上市公司自愿变更会计师事务所的影响因素分析
一、引言
上市公司对会计师事务所的变更可分为自愿性变更、强制性变更以及会计师事务所辞聘三种。而上市公司自愿变更会计师事务所，却往往是由于上市公司的内部因素变化导致。因而，上市公司主动变更会计师事务所的行为，往往成为其内部经营状况发生变化的信号，得到外界更多的关注。根据我国上市公司年报显示，2011年度我国沪深两市共有118家公司变更了会计师事务所，占全部上市公司的12.58%，其中因会计师事务所合并而变更的有46家。2012年度有273家上市公司变更了会计师事务所，占全部上市公司的13.11%，其中因会计师事务所分立、合并，或原审计团队转所原因而变更的有150家。两年间，国内变更会计师事务所的上市公司数目，均远远超过国际成熟市场3%-4%的标准线。并且，近年来，上市公司变更会所行为有趋于频繁的趋势。上市公司变更会计师事务所这一现象，关系到上市公司信息披露的完整性与真实性，更关系到我国证券市场的稳健运行，因此，其背后的深层次的原因，值得深入分析。
二、文献综述
（一）国外文献 在国外，关于上市公司变更会计师事务所行为的研究分析始于20世纪六七十年代，并且主要着眼于上市公司自身因素、审计意见分歧、事务所因素等方面。Schwartz and Menon（1985）认为处于财务困境的上市公司变更会计师事务所的可能性，较之财务状况良好的上市公司来说更大，财务状况的恶化将影响上市公司支付审计费用的能力，进而影响其选择会计师事务所的类型偏好。然而，Bryan、Tiras and Wheaktley（2001）根据信号理论，上市公司变更会计师事务所的行为往往会向外传递出企业财务状况不稳定的信号，导致企业股票价格的波动，Chow and Rice（1982）认为，被出具非标准无保留审计意见的上市公司，往往更容易变更其会计师事务所，以期获得符合其利益的审计意见类型，研究进一步表明，变更会所后的上市公司审计意见有趋于缓和的趋势。Jagan Krishnan（2005）认为，事务所级差也是影响上市公司变更会所行为的重要因素。发行新股的上市公司希望选择全国性的大型会计师事务所，借以提高其自身的声誉，获得大型事务所特有的专家技术，以促进新股的顺利发行。另外，声誉好的会计师事务所也能起到改善公司治理结构、降低代理成本、向外界传递公司治理情况良好的信号的作用。
（二）国内文献 基于国外的研究成果，国内学者通过实证分析进一步验证了我国上市公司变更会计师事务所行为的影响因素。其中，从上市公司治理结构的角度，朱小平与郭志英（2007）认为控股股东与公司治理结构是否发生变更、上市公司最终控制人的类型、股权均衡度、审计委员会的建立与否等变量是影响上市公司变更会所决策的重要因素。此外，王艳艳、廖义刚认为，关联方利益输送，以及大股东侵占小股东利益的动机是导致上市公司会计师事务所由大所向小所转变的重要原因。聂慧敏（2009）提出处于宽松外部环境中的上市公司更可能变更会计师事务所。综上所述，国内外学者的研究主要集中于变更会所的上市公司是否处于财务困境、被出具审计意见类型、治理结构、以及事务所级差等方面，并且多采用实证分析的方法。当前我国证券市场的发展变化日新月异，尤其我国自2007年开始实施新会计准则后，针对上市公司变更会计师事务所行为的实证研究还比较少，对上市公司变更会所的原因仍需进一步探讨。
三、研究设计
（一）研究假设 国内外学者的研究发现，已经初步证明了上市公司的财务状况与变更会计师事务所的行为之间存在很大的相关性。实务中，通常从上市公司的偿债能力、盈利能力、营运能力、发展能力方面着手，分析其财务状况。其中，上市公司的偿债能力分析是上市公司财务分析的重要内容，对于分析其一定时期的财务状况、经营成果有着重要的意义。偿债能力较高的公司，往往有较为充足的现金流，审计费用的压力较小，上市公司出于稳定性的考虑，往往不会变更其会计师事务所。据此，提出假设：
假设1：上市公司偿债能力与变更会所的行为具有相关性，偿债能力越强，变更会所的可能性越低
