外贸企业如何应对人民币汇率风险
出处：论文网
时间：2007-01-21
摘 要 针对我国开绐实行以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节政策，结合工作实际，提出了外贸企业如何应对人民币汇率风险对策。
关键词 人民币汇率 外贸企业 经营策略
自2005年7月21起，我国开绐实行以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节，有管理地浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。7月21日19时，美元对人民币汇率的中间价从8.2765调整为8.11。国内外经济学家认为，人民币中长期升值预期依然存在，人民币汇率有可能进入一个持续的“上升通道”。接下来的几个月时间，人民币汇率的走势也应证了专家们的判断。作为对汇率变化最敏感的外贸企业，如何应对人民币升值的风险，显得尤为迫切和重要。下面笔者谈几点个人观点。
1 利用外汇金融产品规避汇率风险
1.1 出口押汇和贴现
出口押汇是指出口商在发出货物并向银行提交信用证或合同要求的单据后，银行应出口商要求向其提供以出口单据为抵押的在途资金融通。出口贴现是银行买入远期承兑信用证项下银行已承兑，未到期的远期要据，为出口商提供的短期资金融通业务。因可在实际收汇之前，按办理押汇、贴现时的外汇牌价兑换成人民币，而还款则用实际收到的外汇。这两种方式就很好地规避了出口业务中人民币汇率波动的风险。
1．2 远期结售汇
远期结售汇是一种银行为企业服务的外汇业务，又称“远期外汇锁定”。一般由银行与客户签订远期结售汇合约，约定将来办理结汇或售汇的外币币种、金额、汇率和期限，在到期日外汇收入或支出发生时，按照远期结售汇合约约定的币种、金额、汇率办理结汇或售汇。如某外贸企业预计在3个月后，会收到一笔200万美元的外汇，目前，美元对人民币的汇率为1∶8.08，3个月远期汇率为1∶8。企业就可以和银行按1∶8的汇率签定一个3个月的远期美元卖出合约。如果3个月后，人民币升值，美元对人民币的汇率达到1∶7.8，银行仍会按照1∶8的汇率将该笔200万美元的外汇，兑换成人民币给企业。这样外贸企业就减少了40万元人民币的结汇损失。
1．4 “福费庭”业务
福费庭（FORFAITING）又称包买票据，指包买商（通常为商业银行或银行的附属机构）从出口商那里无追索权地购买已经承兑的，并通常由进口商所在地银行担保的远期汇票或本票。它的基本特点是一次买断，无追索权，该远期票据若到期无法兑现，银行也不能向出口商追索。出口商将收取货款的权利、风险和责任转嫁给包买商，即达到了提前结汇收取货款，从而防范了汇率风险的目的，还可以进行正常的核销退税，加快了企业的资金周转。并且该业务还不占用银行给企业的授信额度。
1．5 进口押汇
进口押汇是信用证开证行给予进口商（开证申请人）的一项短期融资业务，即进口商委托银行开出信用证，在单证相符须对外付款时，经向银行申请并获批准后，由银行对企业保留追索权和货权质押的前提下代为垫付款项给国外银行或供货商，并在规定期限内由进口商偿还银行押汇贷款及利息的融资业务。进口押汇与出口押汇性质是相对的。出口押汇可以通过“提前收汇”减少未来实际结汇时汇率变化可能产生的汇兑损失，并提前获得资金；而进口押汇在目前单边预期人民币升值的情况下，同样可以通过“推迟付汇”获得汇兑收益，并可达到融资的目的。
1．6 将人民币贷款转化为美元贷款
外贸企业将人民币贷款转化为美元贷款，至少有两点好处，其一，美元贷款利率要低于人民币贷款利率；其二，人民币升值的预期使美元贷款成了企业最佳选择。例如：某企业向银行借入100万美元，当时的美元对人民币的汇率为1∶8.26，兑换成人民币826万。倘若在借款期间，人民币升值了，美元兑人民币从8.26变成了8.00，那么就只需800万元人民币购入100万美元，偿还美元贷款，可减少支出26万元。
