浅谈EVA在国有企业经营业绩评价中的优势
一、引言
管理大师彼得?F?德鲁克曾经说过：“没有度量就没有管理”，而且“如果你不能评价，你就无法管理”。可见度量和评价对于企业的重要性，它是企业生存的关键所在。
二、EVA业绩评价方法
（一）EVA业绩评价方法的提出
EVA（Economic Value Added）即经济增加值，其思想源于经济利润和剩余收益的理念，是由美国滕思特管理咨询公司（Stern & Stcwart Company）在20世纪80年代提出。国内外对EVA已经开展了广泛的理论和应用研究，其理论的先进性和在应用方面的优越性、可行性已被证明，并形成共识。其中，国外对EVA理论、方法的研究已经比较深入，这些研究使得EVA在企业中的应用有了相对完善的理论基础。EVA概念的应用近来在美国和西方等被管理者和投资者采用作为衡量公司经营状况的指标之一，已经被部分投资者用来奖励管理者工作业绩的度量标准。世界性的大公司如西门子、索尼、可口可乐已在运用EVA评价方法和激励机制，并在实际运作中收到了很好的成效。这些实践又为EVA研究的深入提供了条件，使其理论得到完善和发展。
在我国，随着EVA等先进绩效评价指标的引入，我国理论界已经进行了大量研究，在经历了对EVA的理论认识之后，目前国内学者对EVA的研究更多地集中在具体应用层面。在实践领域，许多企业组织也开始进行了各种程度的尝试，努力将EVA运用于企业绩效评价之中。
（二）EVA的基本含义
经济增加值（EVA）是一种评价企业价值创造能力的重要指标，它是从税后净营业利润中扣除包括债务资本和权益资本在内的所有资本成本之后的利润。其核心理念为：一个企业只有在资本收益超过为获取该收益所投入资本的全部成本时，才能为企业股东带来价值；反之则表示企业发生价值损失；如果差额为零，说明企业的利润仅能满足债权人和投资者预期获得的收入。可以说EVA是股东定义的利润，是对企业真正“经济”利润的评价。
（三）EVA的计算方法
EVA用公式表示为：
EVA=税后净营业利润-资本成本
=税后净营业利润-加权平均资本成本率×资本总额
从EVA的公式来看，EVA的计算结果取决于三个基本变量，税后净营业利润，资本占用和加权平均资本成本率。
税后净营业利润等于税后净利润加上财务费用部分（若税后净利润计算中已经扣除少数股东权益，则应加回），也就是企业的销售收入减去除财务费用以外的全部经营成本和费用（包括所得税费用）后的净值。因此，税后净营业利润实际上是在不涉及资本结构的情况下公司经营所获得的税后利润，也即全部资本的税后投资收益，反映了公司资产的盈利能力。
资本总额是指所有投资者投入公司经营的全部资金的账面价值，包括债务资本和股东资本。其中债务资本是债权人提供的短期和长期贷款，不包括应付账款、应付票据、其他应付款等商业信用负债（无息流动负债）。股本资本不仅包括普通股，还包括少数股东权益。因此，资本总额还可以理解为企业的全部资产减去商业信用债后的净值。
加权平均资本成本是指债务资本的单位成本和股本成本的单位成本根据债务和股本在资本结构中各自所占的权重计算的评价单位成本。加权平均资本成本率=（股权资本成本率×股权占总资本的比重）+（债权资本成本率×债务占总资本的比例）
（四）EVA常见的会计调整因素
在计算税后净营业利润和资本总额时，需要对会计利润和资产进行调整，调整事项达160多项，但在实际应用中，根据成本效益原则，一般只进行5～15项调整，主要集中在三方面：
（1）对收益性支出的调整。对研究与开发、市场与营销、员工培训等方面采用资本化处理方法，跨期摊派成本，不列为本期费用。
（2）对权责发生制的调整。EVA对以权责发生制为基础计提的各种准备、应计费用、递延费用调整到以现金流量为基础的实际水平。
（3）对稳健性事项的调整。主要包括对商誉和存货计价方式的调整。
（五）EVA指标的优势
对比传统评价指标与EVA指标的计算方法，发现二者存在较大差异。主要是传统评价指标在计算过程中对成本的考虑不完整，对公司经营业绩的评价还不够全面；而EVA可以较好地弥补传统指标的缺陷，主要体现在：
（1）EVA真正反映了国有企业经营绩效。EVA既考虑债务成本，又考虑权益成本，真正反映了国有企业的经营绩效。利用EVA对国有企业绩效进行评价，能有效引导企业从过去单一的业绩管理模式过渡到业绩管理与资产管理并重的资本效率管理模式，更加有利于企业转变经济增长方式，提高企业资本运行效率。
（2）EVA能够调整人为因素造成的会计信息失真。EVA指标对传统财务报表的信息进行了必要的调整，消除了盈余管理对企业业绩造成的扭曲性影响。此外，EVA指标的特定调整事项更符合经济生活的本质，能有效对会计信息失真进行适度的矫正。
（3）EVA指标的设计着眼于企业的长期发展。和会计基础不一样，应用EVA指标能够鼓励经营者进行可给企业带来长远利益的投资决策，如新产品的研究和开发、人力资源的培训与培养、品牌的建设和维护等，这样就能杜绝企业管理者短期行为的发生。
此外，应用EVA能够建立有效的激励报酬系统，这种系统通过将管理者的报酬与从增加股东财富的角度衡量企业业绩的EVA指标相挂钩，正确引导管理者的努力方向，促使管理者充分关注企业的资本增值和长期经济效益。
三、结束语
本人认为相比传统业绩评价指标，使用EVA能够更好地从结果上衡量国有企业所实现的财富增值，能更好地揭示国有企业使用包括财务资本、智力资本等要素在内的全部资本的效率。此外，EVA指标集合了战略决策、业绩评价、业绩管理和业绩激励等功能，全面突破了传统业绩评价指标单一评价的功能，其有效实施也为企业业绩增长提供了制度性保障，同时为企业长期难以解决的委托代理激励机制的设定提供了可以参照的方案，可以在国有企业业绩评价中被广泛借鉴运用。
（作者单位为中航工业黎明航空发动机<集团>有限责任公司）
[作者简介：石瑛，女，辽宁沈阳人，本科，经济师，现任中航工业沈阳黎明航空发动机（集团）有限责任公司发展计划部劳资管理处定额员，从事劳动定额管理工作。]