上市公司的资产规模，也可能影响其变更会所的行为。资产规模较大的上市公司，往往处于企业发展的成熟期，上市年限较长，市场表现比较稳定，融资需求较小，上市公司出于稳定性的考虑，可能不会做出变更会所的决策。而资产规模较小的上市公司往往处于企业发展的成长期，上市年限较短，融资需求较大，经营状况不稳定，企业为寻求良好的声誉以满足其融资需求，可能会更换原来较小的会计师事务所。另外，杨华（2008）的研究结果已经表明，上市公司资产规模的大小会影响其被出具的审计意见的类型。而国内外的研究已经发现，被出具审计意见类型也是影响上市公司变更会所的重要因素之一，继而提出假设：
假设2：上市公司资产规模与变更会所的行为具有相关性，资产规模越大，变更会所的可能性越低
盈利能力较强的上市公司，往往代表着企业的发展前景较好，保障投资人和债权人的利益的能力较高，从而比较容易获得投资者的青睐，公司出于稳健性的考虑，一般不会变更会计师事务所。因此，提出假设：
假设3：上市公司盈利能力与变更会所的行为具有相关性，盈利能力越强，变更会所的可能性越低
国内外的主流观点认为，处于财务困境的上市公司更倾向于变更会计师事务所。这样的公司内部经营状况往往存在严重问题，管理层为挽救危机，会倾向于变更其会计师事务所，以改善其经营管理，帮助公司渡过财务危机，或是出于收买审计意见的动机，希望通过变更会所。因而，提出假设：
假设4：处于财务困境的公司变更会计师事务所的可能性更大
相关的研究已经发现，被出具非标准无保留审计意见的上市公司，较之其他上市公司，更倾向于变更其会计师事务所，达到规避非标准无保留审计意见的动机。因此，提出假设：
假设5：被出具非标准无保留审计意见的上市公司变更会计师事务所的可能性更大
（二）样本选取和数据来源 本文选取2011年至2012年度我国沪深两市变更会计师事务所的上市公司为研究样本，并且，剔除了因会计师事务所合并、分立，原审计团队转所的原因导致变更的上市公司共计196家，以及信息披露不完整的上市公司15家，最终得到有效样本共180家。其中，2011年度62家，2012年度118家。另外，为更好的探究上市公司变更会计师事务所的影响因素，本文从没有变更会所的上市公司中选取180家同行业的上市公司组成控制样本。因此，最终得到样本总数为360家。本文研究中所涉及的数据来自锐思金融数据库以及上市公司年报。本文使用SPSS 13.0与Excel软件进行描述性统计分析、相关性分析及LOGIT回归模型分析。
（三）模型构建与变量定义 由于本文进行的是上市公司变更会计师事务所影响因素分析，因变量设置为二分变量，因此，本文选取LOGIT回归模型，具体设计如下：Ln（■ ）=b0+b1Currt+b2Size+b3ROE+b4Distress+b5Type+?着。
其中，各变量含义如下：（1）因变量。Change表示上市公司是否变更了会计师事务所。Change作为哑变量，如果上市公司变更了会计师事务所，则赋值为1，否则，赋值为0。（2）自变量。Currt表示偿债能力，实务中，往往选用流动比率衡量上市公司的偿债能力。流动比率为流动资产与流动负债的比值，流动比率越高，代表企业偿债能力越高。Size表示资产规模，一般用企业总资产的自然对数代表，其值越高，代表企业资产规模越大。ROE表示盈利能力，使用上市公司的净资产收益率加以衡量。净资产收益率为企业净利润扣除优先股股利后的余额与股东权益平均总额的比值。净资产收益率越高，代表企业每一元股东权益获得的净利润越多，企业的盈利能力越高。Distress表示企业是否处于财务困境，为便于分析，本文选取ST公司、SST公司、*ST公司作为处于财务困境的公司。Distress作为哑变量，如果上市公司为处于财务困境的公司，则赋值为1，否则，赋值为0。Type表示企业被出具审计意见的类型。Type作为哑变量，若上市公司变更会计师事务所的上一年度被出具了非标准无保留审计意见，则赋值为1，否则，赋值为0。各变量含义如表（1）所示。
四、实证检验分析
