利率市场化与商业银行利率风险管理
中图分类号：F830 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2014）22-0094-02
背景
利率市场化具有储蓄效应、投资效率效应、金融深化效应，最终促进经济增长。1980年Fry采用累计时间序列回归估计得出：在亚洲，平均实际利率向均衡的自由市场利率每上涨1%，经济增长率将快0.5%；1989年Polak通过对40个发展中国家的实际利率与年增长率回归计算出的相关系数是0.18～0.27。Gelb也发现1965―1985年间34个国家的实际利率与经济增长之间具有正相关关系，相关系数为0.2～0.6。利率是金融市场的“价格”，和商品市场一样，若“价格”不是由市场来决定，那么整个金融市场也就不能称之为是“市场化”的。所以，主流经济学家们一直在呼吁发展中国家要实行利率市场化。
利率改革之前，金融机构贷款的收益与风险不对等，对中小企业贷款的利息收入不足以弥补风险损失，再加上责任认定问题等，金融机构宁可在大型优质企业的贷款方面低价竞争，也不愿对急需资金的中小企业放贷。研究表明，拥有定价权的金融机构会根据企业的盈利状况、信用级别、发展前景等指标确定贷款对象及贷款利率，这也必然使企业注意到资金的使用成本，促使其融资行为更趋合理。
二、利率市场化对商业银行的冲击
在利率市场化进程中，商业银行利率风险将呈上升趋势。外部因素主要包括国内政局动荡、经济形势恶化、金融市场波动、国际利率和汇率变化等，这些宏观变量将影响市场利率水平，最终对商业银行产生直接或间接的冲击。内部因素包括资产负债结构失衡；利率决策管理失误；内部管理体制不合理等。当内外部因素共同作用时，就会形成实质性的利率风险，具体表现为以下几种类型：
（一）收益变动风险
收益变动风险主要源于商业银行自身资产负债期限结构的不匹配。当利率敏感性资产大于利率敏感性负债，即银行经营处于“正缺口”状态时，随着利率上浮，银行将增加收益，随着利率下调，银行收益将减少；反之亦然。这意味着利率波动使得利率风险具有现实可能性，在利率波动频繁且又缺乏风险管理措施的情况下，银行可能遭受严重的风险损失。随着中国利率市场化的推进，利率频繁变化且难以预计，从而使证券价格、企业及银行净收益均发生波动，银行面临的利率风险会不断上升。
（二）期限选择权风险
期限选择权风险是指随着利率波动，因客户行使存款或贷款期限的选择权而使银行承受的利率风险。根据中国现行利率政策，客户可根据意愿决定是否提前提取定期储蓄存款，而商业银行对此只能被动应对。在利率下调时，客户仍可保持定期存款获取原来的高利率；利率上升时，客户可提前支取再存入以套取新的、较高的利率。当利率波动时，银行存贷款客户都会行使其“选择权”，导致银行收益或资本净值下降，这种利率风险实际上是通过期权价值变化来体现的。
（三）利率结构风险
利率市场化过程中，由于存贷款利率波动不一致导致利率结构风险表现为两种形式：一是在存贷款利率波动幅度不一致的情况下，存贷利差缩小导致银行净利息收入减少；另一种是在短期存贷利差波动与长期存贷利差波动幅度不一致时，与银行资产负债结构不相协调而导致的净利息收入减少。目前，利率结构风险正在逐步加大。
（四）利率操作风险
长期以来，由于利率是法定的，商业银行基本上不承担利率风险，致使中国银行业非常忽视利率风险管理。利率市场化过程中，利率风险将日益突出。商业银行在这方面风险意识薄弱，管理人才奇缺，技术手段落后，难以建立起与之相适应的利率风险管理体制。只能被动地去适应利率变化，而不是主动介入到利率风险管理之中，从而在主观上加大了利率变动的体制风险。
三、商业银行在利率市场化进程中对利率风险的管理
（一）利率风险管理的组织建设
商业银行必须加强对R&D的投入，及时把握宏观经济变动形势，准确预测利率风险。目前，西方商业银行设有专门的组织资产负债管理委员会（Asset Liability Committee，ALCO）来管理利率风险。国内商业银行多设有专业研究所或者发展规划部之类的准研究机构。
（二）识别利率风险
识别利率风险是指分析银行现有的资产负债状况承担了多大的利率风险。其方法有：编制缺口分析报告（gap report）、净持续期分析（net durat ion analysis）、净现值分析（ net present value analysis）和动态收入模拟（dynamic simulat ion analysis）。对于现阶段的中国商业银行，编制缺口分析报告最为方便。缺口分析报告是将银行各个生息资产和有息负债项目按照他们重新定价的日期分成不同的时间段，以此确定银行在每一个时间段里究竟是有较多的资产还是有较多的负债需要重新设定利率。
（三）建立完善资产与负债定价体系
针对利率市场化，中国商业银行应加快建立产品定价体系，以防利率风险。根据客户给银行带来的收益、信用风险、期限长短、利率风险大小以及资金筹集成本和运营成本，劳动力成本等因素，确定金融产品的合理定价，具体包括资产定价和负债定价两个方面。资产实际收益是名义收益减去预期损失率。
（四）金融监管机构通过调控基础利率调控市场利率
在中国，五家大银行就主导了全国的利率水平变动，控制了各总行的利率政策，也就控制了全国分支机构的利率水平。所以，中央银行对整体利率水平的控制是很有把握的。利率市场化后，银行同业协会的行业自律作用也很重要，同业协会的作用在于为各家商业银行提供一个利率水平协商的平台，也使中央银行更方便地了解各家商业银行的利率变动状况。
（五）鼓励创新型金融产品规避利率风险
当前中国金融市场的各种金融产品作为利率风险的缓解技术都有其特有优势，也存在各自的局限性，中国商业银行在利率市场化过程中，要借鉴西方银行先进的资产负债管理经验，加快金融创新步伐，以转移利率风险并从利率变动风险中获取最大收益。同时，在运用这些利率风险管理手段时，商业银行灵活选择并注重避险工具之间的搭配组合，设法从利率变动中获取最大收益。
