上市公司盈余管理动机研究
2012年11月，万福生科于2012年半年报中虚增利润，导致公司2012年上半年财务报告盈亏方向改变；2013年7月，紫光古汉晚间公告公司因财务造假收到深交所处罚决定书；2013年8月，在新加坡交易所上市的中国闽中食品被认定为存在虚增营业收入的行为，由此，盈余管理行为在国内外的经济活动中并不罕见（陈远志等2014），因此，加强对盈余管理的控制可以更有效地避免上市公司肆意操纵利润而损害投资者利益。本文从盈余管理的定义出发，分析产生盈余管理的动机，并就其中不足之处提出一些建议。
一、盈余管理的含义
盈余管理就是企业管理当局在遵循会计准则的基础上，通过企业对外报告的会计收益信息进行控制或调整，以达到主体自身利益最大化的行为。盈余管理是企业的一种会计政策选择行为（夏峰 2015）。盈余管理是指在合法框架下，企业对财务报告中的盈余信息进行管理，以误导报告使用者对企业实际业绩的理解，从而实现其某些自身利益的目的的行为（陈远志等2014）。从定义中可以看出盈余管理具有较强的主观性，更多是企业经营管理者的行为，他们出于多方面的原因对盈余信息进行管理。
二、盈余管理的动机
目前对盈余管理的动机的研究很多，其中主要将盈余管理的动机归为三类，第一类是资本市场动机。资本市场动机主要包括管理层收购、首次公开发行股票、股票增发、股票融资收购、迎合分析师的预期、迎合投资者的预期等；第二类是契约动机和监管动机。契约动机主要包括债务契约和薪酬契约等；第三类是监管动机主要包括应对行业监管和应对反托拉斯及其他监管等。（李辽宁2012）
（一）资本市场动机
1.企业为筹集到更多资金，必须减少亏损的动机。一方面上市公司主要是通过发行股票等方式进行融资，而投资者做出投资决策所依据的是企业的财务业绩，当公司财务业绩报告盈利好时，投资者就愿意对公司进行投资，公司也就可以筹集到更多的资金，但相反当公司业绩不是很理想投资者可能就不愿意对企业进行投资，公司就筹集不到更多的钱，从而影响公司未来的发展。因此，当公司经营业绩不是很理想，甚至是出现亏损的时候，企业管理者就更愿意用盈余管理的方式来减少亏损。对于亏损的上市公司公司而言，其第一目标是实现扭亏，否则其将面临ST或退市风险。因此，不论市场态势如何，亏损公司都要调增利润以实现扭亏这一首要目标（齐祥芹2015）。另一方面，根据证券管理法的有关规定，上市公司连续两年亏损将被处以特别处理，连续三年亏损将被暂停上市；若在一定期限内仍无法扭亏为盈或不再具备上市条件的，证券交易所可以直接做出终止上市的决定，为了维持上市公司未来发展，连续亏损的上市公司或为降低风险警示的上市公司就会通过非经常性损益进行盈余管理的动机就越显著（蒋大富2012）。
2.上市公司为扩大经营规模，实现增发扩股的动机。上市公司为扩大其经营规模，不断地向外发放股票以筹集更多的资金，这一动机的具体表现形式是上市公司的净资产收益率随着配股要求的变化而变化（陈远志等2014）市公司倾向于在增发后派发更多现金股利，利益输送行为显著（陈倩文等2015）。
（二）契约动机
1.薪酬激励方式下的契约动机。在上市公司里，高层管理人员的薪酬受企业业绩影响很大的，往往公司会采取股权激励、业绩百分比等激励方式与高管建立契约关系，具体表现为上市公司的股权激励与盈余管理程度显著正相关，高管薪酬与盈余管理具有显著的正相关关系（余慧2015）。
2.与其他交易者的债务契约动机。上市公司在经营过程中可能产生了很多债务关系，与其他交易者建立了债务契约关系，公司为平衡好债务与公司治理的关系就可能产生盈余管理的动机。
（三）监管动机
1.在监管制度下的盈余管理动机。在行业监管制度、国家监管制度下，上市公司为了谋求自身发展可能出现的盈余管理行为。
2.避税动机。一方面，在现有税法制度下，上市公司可能会在合理范围内尽量减少其所缴税款的行为。由于监管制度不够完善，很多上市公司利用盈余管理来减少所缴的各项税金，另一方面，上市公司可能会在税率变动时相应地做出盈余管理的行为。
三、提高盈余管理的建议
（一）建立健全有效的监督管理制度，完善相关的法律体系
盈余管理之所以让很多上市公司利用，究其原因就是因为监管制度不够完善。加强监督监管制度对盈余管理的有效运行是必要条件，只有在完善的监督管理制度下，才能更加有效地进行盈余管理，维持资本市场健康发展。
（二）提高独立第三方监管水平
在对上市公司进行审查时应注重盈余管理方面是否存在问题，并及时对其进行纠正。这样可以更好地避免上市公司违法违规操作，使市场经济可以有效运行。
（三）完善公司治理结构
在某方面公司治理结构与盈余管理有着密切的关系，因此上市公司应健全公司治理结构，更好地进行盈余管理。
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