（一）描述性统计 根据表（2）描述性统计结果可知，变更了会所的公司与未变更会所的公司在净资产收益率、流动比率方面存在显著差异，变更会所的公司的净资产收益率与流动比率均高于未变更公司，说明未变更会计师事务所的上市公司的偿债能力与盈利能力均强于变更了会计师事务所的上市公司。二者资产规模均值大致相同，没有明显差异。此外，变更了会计师事务所的公司中，处于财务困境的上市公司数目远远少于未变更会所的公司中财务困境公司的数目，并且，被出具非标准无保留审计意见的公司数目也大大少于后者。由此可知，净资产收益率、流动比率、是否处于财务困境以及被出具审计意见类型与上市公司是否选择变更会计师事务所之间存在较大的相关性。资产规模与上市公司变更会所行为的相关性，将在进一步的相关性检验与LOGIT模型回归分析中验证。
（二）相关性分析 Pearson相关系数检验结果如表（3）所示。可以看出，在显著性水平为1%时，净资产收益率与上市公司变更会所行为呈显著负相关，显著性水平为5%时，流动比率、资产规模与上市公司变更会所行为呈显著负相关。其中，净资产收益率与上市公司变更会所行为的相关系数为-0.131，验证了假设3，净资产收益率越高的公司，其变更会所的可能性越低；流动比率与上市公司变更会所行为的相关系数为-0.162，验证了假设1，流动比率越高的公司变更会所的可能性越低；资产规模与上市公司变更会所行为的相关系数为-0.223，验证了本文提出的假设2，资产规模越大，上市公司越不太可能变更其会计师事务所。三者中，资产规模与上市公司变更会所行为的相关性较强。而处于财务困境、被出具审计意见类型与上市公司变更会所行为在5%的显著性水平上呈显著正相关。其中，财务困境与上市公司变更会所行为的相关系数为0.243，验证了本文提出的假设4，说明处于财务困境可能导致上市公司变更会所；被出具审计意见类型与上市公司变更会所行为的相关系数为0.204，验证了本文提出假设5，说明被出具非标准无保留审计意见的上市公司更可能变更会所。相关性分析结果基本验证了上文提出的假设。另外，各主要解释变量的相关系数较低，基本在0.4以下，说明模型可能不存在多重共线的问题。
（三）回归分析 LOGIT回归分析时，选择Wald统计量向前回归法，得到模型方程为：Ln（■ ）=8.984-0.059Currt-0.233Size
+2.664Distress+1.949Type。
回归判定得到该模型的准确率为62.5%，能够对样本中360家公司做出较为准确的判定。从LOGIT回归结果来看，偿债能力、资产规模、是否处于财务困境、被出具审计意见类型均显著影响上市公司是否变更其会计师事务所，并通过了显著性检验。其中，偿债能力与资产规模与上市公司变更会计师事务所的行为呈负相关，相关系数分别为-0.059和-0.233，是否处于财务困境和被出具审计意见类型与上市公司变更会计师事务所的行为呈正相关，相关系数分别为2.664和1.949。相比较来说，是否处于财务困境与上市公司变更会所行为的相关性更强。本文提出的五个假设中，除假设3以外，均得到了验证，说明上市公司偿债能力、资产规模、是否处于财务困境以及上一年度被出具审计意见的类型均是影响其是否变更会所的重要因素。净资产收益率最终未进入LOGIT模型，可能是由于该因素受人为操纵的可能性较大，或是样本选择的问题，使得实证分析受到一定限制。
五、结论
在上述分析的基础上，可以得出以下结论，上市公司的偿债能力、资产规模、是否处于财务困境、被出具审计意见类型，均可能导致其变更会计师事务所。上市公司接受会计师事务所的审计监督，是提高其财务报表质量的重要手段，也是外部投资人得以做出合理决策的重要保障。而会计师事务所的独立性，则是其能高质量地完成审计工作的重要保证。因此，分析上市公司变更会所行为的原因，有助于及时加强对上市公司的监管，防止上市公司通过变更会所，达到掩饰其财务危机，规避非标准审计意见等不良动机，从而防止其变更会所行为可能导致的一系列不良经济后果，包括影响会计师事务所的独立性，降低审计质量等等，对于我国证券市场的稳健运行具有重要的实际意义。
