财务管理目标初探
出处：论文网
时间：2007-01-24
资料研究表明，分别以美、日为代表的欧美式和德日式两种财务管理模式中各利益关系人在企业财务管理决策中所起的作用完全不一样。在美国，股东在财务决策中起主导作用，而职工、债权人、政府起的作用很小，致使美国公司的财务经理非常重视股东利益，以股东财富最大化作为财务管理目标，而股东财富主要表现为股票的上涨。因此，财务管理目标又转化为股票价格的最高。在日本，股东、债权人、职工、政府在企业财务决策中都起重要作用，财务决策必须兼顾各方面的利益关系。这就使得追求企业价值最大化成为财务管理的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上，使企业总价值达到最大。
4 我国财务目标的现实选择
从国际比较可以看出，美国和日本的财务管理模式存在较大差异，二者都属于成功的财务管理，关键是两国都能找到适合本国国情的财务管理模式。下面简单看一下我国目前对理财目标模式有较大影响的经济现状。
（1）中国的证券市场刚刚起步，经过以上分析，无法采用股东财富最大化目标。我国企业现阶段更强调职工的实际利益和各项应有的权利，强调协调方的利益，所以在选择财务管理目标时，仅仅局限于股东这个利益集团是不符合我国国情的。
（2）中国企业的资产负债率较高，其中银行借款占绝大多数，这种情况下，银行对企业的财务决策会产生一定程度的影响。
（3）中国政府目前还不可能像美国政府那样对企业的经营不进行干预，在国有企业占比重较大且困难重重的情况下，政府对企业的干预是必然的，只是应当尽可能减少行政方面的干预，而更多地采用经济手段来引导企业的发展。
可以看出，我国的理财环境和日本的理财环境比较接近，企业价值最大化作为主导的财务管理目标符合我国国情，是在部分企业的现实选择。
5 企业价值最大化的丰富内涵
显而易见，现代企业只有通过为利益相关者服务才能获得可持续发展，企业价值最大化作为企业管理的目标，恰恰充分考虑了利益相关者的合法权益，注重企业的可持续发展，企业价值最大化具有丰富内涵：它更强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可以承担的范围之内；创造与股东之间的利益协调关系，努力培养安定性股东；关心本企业职工的切身利益，创造优美和谐的工作环境；不断加强与债权人的联系，凡重大财务决策请债权人参加讨论，培养可靠的资金供应者；真正关心客户的利益，在新产品的研究和开发上有较高的投入，不断通过推出新产品来尽可能满足顾客的要求，以便保持销售收入的长期稳定增长；讲求信誉，注重企业形象塑造与宣传；关心政府有关政策的变化，努力争取参与政府制定政策的有关活动，以便争取出台对自己有利的政策或法规。但一旦通过立法形式颁布并付诸实施，不管对自己是否有利，都必须严格执行。
6 企业价值最大化的衡量指标
企业价值不仅体现在对企业本身的增值上，而且表现在对社会的贡献上，企业财务目标的制定，既要符合企业财务活动的客观规律，又要充分考虑企业财务管理的实际情况，所以企业价值最大化的衡量指标应该以相关者的利益为出发点。在这里，企业相关者局限于企业投资者、债权人、职工和政府。那么如何计算相关者利益呢？
笔者借用王化成老师提出的“薪息税前盈余”的概念，它包括薪、息、税（所得税）和薪息税后盈余（即财务会计中通常所说的净利）。薪即工资，代表了职工利益；息即利息，代表债权人的利益；税在这里代表所得税，代表国家利益；企业的净利，代表企业所有者的利益。
不过，单纯的“薪息税前盈利”不过是薪、息、税和净利的简单相加，这个指标有其缺陷，即它不考虑各种利益相关者与企业的相关程度与各对象所冒风险的大小。事实上，谁与企业关系越密切、为企业提供越为关键的资源，谁对企业的影响力应越大；另外，谁为企业的经营所冒风险越大，其要求就应该越大程度的被满足。
因此，有必要对这个指标做出修订。一种可行的作法是为薪、息、税各按其重要性设定一个权数，权数依据各相关利益者的相关程度和其所冒风险的大小而定，并根据企业的具体情况和客观环境进行适当调整。
综上所述，我国企业现阶段的财务目标现实选择是企业价值最大化，把它作为财务管理目标，可以有效地建立企业利益制衡机制。
参考文献
1 程干祥．企业理财目标新探[J].财会月刊，2001（3）
2 赵华．关于企业财务管理目标的系统思辩[J].财会月刊，2000（2）
3 杨超，何进日．新经济下企业财务目标浅论[J].财会月刊，2001（3）
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