融资租赁对企业财务状况的影响分析
一、国内外融资租赁发展概况
现代租赁业自从美国兴起已有60余年的历史，据调查，2012年美国融资租赁业务的交易总额已达到2943亿美元，超过了中、德、英、日的总和。此外，欧洲的融资租赁交易总额达到了约3140亿美元，占全球市场总额的36.2%。全球融资租赁交易额前四名的地区分别为美国、中国、日本和德国。我国第一家融资租赁公司与改革开放初期1981年4月正式成立，融资租赁作为一种新兴金融服务模式，为我国在引进外资、帮助企业技术改造方面做出了突出贡献。改革开放以来，我国的融资租赁业主要经历了起步初创、蓬勃发展、整顿清理和发展与问题并存四个阶段。并且在整个发展历程中，四个阶段又交替并进发展，并没有明显的分界线。如今，我国融资租赁行业的发展状况主要体现在经营规模不断扩大，经营能力迅速增强、相关制度建设收到广泛重视并不断加速推进、国家政策扶持力度不断加大三个方面。与此同时，我国融资租赁业发展过程也存在一定的不足之处。具体表现在相关监管不统一，统计数据不全面，以及融资租赁业的退出机制缺失和高质量人才短缺等方面。
二、基于承租人视角融资租赁的优势
融资租赁是金融服务业创新的产物，它的蓬勃发展不仅给租赁行业本身带来了相当可观的收益，而且更重要的是它给承租人带来了可观的利益与好处。融资租赁的优势主要体现在以下两个方面：
（一）帮助企业保持设备和技术上的优势
一方面，融资租赁在加速其租赁的设备折旧过程中提供了一定的便利，实际上相当于把一些应上缴到国家的税款用于偿还了租金，进而加速了承租人设备更新改造的步伐。另一方面，融资租赁也为承租人技术改造提供了充裕的资金帮助，使承租方能够在所在行业中率先引入国内外先进的设备与技术，从而帮助企业进行产业升级和产品技术等方面的迅速更新。此外，对于融资租赁的选择还可以使得承租人在一定程度上减少对社会与行业的技术变革方面带来的设备与技术水平落后的潜在风险，有助于承租方技术设备的与时俱进，并依托于技术优势抢占并维持市场份额。尤其是对于技术变革迅速的传统企业和一些高科技企业来说，融资租赁的优势尤为突出。
（二）提高公司资产的流动性
融资租赁中，企业可以通过回租方式来盘活存量资产并获取在经营环节过程中急需的流动资金从而弥补资金缺口，达到增加承租方资产流动性的目的。此外，根据《租赁会计准则》中的规定，承租方可以在资金资本化与费用化方面根据具体情况进行选择，并允许在租金比例与留购方式方面有所选择。因此融资租赁在缓解承租方资金压力的同时也在一定程度上控制了其资产负债率。
三、融资租赁对企业财务状况的影响分析
（一）对财务比率的影响
从上文的分析中我们知道，融资租赁获取资产有利于提高企业流动性，而对于企业售后租回被认定是融资租赁的，承租方通过改变资产形式，从而影响了租赁资产在会计报表中的结构。随着资产的出售，企业的固定资产减少的同时货币资金增加，资产总量不变。而在租赁后，企业通过长周期的递延支付租金，从总体上使得企业货币增加。?姆?律角度而言，承租方出售企业自有资产，企业资产的所有权被改变，而从实质重于形式的角度来看，企业是为了融通资金改变了自身的财务结构。简单而言，出租方是以承租方租回该项租赁资产为条件而进行购买行为的。然而，通常情况下生产设备都是企业日常生产经营活动中不可或缺的组成部分，如果某个企业将它这一部分的资产售出，该企业的正常生产经营必然受到一定的影响。
