前，中小企业向银行申请的贷款多为抵押或担保性质的，而中小企业固定资产不足，没有有效的抵押物，从而融资难一直存在。如果银行可以提供更好的金融产品，创新金融服务和产品，比如有效控制风险的前提下，在动产上设置抵押，在权利上设置抵押等，有可能既缓解中小企业融资难的困境，有提高了自己的信贷融资服务水平。
4. 增强信息生产的功能。银行的信息生产功能若能得到有效发挥，不仅可以判别中小企业的真实融资需求，避免银行为劣质中小企业放款，也可以根据中小企业的不同融资需求提供不同的金融产品，同时可以有效降低整个社会的交易成本以实现经济的可持续发展。
加强银行支付结算系统、征信系统、违约信息登记系统建设。安全、高效的支付结算系统不仅有助于资金的流通、提高资源的配置效率，进行宏观调控，也有助于银行了解中小企业运用贷款的资金流向、掌握中小企业的经营业绩。完善的征信体系不仅可以有效解决银企间的信息不对称问题，也为银行提供了一项控制防范风险的措施，同时也为中小企业提供了一个积累信用财富的平台。健全的违约信息登记体系，有助于银行及时发现有不良记录的中小企业，从而避免为其贷款，在很大程度上可以降低银行的不良贷款率，同时也可以有效约束中小企业逃废银行债务。
加强银行对中小企业方面的知识管理、增强知识的生成、积累、识别等，促进不易识别的知识转化为易识别的知识、内外部知识的共享，从而实现银行对知识的高效利用，推动银行的信息生产功能的发挥。
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