关键词 人民币汇率 外贸企业 经营策略
自2005年7月21起，我国开绐实行以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节，有管理地浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。7月21日19时，美元对人民币汇率的中间价从8.2765调整为8.11。国内外经济学家认为，人民币中长期升值预期依然存在，人民币汇率有可能进入一个持续的“上升通道”。接下来的几个月时间，人民币汇率的走势也应证了专家们的判断。作为对汇率变化最敏感的外贸企业，如何应对人民币升值的风险，显得尤为迫切和重要。下面笔者谈几点个人观点。
1 利用外汇金融产品规避汇率风险
1.1 出口押汇和贴现
出口押汇是指出口商在发出货物并向银行提交信用证或合同要求的单据后，银行应出口商要求向其提供以出口单据为抵押的在途资金融通。出口贴现是银行买入远期承兑信用证项下银行已承兑，未到期的远期要据，为出口商提供的短期资金融通业务。因可在实际收汇之前，按办理押汇、贴现时的外汇牌价兑换成人民币，而还款则用实际收到的外汇。这两种方式就很好地规避了出口业务中人民币汇率波动的风险。
1．2 远期结售汇
远期结售汇是一种银行为企业服务的外汇业务，又称“远期外汇锁定”。一般由银行与客户签订远期结售汇合约，约定将来办理结汇或售汇的外币币种、金额、汇率和期限，在到期日外汇收入或支出发生时，按照远期结售汇合约约定的币种、金额、汇率办理结汇或售汇。如某外贸企业预计在3个月后，会收到一笔200万美元的外汇，目前，美元对人民币的汇率为1∶8.08，3个月远期汇率为1∶8。企业就可以和银行按1∶8的汇率签定一个3个月的远期美元卖出合约。如果3个月后，人民币升值，美元对人民币的汇率达到1∶7.8，银行仍会按照1∶8的汇率将该笔200万美元的外汇，兑换成人民币给企业。这样外贸企业就减少了40万元人民币的结汇损失。
1．4 “福费庭”业务
福费庭（FORFAITING）又称包买票据，指包买商（通常为商业银行或银行的附属机构）从出口商那里无追索权地购买已经承兑的，并通常由进口商所在地银行担保的远期汇票或本票。它的基本特点是一次买断，无追索权，该远期票据若到期无法兑现，银行也不能向出口商追索。出口商将收取货款的权利、风险和责任转嫁给包买商，即达到了提前结汇收取货款，从而防范了汇率风险的目的，还可以进行正常的核销退税，加快了企业的资金周转。并且该业务还不占用银行给企业的授信额度。
1．5 进口押汇
进口押汇是信用证开证行给予进口商（开证申请人）的一项短期融资业务，即进口商委托银行开出信用证，在单证相符须对外付款时，经向银行申请并获批准后，由银行对企业保留追索权和货权质押的前提下代为垫付款项给国外银行或供货商，并在规定期限内由进口商偿还银行押汇贷款及利息的融资业务。进口押汇与出口押汇性质是相对的。出口押汇可以通过“提前收汇”减少未来实际结汇时汇率变化可能产生的汇兑损失，并提前获得资金；而进口押汇在目前单边预期人民币升值的情况下，同样可以通过“推迟付汇”获得汇兑收益，并可达到融资的目的。
1．6 将人民币贷款转化为美元贷款
外贸企业将人民币贷款转化为美元贷款，至少有两点好处，其一，美元贷款利率要低于人民币贷款利率；其二，人民币升值的预期使美元贷款成了企业最佳选择。例如：某企业向银行借入100万美元，当时的美元对人民币的汇率为1∶8.26，兑换成人民币826万。倘若在借款期间，人民币升值了，美元兑人民币从8.26变成了8.00，那么就只需800万元人民币购入100万美元，偿还美元贷款，可减少支出26万元。