此外由于融资租赁有一定的促销功能，促使企业的销售收入和现金流的增加，从而使承租方的利润增加；与此同时，融资租赁租入的资产是作为承租方的固定资产进行核算的，而其平均流动资产不会有较大的变化，故融资租赁会提高承租方的流动资产周转率。此外，除了提高流动资产周转率之外，融资租赁还对企业的盈利能力比率如销售净利率、资产净利率等产生影响，然而其升降的变动关系较难确定。
（二）承租人可能面对的财务风险
现实市场环境下，承租方对于国家宏观经济形势与企业所在的经营市场环境所掌握的信息往往不完全、不及时甚至是不准确的，这便导致他们在融资租赁过程中的未来收益产生了严重的不确定性。这种信息不对称和信息不完全的不利情况与收入的不确定性将给承租人融资租赁过程中的各个环节带来一定的财务风险。承租方在融资租赁过程中的财务风险主要可能发生在租赁期的确定、租赁资产的余值估计、市场利率的变动、租赁资产购买方式方面，具体主要表现为余值风险、现金流动性风险、利率风险等。
1.余值风险
租赁资产余值是指自租赁开始日起估计的约定租赁期届满时所租赁资产的公允价值。为控制余值风险，出租方常常希望由承租人在约定期限届满后能购买租赁资产，因而租赁资产的余值风险便转移到了承租方。
2.现金流动风险
现金流动风险是指因市场经营换进的不断变化，承租方在租赁期内无法按期支付租金的可能性。而出租方为了预防这种可能性的发生并尽早地收回投资，一般会将租赁期限设定为五到十年，而这往往小于大多数租赁资产的使用寿命，这反过来便加剧了承租方每期偿还租金的压力，从而到这承租方现金流动风险的提升。
3.利率风险
在融资租赁过程中可能遇到的利率风险，主要是指因利率变动所导致的融资租赁的承租方所支付的租金受到经济损失的可能性。融资租赁中承租方所支付的租金通常以固定利率进行计算，但当市场利率变动时，尽管各期的租金在数额上仍然固定，但如果用市场利率作为贴现因子来计算最低租赁付款额的现值，结果必将发生变化，这便意味这融资租赁中最低租赁付款额的现值存在一定的利率风险。具体而言，利率上升则最低付款额现值下降，对承租方有利；反之则现值下降，对承租方不利，还租的负担显著提升。
四、总结与相关建议
随着经济全球化深度与广度的不断拓展，并且在改革开放不断深化的大背景下，融资租赁业在中国正由起步向蓬勃发展不断迈进。近几年的实践经验证明，融资租赁为解决企业资金周转、引进先进技术设备、推广管理理念与人才以及拓宽渠道方面做出了极大的贡献。由此可见，融资租赁在在我国经济健康持续发展的道路上扮演着重要的角色。综上所述，融资租赁对企业财务状况的影响主要体现在以下两个方面：一是对企业的财务报表和财务比率产生影响，具体体现在因融资租赁过程中部分信息不能完全有效表述披露从而对会计信息使用者产生误导，以及因融资租赁资产的所有权问题而对流动比率、资产负债率及其他关键财务比率产生影响。二是承租方在采用融资租赁方式过程中可能承担一定的财务风险，主要表现在余值风险、现金流动性风险、利率风险等方面。
既然这些财务风险已客观存在，那么企业就应以正确的态度积极采取措施进行面对。首先，承租方应建立尽可能完善的风险监控和预测机制，并进行数据的搜集分析与处理，以做出更为科学有效的风险应对决策。其次，在建立完善的风险监控和预测机制的基础上，风控部门还应加大对定量技术的研究与运用，通过合适的计量模型，结合国内金融市场的相关数据，进行合理有效的经营分析和预测。最后，我们还应清楚地认识到，以上措施都是建立在企业中专业人才和专业技术的基础上的。为此，承租方企业在外部招聘的基础上也应在企业内培养出一批兼具经济、管理、金融、贸易等领域的专业知识和技术的复合型人才。
