我国上市公司内部控制信息自愿性披露动机的研究综述
一、引言
近年来，随着一系列的会计造假丑闻的曝光，内部控制越来越受到监管机构的重视。内部控制信息披露也开始进入人们的视角。2008年6月，在五部委联合发布的《企业内部控制基本规范》中提出了上市公司应当披露年度自我评价报告。《企业内部控制基本规范》自2009年7月1日起适用于中华人民共和国境内设立的大中型企业（包括上市公司）执行，同时鼓励小企业和其他单位参照其内容建立与实施内部控制。随后，2010年4月26日，五部委又联合发布了《企业内部控制配套指引》。《内控指引》中除了要求企业为其内部控制的设计与运行情况进行全面的评价、披露年度自我评价报告外，还要求上市公司和非上市大中型企业聘请符合资格的会计师事务所，根据规范和配套办法和相关职业准则，对企业财务报告内部控制的有效性进行审计并出具审计报告。该规定自2011年1月1日起在境内外同时上市的公司施行，自2012年1月1日起在上海证券交易所、深圳证券交易所主板上市公司施行，同时鼓励非上市大中型企业提前执行。
二、自愿性信息披露的含义
内部控制信息披露包括上市公司的管理层或指定的人员定期对上市公司内部控制的设计和执行情况进行评价，并出具评价报告，同时注册会计师对此报告出具审核意见，最后披露内部控制报告或者连同注册会计师的鉴证报告一并对外披露。根据《企业内部控制基本规范》和《企业内部控制配套指引》可知，自愿性信息披露包括两层含义：第一层含义是指2009年7月1日前自愿披露年度自我评价报告的大中型企业（包括上市公司）以及2009年7月1日之后自愿披露自我评价报告的小企业和其他单位。第二层含义是指2011年1月1日前自愿披露年度自我评价报告以及内部控制审计报告的境内外同时上市的公司以及其他公司，2012年1月1日后自愿披露自我评价报告以及内部控制审计报告的非上市大中型企业。
三、自愿性信息披露的动机
（一）信号传递动机
信号传递理论认为，上市公司的内部控制质量越高，就越有动机主动向外部披露该公司的内部控制鉴证报告。由于信息具有不对称性，管理层通常通过高质量的内部控制鉴证报告向投资者传递其公司高质量的信号（比如较高的盈利能力、较好的发展潜力以及较好的内部控制等），从而促使投资者购买本公司的股票，促进本公司股票价格的上升。同时，通过主动披露内部控制鉴证报告消除信息的不对称性还能够降低投资者对公司未来不确定风险的评估，从而起到降低资本成本的作用。
林斌、饶静（2009）以2007年沪深两市主板1298家A 股上市公司为研究对象对上市公司进行自愿性内部鉴证报告的披露进行了实证检验，研究结果发现，设置了内部审计部门的公司、内部控制质量高的公司比其他的公司更愿意披露其内部控制鉴证报告，而内部控制质量不高、财务状况比较差、存在违规行为的公司更不愿意披露内部控制鉴证报告；研究结果还发现，有再融资需求的公司比没有再融资需求的公司有更强烈的动机披露其内部控制鉴证报告。研究结果说明了公司自愿披露其内部控制鉴证报告是为了向投资者传递其经营业绩好、内部控制质量高的信号。蔡吉甫（2005）以2003 年 A股上市公司为研究样本，实证研究结果发现上市公司经营业绩越好、财务报告质量越高，越倾向于披露其内部控制信息。而财务状况异常（即被中国证监会ST处理）的上市公司，往往不愿意披露其内部控制的信息。
（二）减少代理冲突动机
代理理论认为，在现代公司治理结构中，由于所有权和经营权的分离，存在着公司管理层和所有者的委托代理关系。由于存在这种委托代理关系，委托人与代理人所处的地位不同，从而会导致两者在目标取向和行为趋势上会发生偏离。因此，两者都会从各自的利益出发，追求各自的利益最大化，甚至出现代理人以牺牲委托人的利益来实现自己利益的最大化，这就产生了所谓的“道德风险”和“逆向选择”。正是由于存在着这种代理冲突，因此，代理人会通过自愿性地披露内部控制鉴证报告以减少代理冲突，降低代理成本。
方红星、戴捷敏（2012）通过实证研究发现，有再融资需求、内控质量高的上市公司更有动机披露其内部控制鉴证报告，以降低代理冲突。曹建新、詹长杰（2010）对2008年在沪深两市上市的764家A股公司进行了实证研究，研究结果显示，股权集中度高、财务杠杆水平高、高固有风险、外部独立董事占所有董事比率高以及审计质量高的公司更倾向于披露其内部控制鉴证报告，以向市场传递其良好的业绩和完善的内控的信息，减少代理冲突，降低代理成本。杨玉凤等（2010） 研究也发现，内部控制信息披露能有效地抑制隐性代理成本，因此，内部控制信息披露能够降低代理成本。
